北京
假設你現在是一名公交車司機，今天早晨 6:30 準時發車，油表70%，車上有 15 個乘客。
第一站：上來了 7 個人，下去了 3 個。
第二站：下去了 5 個人，上來了1個人，是一名拿著超大行李箱的游客。
第三站： 這是個大站。下去了 10 個人，拿行李箱的游客下車了，但把行李箱落在了車上。上來了 4 個背著書包的學生。
第四站： 沒有人下車，上來1位女士，她問這趟車到不到人民廣場，這時是7:00整，油表顯示還剩下 60% 的油。
問題：這位司機的生日是幾月幾號？
答案：就是你自己的生日，因為故事的第一句話是“假設你現在是一名公交車司機”。
后面那些情節和數字，都是干擾我們的冗余信息，越是埋頭在里面挖掘線索，就越容易被帶偏，反而忽略了最初的設定。
我看完這個腦筋急轉彎，就覺得和投資有點像，投資里信號與噪聲的問題更嚴重也更普遍。
我們每天面對的漲跌波動、新聞消息、宏觀數據，各種資訊流就像是那些上上下下的乘客。
它們看起來和市場的關系都非常緊密，誘導我們去分析和測算，但這里面的變量實在太多，博弈也讓因果關系變得非常不清晰，最終投入很多精力，卻很難得到對決策有益的結論。
當我們陷入這些訊息流后，還容易被越帶越偏，在持續的噪音下，就容易忘記初心，什么理念啊策略啊都會動搖，情緒一鼓動，還容易突破自己的資金性質和風險偏好，越走越遠，越遠越離譜。
相比分析，我覺得區分信息的能力也挺重要的，要分辨大量資訊中哪些是無法被利用的。
如果一個信息，我們分析后得不到對決策有幫助的東西，那它就是無法被利用的。
不同人的能力圈不同，同樣的信息可能對某些人有用，對另外一些人沒用，不用糾結，只要對自己沒用，那就忽略這些干擾項，只賺自己能力圈里的錢。
圈外的錢當然好，但圈外的豺狼也兇猛，走出能力圈往往賺不到錢，還會虧錢。
對于業余投資者來說，如果你看了一個宏觀數據、新聞消息、財報數據，不知道如何通過它們來提高自己的勝率，那就是沒用的，不用去想它就好了，這時候問別人也沒什么用，因為問了別人我們也區分不出別人說的是對是錯。
所有拿不準的東西，都用分散化和倉位控制來解決，只在拿得準的地方，才適度集中出擊。
大量的時間通過分散化和倉位控制來求平均，等待能看準的好機會來了再爭取超額收益。
能拿得準的地方很少，那就耐心等待機會，不動也是一種選擇，且未必是不好的選擇。
2026年3月8日估值：
股債利差估值分位34.7%；
A股PE分位96.5%，PB分位59.9%，估值處于高位區間；
A股距離近15年的最低估值，大約還需跌42.6%，距近15年的中位估值位置，還需跌15.4%。
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