霍爾木茲海峽，突然生變！明天，A股會受多大影響？

剛過去的交易周（4月13日至17日），在中東局勢總體緩和的背景下，全球股市都“迫不及待 ” 開啟連續修復。截至周五，不少股指已反包或接近收復2月底以來的失地。

納斯達克指數走出了夸張的13連漲，周五創出歷史新高；而在A股，創業板指也不遑多讓，周五刷新了近11年以來的新高。

創業板指月K

這其實很生動地說明了，炒股就是炒“預期”。

當中東局勢稍有緩和跡象，資金就“快進”到交易徹底和平的“未來”。

本周五，這種預期達到目前的極致。創業板指新高、A股股王“換人”、寧德時代和中際旭創等權重股創新高……這些細節，都是這種極致的體現。

但，不出意外地，周末消息面出了意外。

北京時間周五晚間，“ 伊朗宣布對所有商船開放霍爾木茲海峽 ”的消息，一度令WTI原油期貨重挫12%，也支撐了美股大漲；

周六下午， 伊朗軍方發言人卻表示：因美國“違背承諾”，伊方已恢復對霍爾木茲海峽的控制。

隨后新華社報道稱， 多艘船只嘗試通過霍爾木茲海峽，但最終折返。 海事情報公司“油輪追蹤者”網站18日在社交媒體發文稱，兩艘試圖穿越霍爾木茲海峽的印度船只被伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍逼退，其間出現開火情況。

周六晚間， 伊朗最高國家安全委員會秘書處當天發表聲明說，伊朗決心控制霍爾木茲海峽的通行，直至戰爭徹底結束、地區實現持久和平。

從截至周日早間的進展來看，如果周一開盤前事態沒有新的反轉，支撐全球股市反彈的一大因素，恐面臨失效。

而市場對此的實際反應，將先后體現到油價、股指期貨，周一早間的日、韓股市，以及 港股、 A股等市場的漲跌上。

按“漲跌同源”的常理分析，本周基于和平預期，反彈越猛的指數、板塊或個股，下周面臨的壓力應當更大。

但博弈“認知差”“預期差”的核心就在于：

你認為這次的“變數”，會給市場（這里主要討論A股）帶來多少跌幅？

以萬得全A指數為例，3月下旬以來，在事態比本周末更加緊張時，市場已通過實際走勢，給出了比較“客觀”的底部價格。

3月23日至4月17日，該指標從底部反彈約10%。

這段時間，影響市場大勢的因子，雖難清晰量化，但主要有幾個：

（1）基于 美伊沖突進展，市場風險偏好的起伏；

（2）多次TACO交易下，市場對戰事擾動“脫敏” 的趨勢 ；

（3）“脫敏”帶來的，回歸戰事發生之前交易邏輯的需求。

看到這里相信你已察覺，本文立場是偏樂觀的，即：

下周市場會有震蕩，但不至于逆轉已形成的反彈趨勢。

（當然，你可以有更積極或更悲觀的預期，但請和我們一樣，隨市場實際表現來修正它）

基于此，我們再分享一則更詳細的研報觀點。

申萬宏源策略團隊表示， 過去兩周，該機構連續提示“美伊沖突下，宏觀情景即將收斂”“最壞的時候正在過去”，短期觀點充分驗證。

該機構稱，重申三個關鍵宏觀情景收斂：

1. 美伊對弈將是一個長期問題，市場已經形成共識，資產定價中樞變化已演繹。

2. 中期貨幣政策預期回歸中性。美國經濟“容易滯，不容易脹”，美聯儲在類滯脹階段觀望，在類衰退階段降息是大概率。5月沃什貨幣政策表態，大概率不會比鮑威爾更鷹派。這對應，即便后續美伊沖突反復，對股市的影響也更接近疫情和中美貿易摩擦，體現為“脈沖式反應，幅度一波弱于一波”，而不是俄烏沖突經驗的“快跌后反彈，還有慢跌”。

3. 目前來看，更高烈度的沖突不是美伊雙方的首選項。中期重大下行風險概率降低。三大關鍵宏觀情景收斂后，美伊沖突暫時不作為資產定價的主要矛盾，風險偏好觸底回升。市場向“兩階段上漲行情”的中期格局回歸，超跌反彈集中演繹后，A股仍處于“第一階段上漲”后的震蕩休整波段。后續市場總體可能仍有震蕩反復，結構分化加劇。

具體方向上，申萬宏源策略團隊認為，在美伊沖突前強勢的科技“重現實”方向，短期仍有彈性。重點關注光通信、燃機、儲能。

后續輪動方向上，重點關注新能源、新能源汽車和出口鏈的投資機會。短期，美伊沖突帶來供給沖擊的鋰礦，業績驗證超預期的配儲和戶儲，股價已兌現高彈性。

后續景氣驗證方向、困境反轉方向可能不斷擴散。這些方向“買景氣”的效果可能顯著好于“買對沖”。新能源和出口鏈占優的階段，外資回流、中東資本流入更可能形成共振。這可能構成一個高上限的投資案件。

接下來，我們帶大家梳理周末其他消息面。

（1）農業農村部召開生豬產業發展座談會：要進一步完善生豬產能綜合調控政策，采取有力有效舉措推動豬價合理回升

（2）市場監管總局對7家電商平臺“幽靈外賣”系列案作出行政處罰，共計罰沒35.97億元

（3）證監會行政處罰決定書顯示，使用“杰克船長宏觀策略”等賬號編造、傳播虛假信息擾亂證券市場，胡博被罰80萬+3年市場禁入

（4）4月18日，首屆北京亦莊機器人勇士挑戰賽召開，北京人形具身天工3.0全自主參賽登頂

（5）4月19日，榮耀“閃電”包攬北京亦莊機器人半馬比賽前三

（6）近200家A股上市公司發布2026年一季度業績預告 11家凈利同比預增上限超1000%

最后，來看看下周大事。

首先要關注貫穿整周的，年報、一季報持續披露。

4月20日，周一

1年期、5年期LPR公布

華為Pura系列及全場景新品發布會

閃迪取代Atlassian加入納斯達克100指數，當日生效

4月21日，周二

中國數控機床展在上海舉辦，21日至25日

全球6G技術與產業生態大會在南京舉辦，21日至23日

寧德時代2026超級科技日

4月22日，周三

第五屆半導體生態創新大會在上海舉辦，22日至23日

4月23日，周四

華為乾崑技術大會，發布ADS 5、HarmonySpace 6及多項創新技術

4月24日，周五

2026北京國際汽車展覽會開幕，24日為媒體日

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 彭水萍

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