手機(jī)不好賣(mài)，電腦還在漲

這波漲，撐不過(guò)今年。

定焦One（dingjiaoone）原創(chuàng)

作者 | 金玙璠

編輯 | 魏佳

今年Q1，電腦、手機(jī)這兩個(gè)已經(jīng)進(jìn)入存量時(shí)代的消費(fèi)電子市場(chǎng)，出現(xiàn)了截然不同的走向。

4月8日IDC公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年Q1，全球PC出貨量約6560萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.5%；同期Omdia給出了3.2%的增速，對(duì)應(yīng)約6480萬(wàn)臺(tái)出貨。兩家機(jī)構(gòu)的數(shù)字略有差異，但結(jié)論一致：PC市場(chǎng)在開(kāi)年又漲了一把。

經(jīng)歷了2022年至2024年的下行周期后，PC市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度保持增長(zhǎng)，增速?gòu)?025年Q2的6.5%，漲到Q3的9.4%，Q4則接近10%。

不過(guò)，今年初這輪“回暖”并不是平均分配的。按照IDC和Omdia的統(tǒng)計(jì)，聯(lián)想、戴爾的增速都遠(yuǎn)高于大盤(pán)，蘋(píng)果維持了增長(zhǎng)，惠普則成了前五里唯一下滑的那一個(gè)。

PC市場(chǎng)在連漲，手機(jī)的日子卻越來(lái)越難，渠道庫(kù)存、價(jià)格壓力、換機(jī)周期這些老問(wèn)題被頻繁提起。IDC報(bào)告顯示，2026年Q1全球智能手機(jī)出貨量約2.9億部，同比下降6.8%。更嚴(yán)峻的是，IDC將2026年全年出貨預(yù)期大幅下調(diào)至約11億部，同比下滑約13%。這個(gè)數(shù)字是近十年來(lái)最大跌幅。

PC和手機(jī)，都是消費(fèi)電子的核心品類(lèi)，都面臨著同樣的上游成本壓力，為什么走勢(shì)截然相反？這次PC的小幅增長(zhǎng)究竟是怎么來(lái)的？各大PC廠商正在打什么牌？

01.備貨、換機(jī)、新品，撐起了PC的Q1

要回答這個(gè)問(wèn)題，得先了解PC在過(guò)去幾個(gè)季度連續(xù)增長(zhǎng)的背景。

2025年Q3，全球PC市場(chǎng)的增速已經(jīng)不低，“有‘低基數(shù)’加‘集中換機(jī)’的因素”，據(jù)PC從業(yè)者李澤分析，一方面，疫情期間透支的換機(jī)需求，導(dǎo)致此前基數(shù)較低，另一方面，Windows 10停止支持的時(shí)間表，迫使不少機(jī)構(gòu)集中更新設(shè)備。

到了Q4，廠商和渠道為鎖定存儲(chǔ)的產(chǎn)能和成本，提前下單鎖貨，把原本該在2026年上半年釋放的一部分需求，壓到了年底。這推高了2025年底的出貨量，自然也擠占了今年Q1的空間。

在這樣的背景下，2026年Q1還能有2%–3%的增速，就值得分析了。

首要因素是渠道備貨。

2025年下半年以來(lái)的全球AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)潮，讓三星、SK海力士、美光等存儲(chǔ)巨頭嗅到了利潤(rùn)更高的HBM（高帶寬內(nèi)存）商機(jī)，開(kāi)始將先進(jìn)產(chǎn)能大規(guī)模轉(zhuǎn)向AI專(zhuān)用內(nèi)存生產(chǎn)。供給端收縮，需求端旺盛，導(dǎo)致存儲(chǔ)芯片價(jià)格飆升。

Omdia數(shù)據(jù)顯示，主流PC的DRAM（運(yùn)行內(nèi)存芯片）與存儲(chǔ)器物料成本，從2025Q1到2026年Q2，累計(jì)上漲了122–237美元。Omdia首席分析師葉茂盛在Q1數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)表示，Q1的內(nèi)存和存儲(chǔ)成本屬于溫和增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)從Q2開(kāi)始有更大幅度上漲。

面對(duì)這種“一天一個(gè)價(jià)”的情況，廠商和渠道都想在價(jià)格還沒(méi)完全漲上去之前多備貨、加速發(fā)貨。到了2026年Q1，這種“防御性囤貨”仍在繼續(xù)。

這意味著，部分出貨其實(shí)是為后續(xù)季度的銷(xiāo)售“墊庫(kù)存”，Q1數(shù)據(jù)里夾雜了渠道備貨的成分，并不能完全解釋為終端需求大幅度回暖。

第二個(gè)因素，是處于Windows 10換機(jī)潮的末期。

微軟于2025年10月正式停止對(duì)Windows 10的支持，運(yùn)行舊系統(tǒng)的設(shè)備不再接收安全更新。對(duì)企業(yè)IT部門(mén)而言，這意味著合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和安全漏洞。所以從2025年Q3開(kāi)始，全球企業(yè)端就在加速換機(jī)，截至今年Q1，Windows 10仍有超過(guò)四分之一的用戶(hù)沒(méi)有完成遷移。這部分用戶(hù)，尤其是企業(yè)用戶(hù)，在今年Q1繼續(xù)換機(jī)，貢獻(xiàn)了相當(dāng)一部分出貨量。

這一點(diǎn)在區(qū)域市場(chǎng)中能找到依據(jù)。Omdia的區(qū)域數(shù)據(jù)顯示，EMEA（歐洲、中東及非洲）Q1出貨增速達(dá)7.4%，亞太4.3%，兩個(gè)地區(qū)仍有比較強(qiáng)的換機(jī)需求。

第三個(gè)因素是廠商集中的新品發(fā)布。

今年春季，主流廠商聯(lián)想、惠普、戴爾、華碩，集中更新了一輪新品，帶本地AI加速單元的機(jī)型的價(jià)格繼續(xù)下探，客觀上刺激了部分消費(fèi)端需求。

綜合來(lái)看，Q1的增長(zhǎng)，是渠道商趕在漲價(jià)前備貨、企業(yè)端因Windows停服換機(jī)、消費(fèi)端趕在價(jià)格更高前入手的結(jié)果。也正因?yàn)檫@一部分需求被提前透支，機(jī)構(gòu)在公布Q1數(shù)據(jù)的同時(shí)，把2026年全年P(guān)C出貨預(yù)期下調(diào)到了同比下滑11.3%。

放到整個(gè)消費(fèi)電子來(lái)看，PC的節(jié)奏和智能手機(jī)并不一樣。手機(jī)既沒(méi)有Windows換代這樣的限制，也缺乏足夠大的企業(yè)和教育訂單托底，于是，面對(duì)同樣的內(nèi)存危機(jī)，PC能多撐一兩季，手機(jī)則更早進(jìn)入下滑周期。

02.聯(lián)想躺贏、惠普承壓、蘋(píng)果保守

PC市場(chǎng)這一季Q1 2%–3%的增長(zhǎng)，并沒(méi)有平均落在頭部廠商身上。

聯(lián)想和戴爾，依靠供應(yīng)鏈、商用和中小企業(yè)客戶(hù)“吃肉”；惠普在消費(fèi)端遇到壓力，說(shuō)明這輪供給和成本沖擊，對(duì)面向大眾市場(chǎng)的品牌更不友好；蘋(píng)果定價(jià)權(quán)最強(qiáng)，卻也無(wú)法脫離這輪周期的影響；二線(xiàn)廠商試圖靠細(xì)分人群和場(chǎng)景把自己拉出純性?xún)r(jià)比賽道。

在這一輪反彈里，聯(lián)想依然是受益最多的玩家，2026年Q1出貨1650萬(wàn)臺(tái)左右，同比增長(zhǎng)9%，全球市占超過(guò)25%。

這背后，一方面是聯(lián)想有更強(qiáng)的供應(yīng)鏈能力。長(zhǎng)期跟蹤硬件行業(yè)的從業(yè)者陳靜表示，聯(lián)想在全球范圍內(nèi)的供應(yīng)鏈控制能力，領(lǐng)先多數(shù)廠商，在內(nèi)存、存儲(chǔ)漲價(jià)和局部缺貨的時(shí)候，能更早鎖定產(chǎn)能和價(jià)格。

另一方面是，聯(lián)想更早把重心放在企業(yè)和商用市場(chǎng)，通過(guò)“設(shè)備+服務(wù)+解決方案”的模式，去接住Windows換代和本地算力的需求。

IDC對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的研究顯示，2025年以來(lái)，中小企業(yè)和專(zhuān)業(yè)工作站的PC需求連續(xù)幾個(gè)季度同比增速超過(guò)30%，工程設(shè)計(jì)、視頻剪輯、本地AI推理這些場(chǎng)景拉動(dòng)了高端機(jī)型的出貨。這塊市場(chǎng)對(duì)售價(jià)的敏感度更低，對(duì)穩(wěn)定性的要求更高。聯(lián)想提前把資源集中到這些客戶(hù)身上。

相比之下，全球第二的惠普則明顯承壓。

2025年，惠普過(guò)得不算差：它吃到了Windows 10換機(jī)的紅利，2025年Q4出貨還有兩位數(shù)增長(zhǎng)。但2026年Q1出貨量（1210萬(wàn)臺(tái)）同比下滑4.9%，市占回落到19%左右。

在李澤看來(lái)，惠普高度依賴(lài)歐美尤其是美洲市場(chǎng)C端消費(fèi)市場(chǎng)。這類(lèi)用戶(hù)“不急著換機(jī)”，惠普自身成本轉(zhuǎn)嫁能力又有限，銷(xiāo)量壓力自然更大。IDC數(shù)據(jù)顯示，美洲是2026年Q1唯一一個(gè)整體出貨負(fù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)。

圖源 / IDC

更關(guān)鍵的是打法節(jié)奏。李澤補(bǔ)充道，過(guò)去兩年，聯(lián)想在AI PC和混合AI的路線(xiàn)明確，戴爾在企業(yè)側(cè)的整套方案也很清晰，惠普則處在CEO過(guò)渡期，短期靠成本削減頂著，長(zhǎng)期戰(zhàn)略在外界看來(lái)比較模糊，“當(dāng)企業(yè)都在算賬的時(shí)候，這一點(diǎn)很容易被投資者和大客戶(hù)放大”。

排名第三的戴爾，這季的表現(xiàn)有點(diǎn)意外。

戴爾從2025年Q2的同比下滑3%，一路到Q4同比上漲18%，2026年Q1還維持了7.8%的增長(zhǎng)（出貨約1030萬(wàn)臺(tái)），份額重新回到接近16%。這樣的走勢(shì)說(shuō)明，戴爾不是單純跟著大盤(pán)回暖。

李澤分析，底層還是戴爾作為一個(gè)“老派PC廠商”的基本盤(pán)在起作用，它是供應(yīng)鏈里的大買(mǎi)家，有能力把成本往下傳導(dǎo)，所以能在2025年底以后，對(duì)部分企業(yè)客戶(hù)和高端機(jī)型上調(diào)價(jià)格。

在此基礎(chǔ)上，戴爾這一輪更明顯的變化是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2025年之后，它不再只依賴(lài)傳統(tǒng)商用大客戶(hù)，而是重點(diǎn)推高配輕薄本、創(chuàng)作者本和移動(dòng)工作站等。這類(lèi)機(jī)型既承接企業(yè)和專(zhuān)業(yè)用戶(hù)預(yù)算，又能覆蓋“本地算力、AI應(yīng)用、內(nèi)容生產(chǎn)”的需求，本質(zhì)上是在把增長(zhǎng)放在高單價(jià)和高性能產(chǎn)品上。

排名第四的蘋(píng)果，在這輪“AI PC浪潮”里打法偏保守，更多是把算力和本地能力塞進(jìn)既有產(chǎn)品線(xiàn)。其2026年Q1出貨（711萬(wàn)臺(tái)）增速是個(gè)位數(shù)，市占率漲到11%，主要受2025年底發(fā)布的M5芯片MacBook Pro拉動(dòng)。新款MacBook Air與MacBook Neo因上市較晚，對(duì)Q1貢獻(xiàn)有限。

對(duì)蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，PC只是整個(gè)設(shè)備和服務(wù)生態(tài)的一環(huán)，它更關(guān)心的是“高單價(jià)+高黏性”的組合。

需要注意的是，Mac業(yè)務(wù)在2026財(cái)年一季度（對(duì)應(yīng)2025年Q4）的出貨量是上漲的，營(yíng)收卻是下滑的。這說(shuō)明，在當(dāng)前的PC環(huán)境下，蘋(píng)果選擇犧牲一部分利潤(rùn)，換更大的活躍設(shè)備盤(pán)子，指望后面的iCloud、訂閱慢慢賺錢(qián)。

再往下看，華碩等二線(xiàn)廠商也在借這輪行情加速出貨。

2026年Q1，華碩出貨約460萬(wàn)臺(tái)，在五大廠商中增速最快，市占率提升到7%左右。這背后有一部分是游戲本、創(chuàng)作者本的需求回暖，也有一部分因素是它在中高端價(jià)位段跟著英偉達(dá)、AMD推出新品，利用配置升級(jí)順勢(shì)拉高單價(jià)。

03.AI PC：救命稻草，還是泡沫？

如果看全球出貨，2026年P(guān)C行業(yè)的關(guān)鍵詞還是下滑。在這輪沖擊下，廠商們抓住了同一根救命稻草：AI PC，給機(jī)器貼上AI標(biāo)簽，賣(mài)出比“普通本”更高的價(jià)格。

聯(lián)想在產(chǎn)品線(xiàn)里單拎出AI系列，AI機(jī)型已經(jīng)占到整體出貨的三成以上；惠普在商用本上做了Copilot+適配（微軟為AI PC設(shè)定的官方認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)），消費(fèi)端則比較謹(jǐn)慎；戴爾主推“AI-Ready”工作站、商用AI PC，賣(mài)的是“整套IT刷新的體驗(yàn)”；華碩在游戲本、創(chuàng)作者本上推本地AI；蘋(píng)果則通過(guò)M系列芯片和Apple Intelligence，做一部分“端側(cè)AI”的事情，只是不用AI PC這套說(shuō)法。

但要做夠用、好用的AI PC，本身門(mén)檻就不低。

一方面，AI PC對(duì)內(nèi)存、存儲(chǔ)的要求更高。以微軟Copilot+的官方口徑為例，一臺(tái)“合格”的AI PC至少要有16GB內(nèi)存、256GB起步的存儲(chǔ)，以及一顆40TOPS以上的NPU，才能完整跑一套系統(tǒng)級(jí)AI助手、實(shí)時(shí)翻譯、背景摳圖、多模態(tài)搜索等功能。

在這輪內(nèi)存（DRAM）和閃存（NAND）的漲價(jià)周期里，大容量?jī)?nèi)存和SSD（固態(tài)硬盤(pán)）正是成本漲得最快的部分。廠商要么保持配置，把成本轉(zhuǎn)嫁給用戶(hù)；要么降配，用較小容量硬盤(pán)去壓BOM（整機(jī)物料成本），但這種操作，必然讓AI PC體驗(yàn)大打折扣。

另一方面，AI PC和宣傳里說(shuō)的“顛覆性改變”，還有很長(zhǎng)一段距離。

從功能角度看，現(xiàn)在的AI PC和普通PC的差別，主要集中在三部分。一是多了一塊專(zhuān)門(mén)跑AI的算力，像語(yǔ)音轉(zhuǎn)寫(xiě)、圖片生成、本地小模型這些任務(wù)跑得更順；二是系統(tǒng)里內(nèi)置了一整套AI功能，像會(huì)議紀(jì)要、文檔摘要、智能截圖基本可以一鍵調(diào)用；三是把攝像頭、麥克風(fēng)這些外設(shè)和AI綁在一起，優(yōu)化眼神校正、智能降噪、說(shuō)話(huà)人識(shí)別等體驗(yàn)。

這些功能要落地，就必須真金白銀地堆硬件，在存儲(chǔ)漲價(jià)的情況下，終端售價(jià)自然會(huì)大幅上漲。一位渠道人士總結(jié)，主流品牌的AI PC起步價(jià)多在5000元以上，主力機(jī)型普遍在8000-15000元區(qū)間，如果是高配機(jī)型，價(jià)格要到兩萬(wàn)元甚至更高。

在這樣的價(jià)位區(qū)間里，普通消費(fèi)者對(duì)要不要為“AI”多掏這部分錢(qián)，態(tài)度自然偏謹(jǐn)慎。上述渠道人士告訴「定焦One」，愿意買(mǎi)的主要是兩類(lèi)人：一類(lèi)是重度生產(chǎn)力和內(nèi)容創(chuàng)作者，希望本地多一些算力；另一類(lèi)是早期嘗鮮者。大部分用戶(hù)的態(tài)度是，如果預(yù)算夠、配置差不多，就順帶選AI PC；如果價(jià)格差距太大，會(huì)優(yōu)先考慮傳統(tǒng)高性能本。

消費(fèi)端在觀望，企業(yè)市場(chǎng)對(duì)AI PC的態(tài)度分化明顯。

陳靜提到，在美國(guó)，大企業(yè)現(xiàn)在更傾向于把錢(qián)先投到云端和SaaS上，而不是換AI PC，目前愿意大規(guī)模用AI PC的，多是對(duì)數(shù)據(jù)安全、離線(xiàn)能力有更高強(qiáng)要求的行業(yè)，比如醫(yī)療、金融、政府承包商這類(lèi)場(chǎng)景。

歐洲企業(yè)的節(jié)奏更慢。本地AI在合規(guī)性上雖有優(yōu)勢(shì)，但預(yù)算審批嚴(yán)格、硬件更新周期長(zhǎng)，多半公司是先做小規(guī)模試點(diǎn)，明確實(shí)際收益后再?zèng)Q定是否鋪開(kāi)。

反觀中國(guó)市場(chǎng)，AI原生公司、中小軟件企業(yè)和設(shè)計(jì)、內(nèi)容團(tuán)隊(duì)，對(duì)AI PC和高性能PC的采購(gòu)明顯更積極。這類(lèi)企業(yè)把具備本地AI能力的高性能PC當(dāng)成未來(lái)兩三年的標(biāo)配升級(jí)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，AI PC的滲透率的確在往上走。全球市場(chǎng)2024年的比例是約15–16%，2025年漲到31%。Gartner預(yù)計(jì)，2026年AI PC全球出貨約1.43億臺(tái)，占比會(huì)到55%左右。那該怎么理解這些數(shù)據(jù)的含金量？

陳靜對(duì)「定焦One」表示，目前行業(yè)對(duì)AI PC的統(tǒng)計(jì)口徑比較寬泛。有NPU或達(dá)到一定AI算力、宣稱(chēng)支持本地大模型，就會(huì)被算作AI PC，不太會(huì)細(xì)究它實(shí)際配的內(nèi)存有多大、預(yù)裝的AI軟件是否被調(diào)用。

這意味著，從高端到入門(mén)，不同價(jià)格帶的產(chǎn)品會(huì)一起被統(tǒng)計(jì)進(jìn)AI PC：高端機(jī)型里，有一部分是真正堆足內(nèi)存、存儲(chǔ)和NPU、做軟硬件適配的AI PC；中端或入門(mén)價(jià)格帶，滿(mǎn)足最低配置，有“AI PC”“AI Ready”這類(lèi)標(biāo)簽，同樣會(huì)被歸入AI PC的出貨里。

04.結(jié)語(yǔ)

回到最初的問(wèn)題，電腦市場(chǎng)真的回暖了嗎？

出貨數(shù)字上，PC的Q1確實(shí)是正增長(zhǎng)，但這波增長(zhǎng)，相當(dāng)程度上是渠道備貨和企業(yè)換機(jī)撐起來(lái)的，不能完全代表消費(fèi)市場(chǎng)的真實(shí)需求。

對(duì)全球前五大廠商來(lái)說(shuō)，它們需要靠AI PC這波硬件升級(jí)，留住更多高端、商用和高算力用戶(hù)。而AI PC的趨勢(shì)會(huì)間接把中小廠商更快擠出局，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。

從AI PC的滲透率來(lái)看，數(shù)字在上升，但消費(fèi)端偏謹(jǐn)慎，企業(yè)端的歐美和中國(guó)市場(chǎng)的買(mǎi)單程度不同，這可能會(huì)影響接下來(lái)的市場(chǎng)格局。

電腦只是暫時(shí)“沒(méi)那么慘”，還談不上真正回暖。

*應(yīng)受訪(fǎng)者要求，文中李澤、陳靜為化名。