“中保”年報(bào)⑤中國(guó)太平尹兆君：用10年左右打造一流保險(xiǎn)集團(tuán)

唯一一家管理總部在境外的中管金融企業(yè)——中國(guó)太平（00966.HK）交出了2025年答卷。

3月25日收盤后，中國(guó)太平發(fā)布2025年財(cái)報(bào)：截至2025年末，中國(guó)太平總資產(chǎn)突破1.9萬(wàn)億港元、凈資產(chǎn)為1648億港元，分別較2024年末增長(zhǎng)14.5%、34.6%。股東應(yīng)占溢利270.59億港元，同比增長(zhǎng)220.9%。

對(duì)于凈利大增，中國(guó)太平如是解釋，主要原因是保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)及凈投資業(yè)績(jī)均較前一年上升，以及受益于中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)新企業(yè)所得稅稅收政策的一次性影響。

對(duì)于2025年的成績(jī)，中國(guó)太平董事長(zhǎng)尹兆君在3月26日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上評(píng)價(jià)，2025年中國(guó)太平深入實(shí)施高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持“防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)管理、促發(fā)展、保安全”工作主線，積極進(jìn)取、主動(dòng)作為，公司“穩(wěn)”的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)，“進(jìn)”的動(dòng)能更加強(qiáng)勁，取得了近年來(lái)最好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)“十四五”圓滿收官。尹兆君還描繪了未來(lái)十年的藍(lán)圖，將中國(guó)太平打造成為一流保險(xiǎn)集團(tuán)。

負(fù)債端的成績(jī)單

2025年，中國(guó)太平的壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、再保險(xiǎn)保費(fèi)收入均取得增長(zhǎng)。

太平人壽的原保費(fèi)由前一年的1958.67億港元增長(zhǎng)2.8%至2014.08億港元；太平財(cái)險(xiǎn)的原保費(fèi)由前一年的342.97億港元增長(zhǎng)3.4%至354.55億港元；再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的總保費(fèi)由前一年的154.26億港元增長(zhǎng)5.4%至162.61億港元。

分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，2025年中國(guó)太平壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)深化轉(zhuǎn)型，質(zhì)量?jī)r(jià)值持續(xù)提升。2025年，中國(guó)太平壽險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)0.3%，其中境內(nèi)壽險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)0.6%，壽險(xiǎn)條線統(tǒng)籌價(jià)值轉(zhuǎn)型與質(zhì)量提升，推動(dòng)保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)13%。

壽險(xiǎn)板塊中，分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型成效顯著，分紅險(xiǎn)在長(zhǎng)險(xiǎn)首年期交保費(fèi)中占比86.1%；實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值86.61億元人民幣，同比增長(zhǎng)2.7%；保險(xiǎn)服務(wù)收入、保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)同比分別增長(zhǎng)3.2%、5.9%；原保費(fèi)同比增長(zhǎng)3.4%，個(gè)險(xiǎn)、銀保四項(xiàng)繼續(xù)率保持行業(yè)領(lǐng)先。

據(jù)悉，2024年8月太平人壽在行業(yè)內(nèi)率先啟動(dòng)分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型，2025年公司全渠道分紅險(xiǎn)保費(fèi)占長(zhǎng)期險(xiǎn)保費(fèi)比重已近90%，這一比例在上市險(xiǎn)企中居于前列。

在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，太平人壽總經(jīng)理王旭澤表示，2026年將堅(jiān)定發(fā)展信心，保持戰(zhàn)略定力，推進(jìn)“三化”轉(zhuǎn)型——產(chǎn)品多元化、期限結(jié)構(gòu)多元化、利率風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化，在嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線的前提下，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)穩(wěn)定、渠道穩(wěn)定與資本創(chuàng)造的有機(jī)統(tǒng)一。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是以分紅險(xiǎn)為主力，同時(shí)做寬健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、年金險(xiǎn)的產(chǎn)品線，拉長(zhǎng)保單期限，降低利率波動(dòng)對(duì)盈利的沖擊。2026年開局以來(lái)，公司“三化”轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)，年金險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比提升，5年期及以上新單期交占比穩(wěn)步攀升，價(jià)值創(chuàng)造能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

太平養(yǎng)老落實(shí)監(jiān)管部門要求，平穩(wěn)完成團(tuán)體保險(xiǎn)業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)；聚焦主業(yè)，大力發(fā)展養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，截至2025年12月末，第二支柱年金管理資產(chǎn)規(guī)模6918億元人民幣；第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)37.8%，商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)年末管理185億元人民幣，較2024年末增加41.7億元人民幣。

從財(cái)險(xiǎn)板塊來(lái)看，2025年中國(guó)太平財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)3.7%，綜合成本率98.8%；車險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)2.1%；續(xù)保率同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)；非車險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)6.3%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

對(duì)于財(cái)險(xiǎn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，太平財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理（擬任）彭云蘋表示，綜合費(fèi)用率同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)的背后是一整套全成本管理和渠道專業(yè)化改革的落地。一是優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，二是深化全成本管理，增強(qiáng)渠道專業(yè)化能力，提高費(fèi)用投入有效性，健全全流程成本監(jiān)測(cè)機(jī)制，加強(qiáng)綜合費(fèi)用率對(duì)標(biāo)分析。

再將目光轉(zhuǎn)移到再保險(xiǎn)板塊。2025年，中國(guó)太平再保險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)3.5%，得益于把握再保市場(chǎng)機(jī)遇及積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率96.5%，保持良好承保盈利水平，繼續(xù)保持香港產(chǎn)險(xiǎn)專業(yè)再保市場(chǎng)首位。

資產(chǎn)端的成績(jī)單

中國(guó)太平2025年投資賬單揭曉：總投資收益保持增長(zhǎng)，為668億港元；凈投資收益530億港元，同比增長(zhǎng)5.2%。

數(shù)字背后有一組更關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)變化——凈投資收益占比升至79.3%，比上年高出3.7個(gè)百分點(diǎn)。這意味著公司投資收益中近八成來(lái)自股息、利息等長(zhǎng)期穩(wěn)定來(lái)源，對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)敏感的價(jià)差收益依賴度進(jìn)一步降低。中國(guó)太平全年加大A股投資力度，權(quán)益類資產(chǎn)占比較2024年末提升3.4個(gè)百分點(diǎn)，較好完成了“新增保費(fèi)30%投資A股”的要求。股息收入同比提升，高股息資產(chǎn)成為穩(wěn)收益的重要抓手。

在固收投資方面，截至2025年末，中國(guó)太平持有債券投資約13268億港元，占總資產(chǎn)比例約66.8%。境內(nèi)債券投資占92.4%，其中99.97%為投資于高信用等級(jí)的AAA級(jí)債券、國(guó)債和政策性金融債，0.03%為AA+級(jí)與AA級(jí)債券；境外債券投資占7.6%，其中國(guó)際評(píng)級(jí)BBB及以上比例約98.2%。

中國(guó)太平副總經(jīng)理?xiàng)蠲鲃傇跇I(yè)績(jī)會(huì)上表示，面對(duì)2025年上半年資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，下半年中國(guó)太平采取“一個(gè)堅(jiān)持，四個(gè)強(qiáng)化”的管理舉措：堅(jiān)持“向配置要收益”的投資思維，強(qiáng)化中長(zhǎng)期資金入市的推動(dòng)力度，強(qiáng)化自上而下集體決策，強(qiáng)化全鏈條研究支持，強(qiáng)化傳統(tǒng)險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)各賬戶精細(xì)化管理。

楊明剛進(jìn)一步表示，2026年，中國(guó)太平將繼續(xù)發(fā)揮保險(xiǎn)資金“供應(yīng)足、期限長(zhǎng)”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，做好資本市場(chǎng)的“壓艙石”與“穩(wěn)定器”。權(quán)益端將聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力方向，同時(shí)布局高股息標(biāo)的控制波動(dòng)；固收端以配置為主、交易為輔，在利率相對(duì)高點(diǎn)鎖定收益。境外投資堅(jiān)持防風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先，固收以高等級(jí)信用債為主，權(quán)益以港股為主。

大灣區(qū)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)

作為總部在香港的頭部險(xiǎn)企，中國(guó)太平助力香港國(guó)際金融中心建設(shè)并參與粵港澳大灣區(qū)建設(shè)。

從保費(fèi)來(lái)看，2025年中國(guó)太平實(shí)現(xiàn)大灣區(qū)保費(fèi)收入559.76億港元，存量投資規(guī)模1115億港元，較前一年末增長(zhǎng)29.8%。

在香港，2025年太平香港參與籌建香港海運(yùn)戰(zhàn)爭(zhēng)保險(xiǎn)池，無(wú)人機(jī)保險(xiǎn)落地多場(chǎng)景首單。同時(shí)，中國(guó)太平保持跨境車險(xiǎn)領(lǐng)先地位，承保三地跨境車4.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.6%，實(shí)現(xiàn)“粵車南下”首單承保，保障首車入港。

太平香港承保宏福苑火險(xiǎn)，公司在業(yè)績(jī)中未有提及對(duì)業(yè)務(wù)影響。不過(guò)，財(cái)報(bào)顯示，2025年，太平香港除稅后溢利按年下跌73.6%至1964萬(wàn)元；保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)按年下跌85.7%至2820萬(wàn)元，計(jì)算費(fèi)用率和賠付率的綜合成本率，按年惡化6個(gè)百分點(diǎn)至103.4%。

對(duì)于大埔火災(zāi)，中國(guó)太平表示，全力參與大埔火災(zāi)善后工作。與社會(huì)同心同行，盡最大努力協(xié)助受影響居民渡過(guò)難關(guān)，迅速啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制，按照保險(xiǎn)合約，堅(jiān)持“能賠快賠、應(yīng)賠盡賠、合理預(yù)賠”的原則，積極做好保險(xiǎn)理賠及客戶服務(wù)。

在發(fā)布會(huì)上，尹兆君還系統(tǒng)闡述中國(guó)太平“十五五”戰(zhàn)略部署，強(qiáng)調(diào)將保持戰(zhàn)略定力，繼續(xù)堅(jiān)定實(shí)施高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持戰(zhàn)略方向、戰(zhàn)略要求、戰(zhàn)略布局不動(dòng)搖，一張藍(lán)圖繪到底。

值得關(guān)注的是，在發(fā)展愿景上，中國(guó)太平將進(jìn)一步突出建設(shè)一流。尹兆君表示，“爭(zhēng)取用10年左右時(shí)間，著力在人才隊(duì)伍、專業(yè)能力、風(fēng)控能力、客戶服務(wù)、科技賦能、公司治理等方面實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性提升，將中國(guó)太平打造成為一流保險(xiǎn)集團(tuán)”。