供應鏈暫時承壓，a2調整財年預期持續深挖中國潛力

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超預期的產品需求，迭加動蕩的全球局勢，新西蘭a2牛奶公司（以下簡稱“a2公司”）正在遭遇來自供應鏈方面的短時挑戰。

4月13日，a2公司發布公告稱，受多方因素影響，a2至初中文標簽嬰幼兒配方奶粉遇到暫時性供貨挑戰，公司在2026財年仍有望保持“兩位數”的強勁增長的情形下，將全財年業績預期從“高雙位數增長”調整為“低至中雙位數增長”。

同時，a2公司也在公告中強調，供應鏈挑戰是“暫時性的”，且出現在“局部”，會讓業績短期承壓。

有分析認為，a2公司宣布業績調整，體現了該公司在當前環境下對經營節奏的審慎把控。不過，雖然世界局勢動蕩不安，全球供應鏈遭受波及，但中國經濟的強大韌性和適應能力持續推動國內市場穩定增長，以及a2在華十余年持續深耕形成的良好口碑，a2公司對未來持續增長保持樂觀。

供應鏈多方位承壓，a2積極應對確保交付

據了解，a2公司供應鏈承受的壓力首先來自超預期的市場需求，而奶粉生產和交付遭遇瓶頸。受新萊特產能影響，上半年以來奶粉庫存一直處于低位，至今仍有較多未履行訂單，交付存在延遲。

其次，受中東戰爭等綜合影響，全球物流不確定性加大，運輸成本高企，且全球空運、海運運力緊張，部分影響了交貨和物流周期。

此外，政府監管變嚴對供應節奏產生影響。a2公司表示，近期全球各國監管機構均提升了針對奶粉制造商及原料供應商的檢測要求和標準。中國政府也強化了對嬰幼兒配方奶粉產品的檢驗措施，涉及進口產品的報關和檢驗周期因此延長，在一定程度上影響了產品供應周期。

同時，a2公司也積極響應并配合中國政府監管要求，升級了產品檢驗和放行標準，確保每個批次產品從源頭上符合最新監管要求，并委托新西蘭獨立的第三方檢驗機構出具檢驗報告，這些舉措客觀上延長了產品放行時間。

綜合上述原因，a2至初嬰兒配方奶粉產品在今年四、五月間出現暫時性的局部供應緊張。

緩解市場供給壓力，對中國市場持續充滿信心

現在，嬰配粉供應鏈已經全球化，但其脆弱性也比較明顯。a2公司此次面臨的供應鏈壓力，就是國際局勢動蕩所至，具有全行業性，是所有國際品牌都需要面對的問題。

中國作為全球最大的消費市場，很多乳企都在持續加碼供應鏈的本地化建設，規避國際風險。早在進入中國市場之初，a2就持續在產品創新、渠道布局和品牌建設方面加碼。并且，a2連續8年參加上海進博會，除了展現強大的產品創新力，還積極拓展本土戰略合作伙伴，擁抱消費人群，構建起全鏈條生態，展現出深入理解并積極回應中國家庭日益多樣化營養需求的品牌實力。

從已披露的業績來看，a2公司在2026財年上半年全球所有市場和品類均保持強勁增長，期內全球營收增長18.8%，中國及亞洲市場在嬰兒配方奶粉，全家營養新品及新興市場強勁需求驅動下，銷售額增長20.3%。今年第三季度，中國市場有望繼續加速成長，小馬寶莉等營銷活動更推動了銷售的強勁增長。

面對全球供應鏈出現的擾動，a2公司主動采取措施，積極解決問題。據知食君了解，該公司旗下至初產品已采取加速生產、加快產品檢測、抓緊協調產品供應等方式，緩解市場供給壓力。

在具體產品層面，a2公司不斷推動A2型蛋白質科研成果從實驗室走向中國家庭，從產品展現走向全鏈條生態構建，跨境產品紫白金在中國市場貨源穩定，其他全家營養產品系列包括老年粉、兒童粉，及兒童液態奶等中國市場需要強勁，供應充足。

a2中老年奶粉系列

在供應鏈方面，隨著生產逐步恢復、物流效率改善及相關產能項目推進，a2的整體供應能力有望在后續逐步修復。其中，新西蘭Pokeno工廠的供應鏈優化升級工作正按計劃推進，包括資產升級、團隊和產能建設，產品測試和新中文標簽產品注冊修訂等工作均按計劃進行。

基于此，a2公司計劃在2026財年第四季度繼續加大投入，以強化品牌建設及渠道布局，為后續增長打下基礎。