【財經早餐】2026.05.11星期一

每日金曲：周華健 - 若不是因為你

? 央視新聞：目前A股最貴的20家公司里，科技公司占了19家。而五年前，這個數字只有55%。科技公司的崛起，一方面靠的是自己爭氣、舍得投入研發，另一方面也離不開資本市場的支持。科創板深化改革，允許還沒盈利但技術過硬的科技公司上市融資，幫他們把科技成果變成真實的生產力。

? 每日經濟新聞：距離2026年美加墨世界杯開賽日僅剩一個月，全球多數國家和地區已敲定賽事轉播權，但中國的版權談判仍陷入僵局。二十年間中國世界杯版權費漲幅驚人，從早期千萬美元級別一路攀升，本次初始報價一度達到2.5億美元至3億美元，漲幅遠超賽事IP本身價值增長。同屬人口大國、市場條件相近的印度，兩屆世界杯打包版權費僅3500萬美元，單屆價格不足中國報價的零頭。最新報道顯示，國際足聯已將對央視的報價壓低至1.2億美元至1.5億美元。多投入資源幫助中國發展足球產業，而不是想盡辦法盡可能多地榨取版權利潤，才是國際足聯的長遠最優解。

? CCTV國際時訊：伊朗已向巴基斯坦提交對美方提議的反饋。根據伊朗的反饋，現階段談判應聚焦于結束戰爭。

宏觀經濟

1、香港特區政府財政司司長陳茂波：粵港澳大灣區擁有前沿人工智能研發、完整高端制造鏈、國際金融樞紐三重優勢，使香港得以在“十五五”時期發揮產業協同、規則銜接兩大功能。隨著粵港澳三地推動制定“灣區標準”，香港將成為新興產業落地大灣區的“國際接口”，以及國家標準與國際標準相互參照的交流與轉換平臺。

2、民政部：一季度，全國結婚登記169.7萬對，離婚登記62.2萬對。

3、央視新聞：4月，我國自然災害以風雹災害、洪澇災害為主，各種自然災害共造成全國305.35萬人次不同程度受災，死亡10人，直接經濟損失41.88億元。

4、俄羅斯總統普京：歐洲正推動俄烏沖突升級，雖然歐洲也明白“這場游戲可能會付出慘痛代價”。俄烏沖突正走向結束；既不會主動提出、也不會拒絕與烏克蘭總統澤連斯基會面。不僅愿意在俄首都莫斯科，也愿意在第三國與澤連斯基會面。會面只可能在雙方準備簽署協議的階段實現。

5、新華社：“海上交通網站”5月10日更新的航運追蹤信息顯示，一艘卡塔爾液化天然氣運輸船成功通過霍爾木茲海峽，已進入阿曼灣，正駛向巴基斯坦方向。據悉，這是美國和以色列對伊朗發動軍事行動約70天以來，首艘通過霍爾木茲海峽的卡塔爾液化天然氣運輸船。航跡圖顯示，該船使用了伊朗方面近期啟用的新航運通道。

地產動態

1、中指院：4月份50城住宅租賃價格指數顯示，平均租金33.98元/平/月，環比下跌0.05%，同比下跌3.38%。其中，一線城市普通住宅平均租金環比上漲0.26%，延續溫和上漲態勢；二線、三四線環比則有所下跌。

2、廣東省廣州市：“穗八條”落地后，首個開盤項目保利海韻公布成交情況。推售住宅338套，成交324套，前期獲超700組認籌，首開去化率96%，認購金額約18.2億元，成交均價約5.97萬元/平。

3、江蘇省蘇州市：個人公積金最高貸款額度調整為150萬元，家庭公積金最高貸款額度調整為200萬元。購買蘇州市行政區域內實施現房銷售的新建商品住房項目，公積金貸款額度在可貸額度基礎上上浮50%。

4、每日經濟新聞：三亞海棠灣一宗地塊由何猷君關聯公司以6.81億元底價競得。地塊需打造電競體育文旅融合商業項目，競買人或其關聯企業須為上市公司，且具備近五年舉辦國際級、國家級電競賽事的經驗，同時承諾項目總投資不低于14億元。

股市盤點

1、上周五，上證指數報4179.95點，下跌0%，周漲1.65%；深證成指報15563.80點，下跌0.5%，周漲3.02%；創業板指報3796.13點，下跌0.96%，周漲3.24%。

2、上周五，恒生指數跌0.87%，報26393.71點，周漲2.39%；恒生科技指數跌0.36%，報5102.79點，周漲4.75%；國企指數跌0.34%，報8889.07點，周漲2.39%。

3、中韓半導體ETF華泰柏瑞：二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價。提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。為保護投資者的利益，將于5月11日開市起至當日10:30停牌。

4、全球芯片LOF：二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值，出現較大幅度溢價。5月8日，基金二級市場的收盤價為4.050元，截至5月6日，基金基金份額凈值為2.9526元。為保護投資者利益，將于5月11日開市起停牌至10:30。

5、私募排排網：私募證券產品備案熱情居高不下。截至4月30日，今年以來累計備案產品達5429只，同比增幅達54.85%。其中，量化私募旗下的指數增強產品備案延續火熱，中證1000指增今年以來備案產品數量同比增幅達291.67%。

6、中信證券：美伊和談與特朗普訪華都是風偏趨于頂點的事件，在既有結構行情趨勢不斷加強的背景下，主動降波是更好選擇。盡管短期節奏趨于復雜，但中期來看，AI和能化依舊是供需缺口的主要來源；今年的AI+能化，相當于2023-2024年的AI+紅利，2025年的AI+資源。

7、方正證券：市場主線愈發清晰，重在結構，海外算力打出高度之后，國產算力接力順理成章，此外景氣度不錯且相對便宜的新能源HALO資產也是較好的選擇，業績進入空窗期之后題材表現有望迎來起色。參考過往牛市調整后的修復主線，往往有兩個，一是前期超跌板塊的錯殺，二是產業周期強勢。

8、申萬宏源：高油價、高關稅、高通脹下，特朗普中選逆風幾乎已成定局。從美國歷史規律看，中期選舉天然對執政黨不利；從民調數據看，特朗普總體支持率已降至39%，通脹政策凈支持率僅-42%。從市場數據看，Polymarket市場顯示民主黨贏得眾議院概率達82%，贏得參議院概率達49%。

9、本周，共有3只新股申購，分別為主板嘉德利，惠康科技，科創板的長進光子。

10、限售解禁：本周，共有46只限售股解禁，解禁數量共計23.86億股，解禁市值達到382.72億元。其中，芯聯集成以100.22億元排名解禁榜第一，宏景科技和天振股份分別以78.31億元、38.62億元排名第二和第三。

財富聚焦

1、每日經濟新聞：美團外賣、淘寶閃購、京東外賣結合自身業務情況，均設定了騎手同時接單上限，并允許騎手在上限范圍內自主調整，提升接單自主權和選擇權。美團外賣、淘寶閃購、京東外賣為不同類型騎手提供了每日至少4次無條件拒單或轉單機會。

2、北京新發地：5月8日，小規格小龍蝦批發均價為15元/斤，大規格小龍蝦批發均價為21.5元/斤，環比分別下降23.1%、10.4%。2025年小龍蝦初上市時，小規格小龍蝦批發均價曾高達28元/斤。

3、教育部等九部門：聯合主辦2026年職業教育活動周，時間為5月10日至16日，主題為“一技在手，一生無憂”。活動周將設立“七天主題活動日”，分別是：職教改革研討日、技能成才宣講日、產教融合示范日、發展成效展示日、職業技能體驗日、職教志愿服務日以及地方特色活動日。

行業觀察

1、國家體育總局：關注到全國多地出現通過商場大屏照片投放、線下粉絲聚集應援等方式為國家隊運動員慶生相關活動。此類活動不僅占用大量公共資源，而且容易對運動員備戰參賽產生干擾。希望大家關注運動員的賽場表現，不組織、不參與運動員慶生等活動。

2、新華社：算力、綠能協同悄然提速。在算力需求井噴、綠色低碳轉型的雙重背景下，算電協同“以電強算”“以算促電”的價值更加凸顯。一方面，通過算電協同，降低數據中心用電成本，破解高耗能約束，實現“以電強算”；另一方面，算力負載具有靈活調度的潛力，成為新型電力系統運行和優化的“調節器”，實現“以算促電”。

3、俄羅斯太空能源公司：計劃于2026年在俄濱海邊疆區動工建設超輕型火箭發射場。規劃建設多個發射臺，設計年發射能力可達50次，主要服務于自主研發的“軌道”號超輕型運載火箭。“軌道”號火箭能夠將250公斤的有效載荷送入近地軌道，或將150公斤的有效載荷送入高度為600公里至800公里的太陽同步軌道。

4、第一財經：2025年，國有行、上市股份行擁有機構數量89507個，與2024年相比僅減少256個，在其龐大的機構數量面前，該細微變化幾乎可以忽略不計。而且總數之下，半數全國性商業銀行的機構數量有所增加，尤其是農業銀行的基層網點數量已連增三年。

5、湖南省委書記沈曉明：主持召開煙花爆竹領域專家座談會。煙花爆竹產業是湖南的特色產業、富民產業，守牢安全底線是產業可持續發展的重要前提，必須下決心推動產業全面綠色轉型、提升本質安全水平，真正讓老百姓長長久久地端穩煙花爆竹“這碗飯”。

6、中新網：廣州海珠區人工智能場景交易平臺正式上線，首批發布49個場景訂單，意向金額超1300萬元。49個場景訂單全部來自真實主體，市場側占比達73%，覆蓋智能制造、文旅消費、金融安全等核心賽道。其中，超60%的場景已明確預算區間(3萬至500萬元)并配套量化指標。

7、新華社：2025年度秋糧旺季收購于今年4月底結束，全國各類糧食經營主體累計收購秋糧超3.38億噸，為近年來較高水平。收購總體呈現進度快、購銷活、價格漲等特點。優質優價特征更加明顯，優質食味稻價格每噸達3200元，優質高蛋白大豆價格每噸超過5000元。

8、深圳市市場監管局：4月，聯合市公安交管部門，成功打掉一個利用網絡直播平臺非法生產銷售改裝電動自行車的“黑窩點”，共刑拘犯罪嫌疑人12名。自2025年12月1日電動自行車新國標全面實施以來，共立案457宗，扣押不合格電動自行車1062輛、相關配件1656件，罰沒款73.33萬元，移送公安機關3宗。

9、證券時報：5月10日，中國石油廣西石化分公司完全自主研發的光學級聚苯乙烯產品GPPS-550N實現量產，該材料主要面向LED顯示器、導光板、高端包裝及家電等領域，技術指標達到國際同類產品先進水平。意味著全球光學材料供應鏈上，新增一個具備穩定量產能力、自主工藝和柔性生產特點的中國供應來源。

公司要聞

1、IT之家：路透社援引知情人士透露，阿里巴巴正準備官宣將旗下人工智能平臺千問與電商平臺淘寶進行深度整合，此舉旨在以對話式購物替代傳統關鍵詞搜索，帶動消費交易。千問App將接入淘寶、天貓超40億款全品類商品庫，淘寶站內也將上線由千問賦能的AI購物助手，內置虛擬試穿、30 天價格走勢追蹤等實用工具。

2、財經頭條APP：5月9日，全球首臺鴻蒙智選美的智能空調正式上市。美的集團董事長兼總裁方洪波與華為常務董事余承東共同出席發布儀式。據悉，這是雙方自2020年戰略合作以來，從硬件接入走向深度共創的標志性成果。此次合作標志著兩家巨頭在智能家居領域的協同進入新階段。

3、蔚來：蔚來能源2024年8月發布“加電合伙人”計劃至今，已與25個省市及地區、36家城投和交投等合作伙伴，合作共建超500座換電站，隨著充換電網絡效應的不斷增強，其價值獲得越來越多合作伙伴的認可。

環球視野

1、央視新聞：當地時間5月9日，英國地方選舉結果全部揭曉。傳統兩大政黨工黨與保守黨均遭遇明顯沖擊，改革黨、綠黨等多黨力量明顯上升，英國政治進一步呈現“碎片化”趨勢。

2、阿聯酋教育部：全國學校和高校將于5月11日起恢復線下教學。由于地區形勢緊張，自5月4日起，阿聯酋全國各地學校再次轉為遠程教學，相關安排持續至5月8日。

3、加拿大總理卡尼：雖然加拿大長期以來受益于與美國的緊密聯系，但隨著美國大幅調整政策，許多曾經的“優勢”已變成“弱勢”，加拿大需要尋求新的合作伙伴，以便實現從“依賴”轉向“韌性”。

金融數據

1、上周五，在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.8017，跌0.0029%，周跌0.4654%；人民幣中間價報6.8502，跌0.0219%，周跌0.1839%。

2、新三板：上周，新增12家掛牌公司，成交金額13.37億，環比減少-4.66%。截至目前，新三板掛牌公司總數達5873家。今年以來新三板掛牌公司累計成交金額達55.58億元。

3、美股：上周五，道指漲幅0.2%，報49695.59點，周跌0.88%；標普500指數漲幅0.72%，報7390.05點，周跌0.29%；納指漲幅1.21%，報26118.7點，周漲0.36%。

4、歐洲：上周五，德國DAX30指數跌-0.79%，報24468.73點，周跌1.56%；法國CAC40指數跌-0.65%，報8148.42點，周跌2.23%；英國富時100指數跌-0.17%，報10259.99點，周漲0.74%。

5、黃金：上周五，COMEX12月黃金期貨收漲0.24%，報4722.4美元/盎司，周漲1.62%。

6、原油：上周五，WTI原油期貨6月合約漲0.64%，報95.42美元/桶，周跌6.4%；布倫特原油期貨7月合約漲1.23%，報101.29美元/桶，周跌6.4%。

· AI牛市漲幅已超2000年互聯網泡沫·

領漲核心從互聯網轉向人工智能：2000年納斯達克領漲股主要圍繞互聯網基礎建設展開，思科作為網絡設備龍頭市值一度突破5550億美元，超越微軟成為全球市值第一，英特爾、戴爾等硬件廠商也占據主導地位。2026年領漲股則全面轉向AI產業鏈，英偉達憑借 GPU 壟斷地位市值突破5萬億美元，AMD、博通、美光等芯片公司成為市場核心驅動力。

頭部股票漲幅烈度更高：過去一年納斯達克100指數表現最好的前10只股票平均漲幅高達784%，這一數據不僅擊敗了1999年的平均水平，也超過了2000年3月市場見頂前一年622%的平均漲幅。

市值集中度顯著提升：2000年納斯達克市場前十大市值公司合計占比約30%，整體相對分散。截至2026年5月，納斯達克100指數前十大成分股合計占比已接近50%，其中英偉達、谷歌、蘋果、微軟、亞馬遜五大科技巨頭合計占比超過30%。這種“少數巨頭撐起指數”的特征，使得納指走勢與頭部企業的表現高度綁定。

盈利與現金流大幅改善：2000年互聯網泡沫時期，大量領漲公司尚未實現盈利，甚至沒有清晰的商業模式；2026年的領漲股均擁有強勁的盈利能力和現金流，英偉達一季度凈利潤同比增長超過120%，AMD凈利潤同比大增95%，企業基本面遠優于泡沫時期。

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愛在本地，交易在全球。——羅斯·羅伯茨