廣東
這是一場持續了三十四年的告別，不聲不響，冷冷清清。
2026年3月3日下午4點整，港交所的收市鐘聲敲過之后，股票代碼00230.HK將從屏幕上徹底消失。
五礦地產，這家掛著央企“金字招牌”的老牌地產玩家，在資本市場的渾水里撲騰了三十四年，終于還是撐不住了。
以一種還算體面的方式，自己把自己摘牌退市，悄然離場。
說起來，五礦地產也確實是含著金鑰匙出生的那一個。
1991年上市，背靠中國五礦集團這棵參天大樹，又趕上房地產最狂飆突進的三十年，本該是順風順水、大展拳腳的主兒。
2017年，當時的掌舵人何劍波還當著眾人放話，要沖千億規模。那會兒，江湖上還是高杠桿、高周轉的狂歡節，誰都覺得自己能贏。
可惜，夢醒得比預想中快。
銷售額在2021年摸到260億的高點之后，就開始一路向下出溜。
到了2024年，只剩70來億，當年那句“千億”口號，現在回頭看，跟冷笑話沒兩樣。
更扎眼的是財報，2022到2024年，歸母凈虧損加起來快59個億，光是2024年一年就虧掉35個多億。
到了2025年上半年，照樣虧了5.85億。這哪里還是央企嫡系該有的體面？分明是血流不止的爛攤子。
退市公告里的說法是股份長期交易低迷，融資功能基本喪失。這話沒毛病，就是聽著有點心酸。
從2009年開始，這家公司就再沒從公開市場融到過一分錢。停牌前，日均交易量也就40多萬股，股價比高點跌了九成多，徹底淪為“仙股”。
一個融不來錢的上市平臺，跟生不了孩子的子宮有什么區別？掛個名，光吃飯不干活，還得年年交學費。
大股東最終咬牙掏出12.76億港元，按每股1港元的價格，把這場鬧劇收了場。
表面上看是溢價回購，給散戶留點念想，實際上不過是花錢買清凈——把這燙手山芋從公眾眼皮底下摘走，藏回自家院里慢慢收拾。
退市不是終點，真正的爛賬，才剛剛開始算。
2015年，中國五礦和中冶集團重組，兩家旗下的地產業務卻像離了婚還住一屋的夫妻，各過各的，誰都不搭理誰。
這一拖，就是十年！直到退市前，這盤遲到的整合才不得不落地。
2025年12月，五礦地產掏了312個億，把巨虧的中冶置業吞下來，總資產一下撐到1150億，表面上看，地產航母算是拼起來了。
但明眼人都看得出來，這是兩匹瘦馬硬綁一塊拉車。
中冶置業也不是省油的燈，2025年上半年就虧了17個多億，流動負債633億。
倆虧損大戶加一塊兒，那不是“1+1>2”，那是“虧上加虧、債上加債”。
所謂千億資產，扣掉負債，還剩幾斤幾兩？所謂業務協同，擱在如今這行情里，又能泛起多大水花？
2025年11月，老帥何劍波悄然離場，留給繼任者那句“首先要確保‘活下去’”的遺訓 。
43歲的少壯派戴鵬宇臨危受命，接過這個千瘡百孔的攤子 。
可活下去，談何容易？ 縱然是金字招牌，縱然是央企嫡系，在時代的滔天巨浪面前，也不過是一粒微塵。
當房地產的潮水褪去，裸泳者眾，即便是那些穿慣了華麗衣裳的貴族，也難逃被晾在沙灘上的命運。
五礦地產這三十四年，是房地產黃金時代的縮影，也是一場周期更迭的現場教學。
它的退市，不是什么逆風翻盤的故事，更像一首無可奈何的挽歌，哪怕你根正苗紅、背靠大山，該來的，一樣躲不掉。
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