短短三年間，格力416億被燒光，5位實(shí)權(quán)人物被查，董明珠成為贏家

1

2026年4月28日，珠海的天氣預(yù)報(bào)說(shuō)是多云，但早上的霧氣特別重，連港珠澳大橋的橋身都只能看見(jiàn)個(gè)模糊的影子。就在這一天，格力集團(tuán)的前董事長(zhǎng)周樂(lè)偉，那個(gè)在2016年被空降下來(lái)專門“管”董明珠的人，走進(jìn)了珠海市紀(jì)委監(jiān)委的大門。

這事兒在珠海的政商圈子里，動(dòng)靜大得像是在平靜的水面扔了一顆深水炸彈。為什么？因?yàn)橹軜?lè)偉不是那種邊緣人物，他是帶著“尚方寶劍”來(lái)的，也是帶著一身泥走的。他投案的消息傳出來(lái)，不少正在吃早茶的老珠海人手里的筷子都停住了。大家心里都明白，這不僅僅是一個(gè)人的倒下，這是一個(gè)延續(xù)了快21年的故事，終于翻到了最后一頁(yè)。

要把這事兒說(shuō)清楚，咱們得把時(shí)間軸往回?fù)埽恢睋艿?005年。那時(shí)候的格力電器，還不是現(xiàn)在這個(gè)巨無(wú)霸，但也已經(jīng)是空調(diào)界的“當(dāng)紅炸子雞”了。但它的老東家——格力集團(tuán)，日子卻過(guò)得緊巴巴的。

格力集團(tuán)的前身是1985年成立的珠海工業(yè)發(fā)展總公司，那是個(gè)純純的國(guó)企架子。1991年，下面合并了幾個(gè)廠子，成立了格力電器，專門做空調(diào)。誰(shuí)也沒(méi)想到，這空調(diào)一做就火遍全國(guó)。到了90年代末，格力空調(diào)已經(jīng)是國(guó)內(nèi)老大，賺的錢像流水一樣。

這時(shí)候，母公司的心思就活泛了。1992年，珠海工業(yè)發(fā)展總公司干脆改名叫“格力集團(tuán)”，這名字一改，就像是給這棵搖錢樹(shù)掛上了名正言順的牌子。但問(wèn)題也來(lái)了，集團(tuán)下面的其他業(yè)務(wù)，比如地產(chǎn)、貿(mào)易，根本不賺錢，全靠格力電器這一個(gè)“兒子”養(yǎng)著。

這就好比家里有個(gè)能干的二兒子，天天在外面打工寄錢回來(lái)，大兒子和老爹在家里躺著花。花著花著，老爹還覺(jué)得二兒子不聽(tīng)話，想把二兒子賣了換筆大的，或者換個(gè)聽(tīng)話的管家來(lái)管錢。

2005年，格力集團(tuán)真的動(dòng)了賣掉格力電器的心思。那時(shí)候集團(tuán)負(fù)債累累，急需錢填窟窿。美國(guó)開(kāi)利集團(tuán)，那是空調(diào)行業(yè)的老祖宗，看上了格力，開(kāi)了個(gè)價(jià)，準(zhǔn)備收購(gòu)。

這事兒要是成了，格力這個(gè)民族品牌可能就改姓“美”了。當(dāng)時(shí)的董明珠，已經(jīng)是格力電器的總經(jīng)理，也就是那個(gè)“二兒子”的實(shí)際當(dāng)家人。她一聽(tīng)這消息，當(dāng)場(chǎng)就炸了。

董明珠的性格，珠海的老員工都知道，那是真刀真槍干出來(lái)的，不是坐辦公室坐出來(lái)的。她當(dāng)年跑業(yè)務(wù)，追著欠款的經(jīng)銷商跑，那是能把人堵在廁所里的主。面對(duì)賣廠，她的態(tài)度只有一個(gè)字：“不！”

她一邊發(fā)動(dòng)員工，甚至把廠門關(guān)了不讓評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，一邊直接跑到省里、市里的主管部門拍桌子。她說(shuō)的話很直白：“格力是中國(guó)人的格力，憑什么因?yàn)槟腹厩穫鸵押枚说钠髽I(yè)賣給外國(guó)人？這是賣國(guó)！”

最后，這樁買賣硬是被她攪黃了。牽頭賣廠的領(lǐng)導(dǎo)后來(lái)被調(diào)走，沒(méi)過(guò)幾年就因?yàn)榻?jīng)濟(jì)問(wèn)題退了休。這一仗，董明珠贏了，但也跟母公司結(jié)下了梁子。在集團(tuán)那些老爺們眼里，董明珠就是個(gè)不僅不聽(tīng)話，還特別扎手的“刺頭”。

2

時(shí)間一晃到了2012年。格力電器的創(chuàng)始人朱江洪到了退休年齡，要退下來(lái)。按照規(guī)矩，董明珠接了班，成了格力集團(tuán)的董事長(zhǎng)，同時(shí)還兼著格力電器的董事長(zhǎng)。

這一下，她把集團(tuán)和電器兩個(gè)攤子都扛在了肩上。但珠海市國(guó)資委心里犯嘀咕：這女人權(quán)力太大了，又是母公司的頭，又是子公司的頭，萬(wàn)一她把國(guó)有資產(chǎn)都搬到子公司去怎么辦？得派個(gè)人去盯著她。

于是，周少?gòu)?qiáng)出場(chǎng)了。2012年5月，周少?gòu)?qiáng)被任命為格力集團(tuán)的黨委書(shū)記、總裁。這人是上面派下來(lái)的“欽差”，任務(wù)很明確：去制衡董明珠。

周少?gòu)?qiáng)上任后，那是真不客氣，直接就要進(jìn)格力電器的董事會(huì)。結(jié)果在2012年的股東大會(huì)上，投票結(jié)果讓所有人都大跌眼鏡：周少?gòu)?qiáng)的得票率只有36.6%。

這是什么概念？就是大部分股東根本不認(rèn)他。格力電器的股東里，有經(jīng)銷商，有機(jī)構(gòu)，大家只認(rèn)董明珠，不認(rèn)上面派來(lái)的“太監(jiān)”。周少?gòu)?qiáng)連董事都沒(méi)選上，灰溜溜地被擋在了核心決策圈外。

但這哥們兒也是個(gè)奇葩，沒(méi)當(dāng)上董事，不想著怎么搞好關(guān)系，反而開(kāi)始在生活作風(fēng)上栽跟頭。2013年1月，八項(xiàng)規(guī)定剛出來(lái)沒(méi)多久，風(fēng)聲正緊。周少?gòu)?qiáng)在珠海的一家豪華會(huì)所里搞公款吃喝，一頓飯喝了12瓶拉菲。

那可是2013年的12瓶拉菲，不是現(xiàn)在的便宜貨。當(dāng)時(shí)的拉菲正處在價(jià)格巔峰，一瓶正經(jīng)的大拉菲得一萬(wàn)多。12瓶就是12萬(wàn)多，再加上其他菜，這一頓飯奔著15萬(wàn)去了。而且這錢還是公款報(bào)銷的。

媒體記者不知道從哪聽(tīng)到了風(fēng)聲，直接沖進(jìn)包廂拍照。照片一登報(bào)，全國(guó)嘩然。在那個(gè)節(jié)骨眼上，頂風(fēng)作案吃12瓶拉菲，這不是找死嗎？

結(jié)果毫無(wú)懸念，周少?gòu)?qiáng)當(dāng)天就被免職。他成了典型的“反面教材”，也成了董明珠對(duì)付“空降兵”的又一個(gè)戰(zhàn)利品。這一仗，董明珠甚至都沒(méi)怎么出手，對(duì)手自己就把自己作死了。

但國(guó)資委的人不這么想。他們覺(jué)得周少?gòu)?qiáng)是個(gè)人素質(zhì)問(wèn)題，不是制度問(wèn)題。既然派個(gè)二把手不行，那就派個(gè)一把手去。

3

2016年11月，周樂(lè)偉來(lái)了。

周樂(lè)偉跟周少?gòu)?qiáng)不一樣，他是老資格的國(guó)企干部，手里有實(shí)權(quán)，也懂國(guó)企的那套玩法。他這次來(lái)，不是當(dāng)總裁，而是直接當(dāng)格力集團(tuán)的董事長(zhǎng)。

這一招叫“明升暗降”加“架空”。董明珠還是格力電器的董事長(zhǎng)，但集團(tuán)董事長(zhǎng)換了人。周樂(lè)偉的任務(wù)很明確：把格力電器的控制權(quán)，從董明珠手里“拿”回來(lái)，交給集團(tuán)。

周樂(lè)偉上任后的第一把火，就是收權(quán)。

以前格力電器的財(cái)務(wù)審批、人事任免、重大投資，雖然名義上要報(bào)集團(tuán)，但實(shí)際上董明珠說(shuō)了算。周樂(lè)偉一來(lái)，直接下文：所有超過(guò)一定金額的資金調(diào)動(dòng)，必須集團(tuán)審批；所有中層以上干部的任命，必須集團(tuán)考察。

這就是要卡董明珠的脖子。你不是能干嗎？你不是業(yè)績(jī)好嗎？我不管你業(yè)績(jī)，我管你的錢和人。

董明珠的反應(yīng)也很絕。你要收權(quán)是吧？行，我不跟你吵。她直接在格力電器內(nèi)部搞了一套獨(dú)立的財(cái)務(wù)和行政系統(tǒng)。你要審批？我這里流程走得慢，為了不影響生產(chǎn)，我先干了，后面再補(bǔ)。

更狠的是，董明珠開(kāi)始在格力電器內(nèi)部搞“去集團(tuán)化”。她在各種場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，格力的核心是電器，是技術(shù)，是工人，不是上面那個(gè)只會(huì)指手畫(huà)腳的集團(tuán)。

這三年，格力集團(tuán)和格力電器雖然名義上是母子公司，但實(shí)際上已經(jīng)成了“兩個(gè)國(guó)家”。周樂(lè)偉在集團(tuán)大樓里發(fā)號(hào)施令，董明珠在電器總部里雷厲風(fēng)行。兩邊的人甚至都不在一起吃飯。

到了2019年，決勝的時(shí)刻到了。格力電器要進(jìn)行董事會(huì)換屆選舉。

這一次，資本的力量站在了董明珠這邊。就在換屆前幾個(gè)月，格力集團(tuán)做了一個(gè)后來(lái)被證明是“自斷經(jīng)脈”的決定：把手里持有的格力電器15%的股權(quán)，賣給了高瓴資本。

這15%的股權(quán)，是格力集團(tuán)的命根子，也是控制格力電器的法理依據(jù)。賣了這15%，格力集團(tuán)就從控股股東變成了小股東，只剩下3.22%的股份。

周樂(lè)偉和背后的人算盤打得很響：把股權(quán)賣給高瓴資本，拿到416億現(xiàn)金。然后用這筆錢去搞半導(dǎo)體、搞新能源、搞大項(xiàng)目，把格力集團(tuán)做大做強(qiáng)，證明“沒(méi)有董明珠，我們也能玩轉(zhuǎn)資本”。同時(shí)，高瓴資本作為大股東進(jìn)來(lái)，肯定會(huì)派自己的人，到時(shí)候跟董明珠打擂臺(tái)。

他們想得很美。2019年12月，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，416.62億現(xiàn)金到了格力集團(tuán)的賬上。周樂(lè)偉看著這筆巨款，眼睛都紅了。他覺(jué)得自己終于有底氣把董明珠趕走了。

但他萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，董明珠跟高瓴資本的張磊，早就在私下里達(dá)成了默契。

董明珠的條件很簡(jiǎn)單：高瓴資本可以當(dāng)大股東，可以分紅，但不能插手公司經(jīng)營(yíng)。公司還是我董明珠說(shuō)了算。張磊也是個(gè)精明人，他知道格力電器這種制造業(yè)巨頭，不是靠資本運(yùn)作能玩轉(zhuǎn)的，得靠懂行的人。

所以在2019年的董事會(huì)選舉上，出現(xiàn)了一個(gè)讓周樂(lè)偉目瞪口呆的結(jié)果：董明珠的得票率是98.86%。幾乎是全票通過(guò)。

高瓴資本作為第一大股東，在董事會(huì)里投了贊成票。周樂(lè)偉手里雖然還有格力集團(tuán)的那一票，但在9票的董事會(huì)里，他這一票就像往大海里扔了顆石子，連個(gè)水花都沒(méi)濺起來(lái)。

這一仗，董明珠贏了個(gè)徹底。周樂(lè)偉不僅沒(méi)能架空董明珠，反而把母公司的“金飯碗”給砸了。

4

拿到416億的格力集團(tuán)，接下來(lái)的操作，簡(jiǎn)直可以用“魔幻”來(lái)形容。

周樂(lè)偉要證明自己，要證明“資本運(yùn)作”比“死磕實(shí)業(yè)”來(lái)錢快。他把這416億當(dāng)成了賭資，一頭扎進(jìn)了當(dāng)時(shí)最熱的幾個(gè)風(fēng)口。

2019年到2022年，這三年里，格力集團(tuán)像個(gè)暴發(fā)戶一樣到處撒錢。半導(dǎo)體、新能源汽車、商業(yè)航天、生物醫(yī)藥，只要聽(tīng)起來(lái)高大上的，他們都投。

他們成立了各種基金，投資了幾十家企業(yè)。但問(wèn)題是，格力集團(tuán)的人根本不懂這些高科技行業(yè)。他們看項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)不是技術(shù)有多牛，而是聽(tīng)故事聽(tīng)得順不順耳。

最典型的例子就是寶鷹股份。2021年，格力集團(tuán)斥資45億元，買入了寶鷹股份的股份，成了大股東。周樂(lè)偉的想法是，把寶鷹的裝修業(yè)務(wù)跟格力的地產(chǎn)、家居結(jié)合，打造一個(gè)“大家居”生態(tài)。

聽(tīng)起來(lái)很美是吧？結(jié)果呢？寶鷹股份的股價(jià)從高點(diǎn)一路下跌，跌幅超過(guò)75%。格力集團(tuán)這筆投資，賬面虧損直接超過(guò)30億。

這還只是冰山一角。他們投的很多半導(dǎo)體初創(chuàng)公司，連產(chǎn)品都沒(méi)做出來(lái)就倒閉了；投的新能源車項(xiàng)目，最后連個(gè)車殼子都沒(méi)看見(jiàn)。

錢燒得有多快？

咱們看幾個(gè)數(shù)字就知道了。2019年，也就是賣股權(quán)那年，格力集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入是2029.10億元，歸母凈利潤(rùn)是258.03億元。這看起來(lái)是個(gè)巨無(wú)霸。

但到了2020年，營(yíng)業(yè)收入直接變成了22.39億元，歸母凈利潤(rùn)變成了4.26億元。

你沒(méi)看錯(cuò)，從2000多億掉到22億。這不是腰斬，這是腳踝斬。

為什么？因?yàn)槟?000多億里，絕大部分是格力電器的并表收入。股權(quán)賣了以后，格力電器不再并表，格力集團(tuán)只剩下自己的那些亂七八糟的投資和地產(chǎn)業(yè)務(wù)。那些業(yè)務(wù)根本不賺錢，甚至還在虧。

這416億，就像是一塊冰扔進(jìn)了熱鍋里，滋滋啦啦沒(méi)兩年就化成了水。到了2022年，格力集團(tuán)的整體虧損突破了200億元。

平均下來(lái)，每天虧損超過(guò)1.5億元。每小時(shí)虧損600萬(wàn)。

周樂(lè)偉這時(shí)候才發(fā)現(xiàn)，自己不是資本大鱷，就是個(gè)送財(cái)童子。他想止損，但已經(jīng)來(lái)不及了。那些投資都是有協(xié)議的，錢進(jìn)去容易出來(lái)難。而且很多項(xiàng)目為了面子，還得硬著頭皮繼續(xù)投。

而就在格力集團(tuán)虧得底掉的時(shí)候，被他們“拋棄”的格力電器，卻在董明珠的帶領(lǐng)下，活得有滋有味。

5

董明珠拿著格力電器這塊資產(chǎn)，那是真當(dāng)命根子在護(hù)著。

2020年以后，家電行業(yè)的日子其實(shí)不好過(guò)。房地產(chǎn)調(diào)控，原材料漲價(jià)，疫情沖擊，再加上美的、海爾這些老對(duì)手的追趕，格力的壓力非常大。

但董明珠的策略就一條：死磕技術(shù)，死磕質(zhì)量。

別人搞智能家居，她也搞，但她是真搞。她要做手機(jī)，雖然最后沒(méi)賣出去幾臺(tái)，被網(wǎng)友嘲笑是“格力手機(jī)開(kāi)機(jī)畫(huà)面是董明珠”，但她是在嘗試智能控制。她要做新能源車，雖然車沒(méi)造出來(lái)，但她把車?yán)锏目照{(diào)、壓縮機(jī)技術(shù)積累下來(lái)了。她要做芯片，哪怕外面罵她燒錢，她也咬牙投了幾十億搞研發(fā)。

很多人說(shuō)董明珠固執(zhí)，說(shuō)她不懂互聯(lián)網(wǎng)思維。但在制造業(yè)里，所謂的“互聯(lián)網(wǎng)思維”往往就是虛頭巴腦的營(yíng)銷。空調(diào)這東西，最后拼的還是壓縮機(jī)的技術(shù)、銅管的質(zhì)量、噪音的控制。

2025年的財(cái)報(bào)出來(lái)，格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1704.47億元，歸母凈利潤(rùn)290.03億元。雖然比前幾年的巔峰稍微降了一點(diǎn)，但在全行業(yè)都在喊“活下去”的時(shí)候，這個(gè)成績(jī)單足夠亮眼。

更重要的是現(xiàn)金流。格力電器的賬上，常年趴著上千億的現(xiàn)金。這都是賣空調(diào)一臺(tái)一臺(tái)攢出來(lái)的真金白銀。

董明珠對(duì)股東也大方。2025年，格力電器擬每10股派發(fā)紅利20元，一共分出去111.7億元。

咱們算筆賬：格力電器上市這么多年，從股市上融資只融了50億元，但累計(jì)分紅分了1400億元。融50億，分1400億，這是28倍的回報(bào)。

在A股市場(chǎng)，你去哪找這樣的公司？大部分公司上市就是為了圈錢，恨不得把股民的皮都扒了。格力電器這種“鐵公雞”反而成了異類——當(dāng)然，是夸它的那種異類。

經(jīng)銷商、機(jī)構(gòu)投資者、管理層，大家都能分到錢，所以大家都愿意跟著董明珠干。

反觀格力集團(tuán)，周樂(lè)偉把416億燒光了，留下一屁股債和一堆爛尾的項(xiàng)目。珠海的國(guó)資系統(tǒng)，看著這筆爛賬，臉都綠了。

6

2024年7月，第一張多米諾骨牌倒了。

珠海市國(guó)資委原主任李叢山被查。李叢山是周樂(lè)偉的老上級(jí)，也是當(dāng)年力推周樂(lè)偉去格力集團(tuán)的關(guān)鍵人物之一。他在國(guó)資委主任的位置上坐了好幾年，格力集團(tuán)的很多投資決策，都要經(jīng)過(guò)他的手。

李叢山一被查，周樂(lè)偉就開(kāi)始睡不著覺(jué)了。因?yàn)槔顓采街栏窳瘓F(tuán)那416億是怎么沒(méi)的，也知道寶鷹股份那45億里面有沒(méi)有貓膩。

2025年5月，李叢山被雙開(kāi)。通報(bào)里的詞兒很重：“利用職務(wù)便利為他人謀取利益并收受巨額財(cái)物”、“嚴(yán)重破壞任職地區(qū)政治生態(tài)”。

這時(shí)候，周樂(lè)偉還抱有一絲幻想。他覺(jué)得自己雖然決策失誤，把錢虧了，但只要沒(méi)往自己兜里裝，應(yīng)該能混個(gè)“退休”。

但他忘了，還有一個(gè)人在天上盯著呢——郭永航。

郭永航是廣東省政協(xié)副主席，原珠海市委書(shū)記。他是副省級(jí)干部，在珠海經(jīng)營(yíng)多年，人事權(quán)抓得很死。周樂(lè)偉能在2016年空降格力集團(tuán)，背后如果沒(méi)有郭永航點(diǎn)頭，是不可能的。格力集團(tuán)那幾年的瘋狂投資，很多項(xiàng)目也是為了配合市里的“產(chǎn)業(yè)布局”口號(hào)。

2026年3月，郭永航落馬。

這個(gè)消息對(duì)周樂(lè)偉來(lái)說(shuō)，就是喪鐘。郭永航一倒，保護(hù)傘就沒(méi)了。而且郭永航這種級(jí)別的官員落馬，通常會(huì)帶出一串珠海的舊部。

果然，郭永航落馬不到一個(gè)月，2026年4月，珠海市國(guó)資委黨委書(shū)記、主任李文基被查。李文基是李叢山的繼任者，也是個(gè)“接力棒”。

周樂(lè)偉知道，下一個(gè)就是自己。

4月初，珠海市委巡察組進(jìn)駐珠海經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。開(kāi)發(fā)區(qū)是格力集團(tuán)很多投資項(xiàng)目的落地載體。巡察組一去，就開(kāi)始查賬，查項(xiàng)目審批，查資金流向。

周樂(lè)偉這時(shí)候還在硬撐。巡察組找他談話，他回去還裝作沒(méi)事一樣繼續(xù)上班。但他心里清楚，寶鷹股份那45億的決策單上，有他的簽名；那些虧損的半導(dǎo)體項(xiàng)目的盡調(diào)報(bào)告，是他簽的字。

4月28日，周樂(lè)偉終于扛不住了。他走進(jìn)紀(jì)委監(jiān)委的大門，主動(dòng)投案。

與其等著被帶走，不如主動(dòng)交代，還能爭(zhēng)取個(gè)寬大處理。這就是他當(dāng)時(shí)的心態(tài)。

隨著周樂(lè)偉的投案，當(dāng)年試圖“去董明珠化”的五人組，全部集結(jié)完畢：

周少?gòu)?qiáng)，2013年因天價(jià)飯局被免職；
李叢山，2024年被查，2025年雙開(kāi)；
郭永航，2026年3月落馬；
李文基，2026年4月被查；
周樂(lè)偉，2026年4月投案。

這五個(gè)人，覆蓋了市委書(shū)記、國(guó)資委主任、集團(tuán)董事長(zhǎng)，構(gòu)成了一個(gè)完整的權(quán)力鏈條。他們倒下的原因各不相同，有的是作風(fēng)問(wèn)題，有的是貪腐，有的是決策失誤導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)重大損失。但他們都有一個(gè)共同點(diǎn)：都想動(dòng)董明珠，都想把格力電器這塊肥肉從實(shí)業(yè)派手里搶過(guò)來(lái)，交給資本派去折騰。

結(jié)果呢？資本派把416億燒成了灰，實(shí)業(yè)派把格力電器做成了世界第一。歷史跟他們開(kāi)了一個(gè)殘酷的玩笑。

7

現(xiàn)在回過(guò)頭看，董明珠為什么能笑到最后？

很多人說(shuō)是因?yàn)樗龔?qiáng)勢(shì)，因?yàn)樗龝?huì)搞關(guān)系，因?yàn)樗蔷W(wǎng)紅。這些都有道理，但不是根本。

根本原因在于，她構(gòu)建了一個(gè)堅(jiān)不可摧的“利益共同體”。

在格力電器這個(gè)盤子里，不僅僅是國(guó)有資產(chǎn)，更是千千萬(wàn)萬(wàn)人的飯碗。

首先是經(jīng)銷商。格力的銷售模式很特別，是區(qū)域獨(dú)家代理。每個(gè)省就一個(gè)大經(jīng)銷商，這個(gè)經(jīng)銷商要墊資拿貨，要建倉(cāng)庫(kù)，要搞售后。格力如果倒了，經(jīng)銷商先死。所以經(jīng)銷商必須死保格力。董明珠更絕，她讓經(jīng)銷商成立了京海擔(dān)保公司，直接持有格力電器的股份。經(jīng)銷商成了股東，那保格力就是保自己的資產(chǎn)。

其次是管理層和技術(shù)骨干。格力的工資在珠海是出了名的高，而且有股權(quán)激勵(lì)。只要公司賺錢，大家都有份。董明珠雖然罵人狠，但分錢也大方。跟著她干，雖然累，但真能買房買車。

最后是機(jī)構(gòu)投資者。高瓴資本雖然減持了一點(diǎn)，但大頭還在里面。他們需要格力電器穩(wěn)定的分紅來(lái)覆蓋資金成本。

這三股力量擰成一股繩，形成了一個(gè)比股權(quán)更牢固的控制網(wǎng)。周樂(lè)偉手里只有集團(tuán)那3.22%的股權(quán)，在這個(gè)龐大的利益網(wǎng)面前，他就像個(gè)拿著牙簽的小孩去捅大象，根本捅不動(dòng)。

而且，董明珠手里還有一張王牌：核心技術(shù)。

空調(diào)這東西，看著簡(jiǎn)單，其實(shí)里面的門道多了去了。壓縮機(jī)、電機(jī)、電控，這些核心部件的研發(fā)，需要幾十年的積累。董明珠這幾十年，就干了一件事：把這些核心技術(shù)握在自己手里。

她搞裝備制造，搞機(jī)器人，搞芯片，不是為了炒概念，是為了防止被卡脖子。如果格力沒(méi)有自己的核心技術(shù)，一旦上游供應(yīng)商斷供，格力就得癱瘓。

現(xiàn)在的格力，已經(jīng)不僅僅是一個(gè)家電廠，它是一個(gè)擁有全產(chǎn)業(yè)鏈能力的工業(yè)集團(tuán)。這種重資產(chǎn)、高壁壘的生意，最怕的就是瞎折騰。董明珠的“保守”，恰恰是格力最大的護(hù)城河。

8

當(dāng)然，董明珠贏了商戰(zhàn)，不代表格力就沒(méi)有危機(jī)了。

2026年的格力，依然面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

最大的問(wèn)題是增長(zhǎng)見(jiàn)頂。中國(guó)家庭的空調(diào)保有量已經(jīng)到了天花板，該裝的都裝了，沒(méi)裝的也買不起。現(xiàn)在的市場(chǎng)就是存量博弈，你多賣一臺(tái)，我就少賣一臺(tái)。

美的、海爾這些對(duì)手，不僅在國(guó)內(nèi)跟你拼價(jià)格，還在海外市場(chǎng)瘋狂擴(kuò)張。小米、華為這些互聯(lián)網(wǎng)品牌，雖然不自己造空調(diào)，但它們用智能家居生態(tài)把用戶圈走了。年輕人買家電，第一反應(yīng)是去小米之家，而不是格力專賣店。

格力的品牌形象，在年輕人眼里有點(diǎn)“老氣”。董明珠也意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，所以她這幾年拼命搞直播，搞抖音，想跟年輕人搭上話。但效果嘛，只能說(shuō)一般。畢竟，一個(gè)71歲的老太太，再怎么努力，也很難跟00后產(chǎn)生共鳴。

還有接班人的問(wèn)題。2025年，董明珠高票連任，但她畢竟71歲了。雖然她現(xiàn)在還精力旺盛，罵起人來(lái)中氣十足，但總有干不動(dòng)的一天。

她選的接班人張偉，是個(gè)技術(shù)出身的實(shí)干派，49歲，年富力強(qiáng)。但張偉能不能鎮(zhèn)得住場(chǎng)子？能不能像董明珠一樣，既能搞定上面的國(guó)資委，又能管好下面的經(jīng)銷商，還能在技術(shù)上服眾？

這是個(gè)巨大的問(wèn)號(hào)。歷史上，強(qiáng)勢(shì)創(chuàng)始人退休后，企業(yè)分崩離析的例子太多了。

另外，高瓴資本的減持也是個(gè)信號(hào)。2026年2月，高瓴減持套現(xiàn)43億。雖然這可能只是正常的資金需求，但也說(shuō)明資本對(duì)格力未來(lái)的爆發(fā)力持保留態(tài)度。畢竟，空調(diào)是個(gè)夕陽(yáng)行業(yè)，再怎么創(chuàng)新，也很難講出“元宇宙”那樣的性感故事。

9

這場(chǎng)從2005年開(kāi)始，一直打到2026年的持久戰(zhàn)，終于以一種戲劇性的方式落下了帷幕。

周樂(lè)偉走進(jìn)紀(jì)委大門的那一刻，其實(shí)就宣告了一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。那個(gè)“資本為王”、“脫實(shí)向虛”的狂熱年代，在格力這個(gè)案例上，撞得頭破血流。

珠海的木棉花開(kāi)了又謝，謝了又開(kāi)。港珠澳大橋上的車流依舊川流不息，運(yùn)滿了來(lái)自世界各地的集裝箱，其中有不少裝的就是格力的空調(diào)。

董明珠坐在格力電器總部的辦公室里，看著窗外的海景。桌上放著剛出來(lái)的一季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收和利潤(rùn)都在漲。但她眉頭緊鎖，因?yàn)樗溃嬲挠舱踢€在后面。

周樂(lè)偉們倒下了，但市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)槟闶恰懊褡迤放啤本蛯?duì)你手下留情。消費(fèi)者不會(huì)因?yàn)槟闶恰皣?guó)企”就買你的單。

未來(lái)的格力，能不能在沒(méi)有董明珠的日子里繼續(xù)輝煌？能不能在智能家居的浪潮里不掉隊(duì)？能不能把“中國(guó)制造”這塊牌子擦得更亮？

沒(méi)人知道答案。

但至少在這一刻，在2026年的春天，那個(gè)堅(jiān)守了30年實(shí)業(yè)的女人，還站在那里。風(fēng)吹過(guò)珠海的海岸線，吹起她的衣角，像一面旗幟。

這就是商業(yè)，殘酷，真實(shí)，不相信眼淚，只相信手里的產(chǎn)品和賬上的現(xiàn)金。

風(fēng)繼續(xù)吹，故事還在繼續(xù)。