平安健康交答卷，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療開(kāi)始盈利

2014年被稱作互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療元年，行業(yè)里的創(chuàng)業(yè)者如雨后春筍般涌現(xiàn)，包括微醫(yī)、好大夫在線、春雨醫(yī)生以及平安健康（股票簡(jiǎn)稱“平安好醫(yī)生”）等公司相繼成立。在直面市場(chǎng)時(shí)，能否跑通商業(yè)模式并實(shí)現(xiàn)盈利是他們不得不回答的問(wèn)題。

經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，有公司被收購(gòu)、有公司徘徊上市關(guān)卡，是否盈利仍是報(bào)表里最被關(guān)心的數(shù)字。2018年，頭頂“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股”光環(huán)的平安健康登陸港股，根據(jù)其日前披露的2024年財(cái)報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.1億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)1.58億元，實(shí)現(xiàn)首個(gè)年度盈利。平安健康走過(guò)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，行業(yè)開(kāi)始迎來(lái)盈利曙光，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的下個(gè)十年值得期待。

里程碑式轉(zhuǎn)折，首個(gè)年度盈利

在成立十周年之際，平安健康迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。正如平安健康董事會(huì)主席兼CEO李斗在年報(bào)致辭中所述：2024年是平安健康成立十周年的重要里程碑，也是公司實(shí)現(xiàn)歷史性突破的一年。

作為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股”，平安健康于2018年赴港上市時(shí)便擁有2.65億用戶數(shù)，月活用戶達(dá)5400萬(wàn)，公司估值突破75億美金。同一時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的多家公司也傳來(lái)融資及計(jì)劃上市的動(dòng)向。然而，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療通過(guò)技術(shù)手段，打破時(shí)空限制，讓患者不出門就能享受專業(yè)的在線咨詢及健康管理等服務(wù)時(shí)，行業(yè)里的公司彼時(shí)都難以回答的一個(gè)問(wèn)題是：如何打造商業(yè)閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模性盈利。

經(jīng)過(guò)十年的探索，平安健康交出自己的盈利答卷。2024年，平安健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.1億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)到1.58億元。其醫(yī)療、健康以及養(yǎng)老三大業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)規(guī)模化營(yíng)收，分別達(dá)21.69億元、23.56億元以及2.83億元，展現(xiàn)了業(yè)務(wù)良好的自身造血功能和資產(chǎn)管理能力。

這是平安健康經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)正。深入業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，平安健康不斷強(qiáng)化“醫(yī)健養(yǎng)”產(chǎn)品創(chuàng)新迭代，醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同服務(wù)場(chǎng)景深化，家醫(yī)理賠模式創(chuàng)新發(fā)展。在養(yǎng)老服務(wù)方面，平安健康持續(xù)戰(zhàn)略布局養(yǎng)老業(yè)務(wù)，著力提升養(yǎng)老管家全鏈路各場(chǎng)景的服務(wù)能力。在2024年，其養(yǎng)老服務(wù)的服務(wù)城市覆蓋和權(quán)益用戶數(shù)快速提升，毛利率大幅提升至29.1%。成為公司業(yè)績(jī)發(fā)展的新引擎。

業(yè)務(wù)持續(xù)向好是平安健康盈利的驅(qū)動(dòng)力。平安健康執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官臧珞琦在業(yè)績(jī)分享會(huì)上指出，自戰(zhàn)略2.0深化落地以來(lái)，公司在創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化發(fā)展上不斷突破，企康（企業(yè)員工健管的業(yè)務(wù)）、家醫(yī)理賠的創(chuàng)新流程以及居家養(yǎng)老服務(wù)的建設(shè)持續(xù)探索并落地。以家醫(yī)理賠服務(wù)為例，平安健康打造了院前導(dǎo)醫(yī)、院中專案、院后控費(fèi)等理賠的全鏈路流程，用戶數(shù)在去年超過(guò)了200萬(wàn)，未來(lái)更會(huì)有翻倍式的增長(zhǎng)和突破。

平安健康的首個(gè)年度盈利不僅是公司的重要里程碑，更增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道的長(zhǎng)期信心，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)正式進(jìn)入新的發(fā)展階段。頭部企業(yè)盈利的示范效應(yīng)推動(dòng)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值深耕，加速業(yè)務(wù)模式與生態(tài)的協(xié)同創(chuàng)新，優(yōu)化服務(wù)效率。

F/B端業(yè)務(wù)協(xié)同，難以復(fù)制的模式

緊密融入平安集團(tuán)“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略，平安健康通過(guò)不斷加強(qiáng)家庭醫(yī)生和養(yǎng)老管家兩大核心樞紐能力建設(shè)，整合升級(jí)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，與平安集團(tuán)綜合金融業(yè)務(wù)在場(chǎng)景和產(chǎn)品上持續(xù)加深協(xié)同，實(shí)現(xiàn)雙向賦能。這是難以復(fù)制的平安健康盈利模式。

早在2018年上市之初，就有市場(chǎng)預(yù)測(cè)，平安健康將商業(yè)保險(xiǎn)引入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，這為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展思路，或許提供了終極盈利之道。

預(yù)言在十年后成真。除廣泛服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、完善服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)體系等因素外，豐富的支付方資源是平安健康的又一大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。綜合金融客戶（F端）和企業(yè)客戶（B端）業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。2024年，平安健康F端和B端業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入24.17億元和14.32億元，同比增長(zhǎng)9.6%和32.7%。B端累計(jì)服務(wù)企業(yè)客戶數(shù)達(dá)2049家，同比增長(zhǎng)35.9%，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

通過(guò)服務(wù)場(chǎng)景多元化，平安健康為金融客戶深度賦能，保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)會(huì)員、醫(yī)療理賠協(xié)同、創(chuàng)新醫(yī)健權(quán)益等都為F端增長(zhǎng)和利潤(rùn)貢獻(xiàn)創(chuàng)造了新動(dòng)能。對(duì)于F端金融和保險(xiǎn)客戶，平安健康為超過(guò)1400萬(wàn)家醫(yī)權(quán)益客戶提供全場(chǎng)景、全生命周期的健康和醫(yī)療服務(wù)，讓客戶感受到有溫度、差異化。

對(duì)于B端的企業(yè)客戶，平安健康為更多企業(yè)員工提供醫(yī)療和健康服務(wù)，以豐富多頻的到企活動(dòng)，與企業(yè)管理層攜手打造健康企業(yè)。去年11月，平安健康啟動(dòng)了“醫(yī)路健行”國(guó)民健康素養(yǎng)提升行動(dòng)，將通過(guò)進(jìn)企業(yè)、進(jìn)社區(qū)等形式，持續(xù)開(kāi)展健康科普、特色篩查、公益義診等活動(dòng)，助力用戶運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，也協(xié)助企業(yè)提升員工健康水平、工作效率和幸福職場(chǎng)。

依托豐富的綜合金融支付方（F端）及企業(yè)客戶（B端）資源，平安健康形成三大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：其F端通過(guò)“保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)會(huì)員”“醫(yī)療理賠協(xié)同”“醫(yī)健權(quán)益服務(wù)”三大創(chuàng)新模式，深度鏈接2.4億平安個(gè)人金融客戶；B端則全面煥新“中國(guó)平安企業(yè)健康保障計(jì)劃”產(chǎn)品體系，打造“健康委托管理+會(huì)員制健康管理服務(wù)+保險(xiǎn)+”綜合解決方案；其強(qiáng)大的生態(tài)壁壘促成全鏈路資源整合，家庭醫(yī)生與養(yǎng)老管家兩大樞紐串聯(lián)健康管理全周期，形成7×24小時(shí)主動(dòng)式醫(yī)療健康養(yǎng)老服務(wù)鏈。

AI賦能醫(yī)療，實(shí)現(xiàn)跨越式突破

從“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”到“AI+醫(yī)療”，行業(yè)迎來(lái)更多想象力。2025年初，全球AI領(lǐng)域迎來(lái)了一場(chǎng)技術(shù)革命——開(kāi)源大模型DeepSeek的迅速崛起。從金融到醫(yī)療，從科技到制造業(yè)，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始意識(shí)到這一技術(shù)的巨大潛力，并紛紛加入到DeepSeek的部署熱潮中。事實(shí)上，自成立以來(lái)，平安健康始終對(duì)新技術(shù)保持敏感，持續(xù)建設(shè)、探索和提升醫(yī)療AI技術(shù)及應(yīng)用。

平安健康A(chǔ)I探索的核心路徑可以歸結(jié)為：依托醫(yī)療領(lǐng)域數(shù)據(jù)與技術(shù)雙驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建“專業(yè)數(shù)據(jù)+自研模型+通用平臺(tái)”協(xié)同體系。其數(shù)據(jù)基座構(gòu)建五大醫(yī)療知識(shí)庫(kù)（疾病/處方/產(chǎn)品/資源/個(gè)人健康），涵蓋3.7萬(wàn)種疾病、22萬(wàn)份藥品說(shuō)明、200萬(wàn)經(jīng)典病例等，積淀14.4億次真實(shí)問(wèn)診數(shù)據(jù)，形成醫(yī)療AI訓(xùn)練的核心壁壘。

在模型突破方面，平安健康自研“平安醫(yī)博通”多模態(tài)大模型，采用Dflow動(dòng)態(tài)流架構(gòu)與LPO低資源優(yōu)化技術(shù)，訓(xùn)練2000億醫(yī)療Token及500萬(wàn)專業(yè)指令集，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療文本、圖像多任務(wù)處理能力，支撐問(wèn)診、診斷、病歷生成等場(chǎng)景效率提升。

平安健康A(chǔ)I技術(shù)場(chǎng)景已落地，公司通過(guò)“平安醫(yī)家人”工作臺(tái)實(shí)現(xiàn)醫(yī)生端賦能，在保險(xiǎn)理賠協(xié)同、全病程管理中驗(yàn)證AI導(dǎo)診價(jià)值，并探索數(shù)字醫(yī)生分身等創(chuàng)新服務(wù)，形成“數(shù)據(jù)－模型－場(chǎng)景”閉環(huán)，驅(qū)動(dòng)降本增效與客戶體驗(yàn)雙提升。

此外，平安健康于2025年接入開(kāi)源大模型DeepSeek進(jìn)行部署及豐富場(chǎng)景應(yīng)用驗(yàn)證。平安健康也將會(huì)在復(fù)雜疾病的應(yīng)用場(chǎng)景、醫(yī)學(xué)影像、輔助診斷以及更加多學(xué)科問(wèn)診方面跟DeepSeek進(jìn)一步進(jìn)行訓(xùn)練和對(duì)接，以提升在腫瘤等這復(fù)雜疾病方面的問(wèn)診效率和診斷效率。

平安健康董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官李斗在業(yè)績(jī)分享會(huì)上強(qiáng)調(diào)，一直以來(lái)，平安健康把AI技術(shù)應(yīng)用定義為輔助醫(yī)生診療的作用，所以公司高度重視醫(yī)療科技底層能力的建設(shè)和醫(yī)療場(chǎng)景，通過(guò)信息化、數(shù)字化、AI來(lái)提升運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)品質(zhì)，做到客戶信息的絕對(duì)安全保護(hù)，以及對(duì)整個(gè)生態(tài)、整個(gè)行業(yè)進(jìn)一步的賦能。

在搶占AI醫(yī)療風(fēng)口方面，平安健康已邁出重要一步。通過(guò)AI賦能，公司2024年醫(yī)療服務(wù)各環(huán)節(jié)的效率及質(zhì)量指標(biāo)均有明顯提升。比如，AI體檢報(bào)告解讀實(shí)現(xiàn)100%覆蓋，解析精準(zhǔn)率達(dá)98%，醫(yī)療單據(jù)實(shí)時(shí)解析準(zhǔn)確率超90%，輔診準(zhǔn)確率超95%，慢病管理改善率達(dá)90%等。隨著DeepSeek大模型的接入和場(chǎng)景驗(yàn)證，平安健康將充分利用醫(yī)險(xiǎn)數(shù)據(jù)閉環(huán)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，加速推進(jìn)AI大模型在復(fù)雜疾病的多學(xué)科會(huì)診等場(chǎng)景的應(yīng)用。