上海
5月12日，中國汽車流通協會最新發布的數據顯示，2026年4月，汽車經銷商綜合庫存系數為1.89，環比提升7.4%，同比驟升34%，再次躍過1.5的警戒線。
圖片來源：中國汽車流通協會（下同）
一邊是北京車展前后新車扎堆，輿論火熱，另一邊卻是終端成交放緩，這種“臺上火熱、臺下冷清”的反差正是4月車市的真實底色，而1.89這個數字背后，是經銷商不斷加大的經營壓力與資金占用風險。
總量透視：需求透支與觀望情緒如何推高庫存水位
4月車市為何突然“降溫”？結合中國汽車流通協會的分析來看，主要受雙重因素擠壓。
首先是“需求透支”。3月末，各大車企為了完成一季度考核，普遍采取了激進的沖量策略，這在一定程度上提前釋放了4月上旬的購買力。緊隨其后的清明假期，又分流了部分看車客流，導致4月初終端成交節奏明顯放緩。
其次是“延遲觀望”。4月下旬舉辦的北京國際車展，成了市場的“雙刃劍”。一方面，多款重磅新車集中發布，吸引了大量關注，但另一方面，不少有意購車的消費者，為了等待車展期間更明確的優惠，或是想一睹新車真容后再做決定，主動將購車計劃延后至五一期間。這種觀望心態，直接導致4月中下旬的訂單轉化率低于預期。
供需兩端的不匹配，共同推高了月末庫存。
從銷量數據看，中國汽車流通協會統計的4月乘用車終端銷量約為138.4萬輛。據此測算，4月末汽車經銷商手中的總庫存量攀升至約260萬輛的規模。
值得關注的是，經銷商的庫存結構呈現出“被動補庫”與“主動備戰”并存的局面。一方面，由于終端賣不動，形成了被動積壓；另一方面，為了迎接五一黃金周的車展促銷，并為已到店或剛剛上市的新車配備足夠的展車和試駕車，經銷商又不得不進行策略性補庫。
廠商層面也感受到了壓力。面對渠道內不斷攀升的庫存，部分主機廠已經開始適度收緊生產與供貨節奏，試圖為經銷商減壓。但從1.89的最終系數來看，渠道端的流通壓力依然高企，并未明顯緩解。
品牌分化：合資領跑庫存榜，自主擴張藏隱憂
如果從品牌屬性來看，4月的庫存壓力呈現出高度一致的環比上升趨勢，但傷情各有不同。
合資品牌仍是此番高庫存的“重災區”，庫存系數達到2.24，雖環比僅微增1.4%，但依然穩穩站在2.0以上的高位區間。這反映出主流合資車企在電動化轉型過渡期，燃油車基盤持續被蠶食，而新能源產品又尚未形成足夠體量的現實困境。部分走量車型在價格戰中的吸引力減弱，導致庫存周轉速度顯著慢于往年。
豪華車市場表面堅挺的背后，同樣暗藏庫存壓力。高端豪華及進口品牌庫存系數升至1.99，環比上升4.2%，距離2.0的心理關口僅一步之遙。雖然傳統一線豪華品牌仍保有較強的品牌溢價，但在新勢力高端產品的猛烈沖擊下，以價換量成為常態，經銷商的庫存和利潤壓力不容小覷。
相比之下，自主品牌庫存系數為1.69，雖然環比上升幅度最大（+11.9%），但絕對值在三者中依然最低。這一方面得益于頭部自主品牌在新能源賽道上的強勁銷量拉動，庫存消化能力較強，但另一方面，部分處于轉型期或產品線調整的二線自主品牌，以及快速擴張渠道的新品牌，正在形成新的庫存風險區。
具體到品牌維度，壓力肉眼可見。協會調查列出了4月份庫存深度最高的十個品牌，依次為：一汽紅旗、東風日產、一汽大眾、沃爾沃、東風本田、廣汽傳祺、東風奕派、比亞迪、上汽大眾、廣汽本田。
對于經銷商而言，超過2個月庫存的品牌多達17個，這已不僅是數字的警示，更是真金白銀的利息、場地和折舊成本。展望5月，隨著各地五一車展訂單的陸續轉化，以及新車效應的緩慢釋放，車市有望迎來一輪修復。
中國汽車流通協會分析指出，雖然五一假期和各地車展聯動有望激活部分購車需求，4月車展積累的意向訂單也將逐步落地，理論上會迎來修復性回升。但隱憂同樣不可忽視：新車扎堆上市導致客源嚴重分流，消費者“買漲不買跌”或“等更狠的降價”的觀望情緒并未緩解。此外，油價上調及部分新能源車漲價，也為市場平添了幾分不確定性。
在油價波動、新能源車部分調價以及消費者觀望情緒仍未徹底消散的背景下，經銷商想要快速降低庫存水位，既要看市場回暖的力度，更考驗自身精準控庫與靈活營銷的能力。
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