二季度財報穩(wěn)增長，京東外賣戰(zhàn)略見成效

定力再下一城。

文丨海克財經(jīng) 范東成

國內(nèi)線上消費保持增長態(tài)勢。

國家統(tǒng)計局近日發(fā)布數(shù)據(jù)，2025年1-7月份，國內(nèi)社會消費品零售總額為284238億元，同比增長4.8%；網(wǎng)上零售額86835億元，同比增長9.2%，其中實物商品網(wǎng)上零售額70790億元，同比增長6.3%，且增速較2025年上半年高0.3個百分點。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉提及，線上消費、新興消費發(fā)展向好，網(wǎng)上零售、即時零售等新業(yè)態(tài)便捷高效，受到消費者歡迎。

在持續(xù)演進(jìn)的國內(nèi)電商領(lǐng)域，廣義外賣或稱即時零售的發(fā)展的確如火如荼。顯著變化無疑始于2025年3月，彼時京東高調(diào)進(jìn)軍外賣市場，6月時日訂單量峰值便已超過2500萬單。而京東的入場很快引得美團、阿里參戰(zhàn)，此后二者投入各種補貼以爭奪市場份額。

如今按照自身戰(zhàn)略和節(jié)奏出擊的京東已階段性交出外賣成績單。

京東發(fā)布的最新財報顯示，2025年第二季度，京東營收3566.60億元，同比增長22.4%，刷新了3年來的營收增速紀(jì)錄。據(jù)官方數(shù)據(jù)，該季度京東活躍用戶數(shù)和用戶購物頻次同比增長均超過40%，而其季度活躍用戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個季度實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長。

憑借強大供應(yīng)鏈能力已然構(gòu)筑護(hù)城河的京東，多年來始終圍繞成本、效率、體驗來擴大優(yōu)勢，頻頻布局。基于零售基本盤，時下京東以高頻場景的外賣為既有電商注入了新活力，并推動即時零售行業(yè)生態(tài)優(yōu)化。京東戰(zhàn)略與動作正在被市場逐一驗證。

01

外賣拉動效應(yīng)初顯

京東的增長主要源于京東零售業(yè)務(wù)和外賣等新業(yè)務(wù)的增長。

據(jù)財報，京東分為京東零售、京東物流及新業(yè)務(wù)共三大業(yè)務(wù)板塊，京東零售包括國內(nèi)的自營、平臺及廣告服務(wù)業(yè)務(wù)，包含京東電商平臺本身及京東健康、京東工業(yè)等經(jīng)營分部；京東物流包括內(nèi)部及外部物流業(yè)務(wù)；新業(yè)務(wù)則主要包括京東外賣、京東產(chǎn)發(fā)、京喜及海外業(yè)務(wù)；2025年第二季度，京東零售收入3100.75億元，同比增長20.6%；京東物流收入515.64億元，同比增長16.6%；新業(yè)務(wù)占比3.9%，收入138.52億元，同比增長198.8%。

外賣業(yè)務(wù)的發(fā)展帶動了新業(yè)務(wù)板塊的迅猛增長。

自2025年2月官宣招募外賣商家以來，京東外賣憑借差異化優(yōu)勢極速擴張，明確品質(zhì)外賣的定位便是其中重要一點。京東要求入駐商家必須具備實體門店資質(zhì)，這擊中用戶擔(dān)憂外賣幽靈餐廳的痛點。平臺還推行了對商家免傭金等優(yōu)惠政策。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，2025年第二季度，京東外賣業(yè)務(wù)已覆蓋全國350個城市，有超過150萬家品質(zhì)商家入駐，有近200個餐飲品牌銷售量超過100萬；平臺與超過15萬全職騎手直簽勞動合同，為其繳納五險一金。

外賣業(yè)務(wù)并不新奇，但卻是很多用戶不可或缺的高頻消費場景。京東以外賣作為現(xiàn)階段戰(zhàn)略重點，瞄準(zhǔn)的正是外賣這一高頻消費帶動既有電商低頻消費的強勁動力。瀏覽、下單外賣后，用戶停留在平臺內(nèi)，注意力自然會有可能延伸至客單價和利潤率較高的日用百貨乃至3C數(shù)碼、大家電等商品處。平臺的豐富貨源與強大配送能力還能極大縮短用戶購物決策的時間，拉高用戶消費頻次。

這是京東帶電商品和日用百貨商品增長再創(chuàng)新高的關(guān)鍵。

財報顯示，2025年第二季度，京東帶電商品即電子產(chǎn)品及家用電器商品收入1789.82億元，同比增長23.4%，環(huán)比第一季度17.1%的同比增速提升了6.3個百分點；日用百貨商品收入1034.32億元，同比增長16.4%，環(huán)比第一季度14.9%的同比增速提升了1.5個百分點。

京東帶電商品的固有優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固，用戶活躍度和購物頻次也由此提升。

調(diào)研機構(gòu)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2025年5月，京東APP中外賣所在入口的用戶超過了1.6億；2025年6月，在國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)去重總用戶量TOP15企業(yè)中，8.76億用戶量的京東以13%的同比增長超越了其他玩家，增速位居第一；6月，京東APP的DAU（日活躍用戶數(shù)）達(dá)1.8億，同比增長33.2%，618大促當(dāng)日DAU峰值達(dá)2.3億，同比增長19.3%。

在2025年第二季度財報電話會議上，京東CFO單甦提及，外賣業(yè)務(wù)為京東帶來了更多年輕用戶，且對京東Plus會員拉動作用明顯，這一季度京東Plus會員的購買頻次同比增長超過50%。

可以說，京東外賣帶動了增長的飛輪，在提升用戶粘性的同時，助推商品銷售額全面增長。

浦銀國際2025年7月發(fā)布的一份研報提及，外賣業(yè)務(wù)顯著帶動京東流量增長，中長期來看將形成更好的業(yè)務(wù)協(xié)同機會；預(yù)計京東營收從2024年的1.16萬億元將增長至2025年的超過1.28萬億元。

02

供應(yīng)鏈強勁再深拓

京東的核心商業(yè)邏輯是供應(yīng)鏈創(chuàng)造價值。

此前京東創(chuàng)始人劉強東在內(nèi)部分享提及，京東做外賣、酒旅等業(yè)務(wù)的邏輯都是供應(yīng)鏈，比拼產(chǎn)品、價格、服務(wù)，圍繞以供應(yīng)鏈為核心的商業(yè)模式做深、做強。

所謂供應(yīng)鏈，就是從原材料生產(chǎn)、商品制造到倉儲運輸、配送到銷售終端的商品供應(yīng)全過程。京東供應(yīng)鏈的降本增效來自硬投入，既加大技術(shù)投入來提升生產(chǎn)和配送效率，又通過規(guī)模化采購和履約來降低成本。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第二季度，京東供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)規(guī)模近1700億元。

據(jù)財報，自2017年全面向技術(shù)轉(zhuǎn)型以來，到2025年第二季度，京東體系的研發(fā)投入累計超過1500億元；京東618期間，京東超市推出定制化包裝、IP、組套禮盒、工藝、功能和原料等6大類定制化貨盤，為用戶豐富商品品類，也使眾多品牌商家避免陷入同質(zhì)化競爭和價格內(nèi)卷的境地。

這是京東低價策略的根基——低價不依靠無限量補貼，也不壓榨品牌和商家，而是整合、優(yōu)化供應(yīng)鏈，再將自身優(yōu)勢擴大以降低邊際成本。比如餐飲外賣、日用百貨、超市生鮮等十元、百元級低客單價商品的履約成本，會被千元級高客單價帶電商品的履約成本攤薄。前者有助于提升后者的消費頻次，后者則能夠提升平臺的平均利潤水平。

財報顯示，2025年第二季度，京東零售利潤率為4.5%，同比提升0.6個百分點；京東零售毛利率已經(jīng)連續(xù)13個季度同比增長。

在調(diào)研機構(gòu)Gartner發(fā)布的年度全球供應(yīng)鏈25強榜單上，京東2024年排名第25位，2025年上升至第22位，是連續(xù)兩年入選的唯一中國零售企業(yè)。

供應(yīng)鏈根基亦為京東的外賣業(yè)務(wù)提供了新發(fā)展路徑。

供應(yīng)鏈邏輯本質(zhì)上是不爭一時一地得失，而是深入迭代產(chǎn)品供應(yīng)過程，從源頭降本提質(zhì)。2025年7月，京東推出品質(zhì)餐飲合作制平臺七鮮小廚和“菜品合伙人”計劃，嘗試以供應(yīng)鏈降本增效方式推動外賣行業(yè)解決商家盈利和食品安全問題。七鮮小廚的租金、人力、運營投入以及食材品控、菜品生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)由京東負(fù)責(zé)，合伙人只需提供招牌菜配方并參與研發(fā)，便能獲得保底和分成收入。

這一模式能發(fā)揮京東在原材料供應(yīng)等方面的優(yōu)勢，也能降低餐飲品牌或個體廚師的運營成本，還能為用戶提供美味、衛(wèi)生且優(yōu)惠的菜品。據(jù)官方數(shù)據(jù)，七鮮小廚首店上線一周，日均訂單量就超過了1000單，復(fù)購率高于行業(yè)220%。

03

自律踏準(zhǔn)時代節(jié)拍

供應(yīng)鏈?zhǔn)蔷〇|長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略基石。

以AI潮流為例，當(dāng)下AI技術(shù)競爭已經(jīng)從算力、數(shù)據(jù)等技術(shù)元素延伸至場景、應(yīng)用等方面，擁有更多元的應(yīng)用場景才能創(chuàng)造更多實際價值。作為供應(yīng)鏈企業(yè)，京東從上下游深度到寬度均有長板，能夠建立龐大數(shù)字技術(shù)應(yīng)用場景。

推動供應(yīng)鏈優(yōu)化亦有助于多方共贏。這契合的是劉強東提出的“三毛五理論”，即如果京東有機會獲取1元利潤，必將把三毛留給合作伙伴，自己只拿走七毛，其中三毛五留給團隊，剩余三毛五用于公司持續(xù)發(fā)展。

這種自律姿態(tài)并非自我標(biāo)榜道德，而是基于商業(yè)邏輯的長期主義。

以為快遞員、外賣員繳納社保為例，京東考量的不止商業(yè)文明，更在于人力資源應(yīng)用效率。無論是包含外賣在內(nèi)的即時零售領(lǐng)域，還是沉淀多年的傳統(tǒng)電商，配送都是履約中的重要一環(huán)，直接關(guān)乎商品流通效率和用戶體驗。為快遞員、外賣員提供多重保障，能夠聚攏更多人力，形成規(guī)模效應(yīng)和正向循環(huán)。堅持合規(guī)經(jīng)營的企業(yè)即使短期內(nèi)因較高的人力成本暫時減弱增長速度與價格的優(yōu)勢，長期來看卻必是行業(yè)健康發(fā)展的標(biāo)桿。

財報顯示，截至2025年6月30日，京東生態(tài)系統(tǒng)下人員總數(shù)約為90萬；12個月內(nèi)，京東生態(tài)系統(tǒng)的人力資源總支出達(dá)1360億元。

隨著社會對靈活用工群體的關(guān)注度上升，政府對此監(jiān)管也趨于嚴(yán)格。此前最高人民法院發(fā)布司法解釋，明確從2025年9月1日起，任何用人單位與勞動者約定不交社保或勞動者自愿放棄社保的協(xié)議均屬無效，不能免除用人單位的法定繳費義務(wù)。

企業(yè)自律本質(zhì)上是超前的戰(zhàn)略眼光，主動順應(yīng)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的必然方向。京東的海外業(yè)務(wù)亦具有此種前瞻性。

由于美國宣布自2025年8月29日暫停實施“小額豁免”政策，更改了800美元以下商業(yè)包裹免稅進(jìn)入美國的貿(mào)易規(guī)則，跨境電商小包裹的價格優(yōu)勢將被削弱。加之單純依賴國內(nèi)過剩產(chǎn)能輸出的商業(yè)模式，也會因同類平臺內(nèi)卷之下的品質(zhì)良莠不齊，面臨海外市場接受度低的挑戰(zhàn)。京東則通過倉儲本地化策略等深度融入當(dāng)?shù)厣虡I(yè)生態(tài)，展現(xiàn)出更具可持續(xù)性的全球競爭力。

比如京東在歐洲的新零售平臺Ochama和Joybuy都在升級配送服務(wù)，在歐洲部分地區(qū)推出了1小時達(dá)的配送服務(wù)。在沙特，京東推出海外快遞品牌JoyExpress，使當(dāng)?shù)赜脩裟芟硎茏羁飚?dāng)日達(dá)、次日達(dá)服務(wù)。

在2025年第二季度財報電話會議上，京東CEO許冉提及，京東的國際業(yè)務(wù)會更加聚焦供應(yīng)鏈能力，堅持本地化，打造本地零售和電商業(yè)務(wù)，本地采購、本地發(fā)貨，與當(dāng)?shù)厥袌鰠⑴c者建立長期共贏關(guān)系。

無論是廣義外賣還是傳統(tǒng)電商，無論是國內(nèi)還是海外市場，京東都在通過深化供應(yīng)鏈變革的方式將優(yōu)質(zhì)低價的護(hù)城河挖得更深、筑得更牢。品質(zhì)為基、員工為本、長期投入的“笨工夫”，能夠構(gòu)筑企業(yè)穿越周期的韌性。現(xiàn)在看，這種長板為京東帶來的成效正在顯現(xiàn)，也必將助力京東接下去行正致遠(yuǎn)。