河北
出品｜公司研究室基金組
文｜張陽
4月22日，華泰柏瑞質量成長發布2026年一季報。Wind顯示，2026年一季度末，華泰柏瑞質量成長規模91.43億，較2025年末的22.72億增長302%，規模實現跨越式擴張。
華泰柏瑞質量成長由基金經理陳文凱管理。公開資料顯示，陳文凱為上海交通大學金融碩士，曾任職中金公司研究部分析師，2019年12月加入華泰柏瑞基金，歷任研究員、高級研究員、基金經理助理；2023年8月起管理華泰柏瑞質量精選，2024年6月起執掌華泰柏瑞質量成長，目前投資管理年限2.73年，同時管理兩只基金，總管理規模113億元，較2025年末的28.69億元增長近3倍。
華泰柏瑞質量成長規模快速增長的核心動力，源于基金亮眼的業績表現。
數據顯示，2025年一季度華泰柏瑞質量成長A凈值增長21.97%，同期業績比較基準為- 2.27%；截至4月21日，該基金年3個月收益率高達59.62%，在5068只同類基金中排名第3位，近一年收益率更是達到317.48%，業績領跑同類產品。
一季報數據顯示，2026年一季度末該基金股票倉位為82.94%，與2025年末保持持平，倉位策略保持穩定。
從持倉布局來看，華泰柏瑞質量成長始終聚焦AI光通信全產業鏈，在規模超3 倍擴張的背景下，一季度調倉呈現“核心底倉堅守、持倉結構優化、賽道高度聚焦”的鮮明特征，同時也直面規模擴張帶來的管理挑戰。
一季度，華泰柏瑞質量成長的多只老重倉股都進行了大幅加倉，部分原因在于基金擴容導致的被動加倉。在核心底倉上，光模塊雙龍頭新易盛、中際旭創穩居前兩大重倉，合計倉位占比維持在20%左右。
基金經理陳文凱的主動調倉優化，是本季報告的核心亮點。
一方面，陳文凱重點加碼了產業鏈高景氣環節：受益于AI服務器與高速光模塊需求爆發的東山精密、德科立獲得顯著加倉。
其中，東山精密持倉數量增幅超360%，倉位占比提升近2個百分點，躋身前六大重倉；長飛光纖光纜則憑借全球光纖需求爆發帶來的股價強勁表現，一季度股價上漲253%，從第六大重倉躍升至第三位。
另一方面，部分前期重倉標的出現倉位被動稀釋：天孚通信、深南電路雖有加倉，但幅度跟不上規模擴張速度，疊加股價表現不及預期，倉位占比明顯下滑。其中，深南電路的倉位占比從6.13%降至3.40%。
此外，騰景科技、光庫科技兩只光通信細分器件標的進入重倉股之列；而生益科技、仕佳光子則從重倉股中消失。
同時，2026年一季度末，前十大重倉合計占比從71.51%降至64.59%，持倉集中度有所下降，標的分布更趨分散，組合風險敞口進一步優化。
陳文凱在一季報中傳遞出清晰的投資思路：當前全球仍處于萬億美金級AI基礎設施建設的早期階段，海外大型云服務商的算力需求，將為未來數年提供持續數千億美元的需求支撐，疊加新興云服務商、主權AI等新增需求，AI供應鏈的成長空間充足。
同時，基金延續2025年四季報提出的加碼產業鏈上游緊缺環節策略，這一布局為本季度組合貢獻了顯著收益。當前AI產業鏈需求增速遠超供給擴產速度，供需矛盾持續激化，不僅推動相關環節價格超預期上漲，也為優質新進入者帶來0到1的突破機遇。
此外，2026年被視作國產AI商業化元年。國內AI技術拐點已在2025年下半年出現，結合行業傳導時滯，2026年國內算力、模型、應用等全鏈條有望迎來加速發展，token漲價、云服務提價、國產芯片出貨預期提升等信號，也印證了這一判斷。
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