選擇比努力重要？思格新能如何跑出1200億市值？

當(dāng)傳統(tǒng)儲(chǔ)能企業(yè)還在打價(jià)格戰(zhàn)，并深受上游原材料價(jià)格波動(dòng)的痛楚時(shí)，不知不覺之間，來自上海的初創(chuàng)企業(yè)思格新能已經(jīng)完成了港交所上市，截至周四收盤，總市值來到1200億元附近。

這家企業(yè)成立不足四年，但其業(yè)績(jī)卻連年大漲，最終成就短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市的企業(yè)夢(mèng)想，這背后是怎樣的邏輯呢？

選擇比努力重要？

公司作為分布式儲(chǔ)能系統(tǒng)（DESS）解決方案領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者。從創(chuàng)業(yè)之初，就戰(zhàn)略性地選擇了可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案市場(chǎng)。

這一細(xì)分市場(chǎng)其實(shí)體量并不大，2024年約占儲(chǔ)能系統(tǒng)市場(chǎng)的0.7%。但能夠在這一細(xì)分領(lǐng)域做到位，顯然也能獲得充足的盈利能力。

公司便在短時(shí)間內(nèi)做到了位。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，于成立兩年后，按產(chǎn)品出貨量計(jì)，思格新能已成為全球排名第一的可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案提供商，2024年的市場(chǎng)份額達(dá)28.6%，占同期分布式儲(chǔ)能系統(tǒng)市場(chǎng)的0.6%及儲(chǔ)能系統(tǒng)市場(chǎng)的0.2%。

另一方面，公司的旗艦產(chǎn)品SigenStor采用模塊化、可堆疊產(chǎn)品設(shè)計(jì)，將光伏逆變器、直流充電模塊、儲(chǔ)能變流器（PCS）、儲(chǔ)能電池和能源管理系統(tǒng)（EMS）無縫融合一體。連續(xù)多年，SigenStor的銷售額持續(xù)貢獻(xiàn)了公司超90%的總收入。

該產(chǎn)品以8kWh為最小單位，終端業(yè)主（公司產(chǎn)品主要用于住宅場(chǎng)景）可根據(jù)需求靈活擴(kuò)展，實(shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)、全系統(tǒng)、全場(chǎng)景適用，大幅降低安裝成本與時(shí)間，產(chǎn)品累計(jì)故障率小于千分之三，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

產(chǎn)品的高品質(zhì)賦予更高產(chǎn)品溢價(jià)。據(jù)東吳證券研報(bào)，2025年公司的SigenStor平均價(jià)格為2.12 元/kWh，略高于同業(yè)平均水平。2023~2025年，公司的旗艦產(chǎn)品SigenStor實(shí)現(xiàn)能源容量銷售總額分別為18兆瓦時(shí)、447兆瓦時(shí)及3947兆瓦時(shí)，呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

公司憑借SigenStor的出色性能吸引到了全球客戶，去年公司的歐洲營收達(dá)40.10億元，同比增402%；公司在澳洲市場(chǎng)后來居上，2025年3月一舉成為澳洲戶儲(chǔ)供應(yīng)商第一，5月市占率便超30%，今年在澳洲又陸續(xù)斬獲2.5GWh訂單。

截至2025年年底，思格新能與85個(gè)國家和地區(qū)的172家分銷商建立了廣泛的合作網(wǎng)絡(luò)，并已成為亞太、歐洲及非洲等所有主要市場(chǎng)中領(lǐng)先分銷商的首選合作伙伴。

爆款產(chǎn)品所帶來的真金白銀增長(zhǎng)是顯著的。公司2025年的收入較2023年增長(zhǎng)了154.4倍，達(dá)到約90億元。2024~2025年凈利潤分別為0.84億元、29.19億元，凈利率分別為6.3%、32.4%，盈利能力提升速度達(dá)到“放量”級(jí)別。爆款產(chǎn)品的毛利率持續(xù)提高，銷量持續(xù)提高，讓公司從成立后的很短時(shí)間內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，且盈利快速增長(zhǎng)。

現(xiàn)在，答案已經(jīng)明確：思格新能在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的儲(chǔ)能行業(yè)，短時(shí)間內(nèi)就跑出約1400億港元的市值，靠的就是核心產(chǎn)品SigenStor走對(duì)了路。公司的戰(zhàn)略選擇起到了決定性的作用。

AI+儲(chǔ)能路徑已經(jīng)清晰？

在儲(chǔ)能這個(gè)紅海行業(yè)，要想在激烈競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，以往市場(chǎng)聚焦的都是電池技術(shù)以及規(guī)模效應(yīng)所帶來的成本優(yōu)勢(shì)。

誰能做出能量密度高、價(jià)格實(shí)惠的電池，那么這家企業(yè)就能受到追捧，獲得較高的市場(chǎng)份額。

然而，思格新能的案例告訴我們，作為一家儲(chǔ)能上市公司，有時(shí)候在產(chǎn)品研發(fā)上面，最終還是需要回到用戶的長(zhǎng)期痛點(diǎn)，而不是閉門造車。

SigenStor的“五合一”超級(jí)集成方案將光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器、儲(chǔ)能電池、直流充電模塊、能源管理系統(tǒng)五大核心部件，整合為標(biāo)準(zhǔn)化可堆疊模塊，現(xiàn)場(chǎng)安裝只需像搭模型一樣完成拼接，整套設(shè)備的安裝調(diào)試時(shí)間直接壓縮至半小時(shí)以內(nèi)。

在人工成本居高不下的歐美澳等主流住宅光儲(chǔ)市場(chǎng)，極簡(jiǎn)的安裝流程直接打通了渠道落地的核心門檻，也成為這款產(chǎn)品橫掃海外市場(chǎng)的核心價(jià)值。

由于可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案在靈活性、成本節(jié)約、效率、便捷及安全方面的優(yōu)勢(shì)得到越來越廣泛的認(rèn)可，以及其應(yīng)用場(chǎng)景的不斷擴(kuò)大，全球可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案的出貨量預(yù)計(jì)于2030年達(dá)到47.9千兆瓦時(shí)，2025年至2030年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為65.8%。

已經(jīng)在這個(gè)賽道結(jié)出SigenStor爆款產(chǎn)品果實(shí)的思格新能，勢(shì)必將會(huì)持續(xù)受益于整體的增長(zhǎng)。

為了維持公司高速發(fā)展的軌跡并與全球企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，聚焦于持續(xù)創(chuàng)新，并將硬件及智能技術(shù)深度融合至公司的可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案也是必不可少的。

與傳統(tǒng)儲(chǔ)能廠商相比，思格新能從產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)制造到終端運(yùn)行的全流程，把智能算法嵌入系統(tǒng)底層，實(shí)現(xiàn)全鏈路AI原生適配。在技術(shù)路徑上選擇更加高階的高壓系統(tǒng)與智能能源管理軟件的軟硬一體架構(gòu)，占據(jù)更加高溢價(jià)的行業(yè)塔尖位置。此外，公司開發(fā)了AI賦能的mySigen App，支持全產(chǎn)品系列的實(shí)時(shí)監(jiān)控、輕松實(shí)現(xiàn)設(shè)備管理以及無縫故障排除，進(jìn)一步提升了用戶的體驗(yàn)。

這種以AI技術(shù)賦能為亮點(diǎn)的系統(tǒng)性、平臺(tái)化產(chǎn)品研發(fā)理念，以及電池硬件技術(shù)、原生AI算法、軟件系統(tǒng)研發(fā)的復(fù)合型交叉領(lǐng)域創(chuàng)新，才是SigenStor強(qiáng)勢(shì)崛起的背后力量，也預(yù)示著AI+儲(chǔ)能的路徑已經(jīng)被思格走通，傳統(tǒng)儲(chǔ)能設(shè)備廠商可能也需要加快軟件和AI領(lǐng)域的投入了。

尾聲：儲(chǔ)能行業(yè)靜待花開

截至2025年底，國內(nèi)以固態(tài)電池、AI大模型、大容量電芯等前沿技術(shù)與產(chǎn)品為典型的新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到144.7GW，首次占據(jù)全球市場(chǎng)半數(shù)以上份額，占比達(dá)51.9%，表明國內(nèi)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)為全球市場(chǎng)的“領(lǐng)跑者”。

興業(yè)證券研報(bào)指出，2026年隨著儲(chǔ)能容量電價(jià)政策落地，儲(chǔ)能行業(yè)將憑政策、剛需、經(jīng)濟(jì)性三重紅利提速增長(zhǎng)。特別值得關(guān)注的是，在AI數(shù)據(jù)中心規(guī)模化發(fā)展背景下，儲(chǔ)能正成為保障其穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵支撐。畢馬威的行業(yè)研究報(bào)告也指出，新型儲(chǔ)能與全固態(tài)電池領(lǐng)域?qū)⒂瓉肀l(fā)，調(diào)節(jié)資源從輔助手段向支撐新型電力系統(tǒng)關(guān)鍵要素轉(zhuǎn)變，能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)向綠色能源主體躍升。

像思格新能這樣的智能化儲(chǔ)能細(xì)分賽道的巨頭，也將隨著上述這些行業(yè)趨勢(shì)和利好，穩(wěn)步前進(jìn)。前提是能持續(xù)抓住用戶痛點(diǎn)，并深化AI等新興智能化技術(shù)的全鏈路融合適配。

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