中芯國際趙海軍：明確增長信號、五大原因（附全文）

趙海軍（資料圖）

中芯國際趙海軍（2026 年一季報及后市展望）10大觀點（芯榜整理，僅供參考）

1. 一季度營收 25.05 億美元，環比微增 0.7%，晶圓收入占比 93.9%，靠產品單價提升拉動營收。

2. 一季度新增近 9 千片 12 英寸等效產能，產能利用率 93.1% 環比回落，受手機訂單傳導及新廠投產拖累。

3. 營收地域結構以中國區為主占 89%，國內產業鏈重組效應持續顯現。

4. 8 英寸晶圓收入環比增長 6%，AI 帶動配套芯片需求旺盛，產能供不應求。

5. 應用端消費電子收入占比最高，電腦平板、工業汽車收入環比高增，智能手機收入環比下滑 10%。

6. 一季度毛利率 20.1% 環比提升 0.9 個百分點，受益于售價上漲與產品結構優化。

7. 二季度預計營收環比增長 14%-16%，毛利率 20%-22%，出貨量與均價同步提升。

8. 獨立式閃存、模擬、車規工藝等平臺需求火爆，ToF、Micro OLED、超低功耗邏輯等新平臺落地應用。

9. 全年增長樂觀有五大核心原因：AI 芯片剛需、海外訂單回流、新應用擴容、國產替代提速、漲價與客戶提前備貨。

10. 持續擴產并簽長期訂單鎖定需求，強化供應鏈韌性、靈活調配產能，同時常態化推進市值管理與產業、人才建設。

中芯國際聯合CEO趙海軍在2026年第一季度業績說明會對公司整體情況做了說明，詳細講話內容如下：

一季 度，公司 實現銷售收入25.05億美元，環比增長0.7%。

以服務類型來看，晶圓收入占總收入比重為93.9%，金額環比增加2.3%，其中，出貨數量環比下降0.2%，晶圓平均銷售單價環比提升2.5%，主要是公司在優勢細分領域的部分產品代工價格穩中有升。

一季度，公司新增近9千片折合12英寸產能，公司整體利用率為93.1%，環比下降2.6個百分點，主要原因有兩方面：一是受人工智能虹吸效應影響，去年四季度手機廠商擔憂配套存儲芯片供應不足而下調訂單，這個影響部分傳導至一季度；二是因為一季度有新廠出開辦期，對應產能加入到利用率的分母中。

一季度，公司銷售收入以地區分類看，中國、美國、歐亞占比分別為89%、9%和2%，從金額來看，中國區收入環比增長2%，持續體現產業鏈重組帶來的效應。

晶圓收入按尺寸分，十二英寸和八英寸占比分別為76%和24%，從金額來看，8英寸晶圓收入環比增長6%，主要是因為人工智能對配套芯片需求強勁，以及對其他應用產能供應的擠壓，使得公司收到增量訂單，產能供不應求，BCD、邏輯、嵌入式存儲收入均實現環比增長。

晶圓收入以應用分類看，智能手機、電腦與平板、消費電子、互聯與可穿戴、工業與汽車收入占比分別為19%，14%，46%，7%和14%。順應市場變化，公司將產能更多得調配給BCD、存儲等需求旺盛的平臺，使得電腦與平板、工業與汽車收入環比分別增長18%，而智能手機收入環比下降10%。

一季度毛利率為20.1%，環比增加0.9個百分點，主要因為銷售單價上升和產品結構優化。

結合當前市場形勢，在供不應求的產品類別，公司與客戶協商上調定價，漲價效應逐步體現；加之部分客戶顧慮后續外部環境不確定性可能帶來供應不足或繼續推高供應鏈價格，提拉消費、IOT類產品備貨，使得公司在手訂單充足。

綜合以上因素，二季度，公司給出的收入指引為環比增長14%到16%，預計出貨量和平均銷售單價均有明顯提升；毛利率指引為20%-22%，與上一季指引相比提升2個百分點，主要是因為平均銷售單價的上升。

在產品平臺方面，公司持續發力做好布局。

近兩年AI熱潮直接帶動電源管理、數據傳輸等芯片需求，擠壓NOR存儲器、SLC NAND存儲器產能供應鏈，使得公司獨立式閃存工藝平臺及模擬工藝平臺需求旺盛。

公司車規工藝布局全面，覆蓋邏輯、模擬BCD、嵌入式存儲、獨立式閃存、顯示驅動、圖像傳感器，功率器件等，經多年打磨，逐步放量，尤其車規模擬BCD平臺需求旺盛，訂單飽滿。

公司ToF產品在車載激光雷達、手持影像設備中大規模應用。

公司Micro OLED平臺產品，已經應用在智能頭戴顯示、AI眼鏡等新興顯示產品中。

公司超低功耗邏輯工藝平臺產品，為云端AI以及邊緣端AI應用提供了有線及無線連接解決方案。

基于客戶需求和在手訂單情況，相較于上個季度，我們對于今年的整體運營情況更加樂觀。主要是因為：

第一：人工智能對配套芯片的強勁需求，直接推動公司電源管理芯片產能供不應求；

第二：人工智能海外虹吸效應使得消費、IOT等客戶在大陸尋找產能、訂單回流；

第三：人工智能亦帶動ToF、電動汽車、機器人等新應用需求，本土公司積極開拓市場；

第四：產業鏈國產化訴求，推動國產邏輯、網通等芯片需求；

第五：漲價效應以及之前提到的客戶因擔憂供應不足而提前備貨。

在市場環境變化的情況下，公司的技術儲備、平臺多元和產能轉換靈活性的優勢，支撐了公司接收訂單的能力。我們把產能切換到邏輯、專用存儲、電源管理、AFE模擬平臺、高精度ADC轉換器、Micro OLED等持續迭代的產品上來。公司繼續推進產能建設，與客戶簽訂長期協議，鎖定未來需求，為公司帶來穩健的增長動能。

當前全球宏觀環境仍面臨諸多不確定性，對供應鏈成本、穩定性、市場預期等帶來持續挑戰。延續這些年的經驗積累，我們會持續強化供應鏈韌性管理，多渠道采購，盡最大努力降低影響。同時，公司將緊密跟蹤客戶需求，靈活調配資源，加快產品響應速度，確保在復雜環境中依然能保持高質量的交付。

此外，我們和各位一起回顧一下過去一年公司的市值管理情況。公司高度重視市值管理工作，于2025年一季度制定了《市值管理制度》并相應執行。過去一年，公司持續聚焦主業，經營業績再上新臺階；持續推動技術攻關，協同產業鏈共同發展；持續建強人才隊伍，全面推動綠色可持續發展；深化投資者與公司的雙向溝通，通過線上線下多種方式積極向資本市場傳遞公司價值。