Anthropic估值超過(guò)OpenAI，中國(guó)光伏出口猛翻一倍 | 財(cái)經(jīng)日日評(píng)

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3月光伏出口額環(huán)比猛翻一倍

4月23日消息，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)出口機(jī)電產(chǎn)品4.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.3%，占出口總值的63.4%，較去年同期提升3.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，電動(dòng)汽車、鋰電池、風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及其零件等綠色產(chǎn)品出口額分別增長(zhǎng)77.5%、50.4%和45.2%。3月，中國(guó)太陽(yáng)能電池出口額猛增至314.4億元，環(huán)比增幅高達(dá)119.7%，同比增幅達(dá)78%。

據(jù)悉，財(cái)政部、稅務(wù)總局在年初明確，自4月1日起全面取消光伏全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品增值稅出口退稅。鋰電池則分階段下調(diào)，今年4月1日起至12月31日，電池產(chǎn)品的增值稅出口退稅率由9%下調(diào)至6%；2027年1月1日起，取消電池產(chǎn)品增值稅出口退稅。（界面新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 光伏產(chǎn)品增值稅出口退稅4月起取消，直接引發(fā)“搶出口”效應(yīng)，3月出口額環(huán)比激增。不過(guò)，這一透支性需求較難持續(xù)，后續(xù)可能迅速回落。美以伊沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽通行受阻，全球加速擺脫對(duì)化石能源的依賴，光伏產(chǎn)品需求或會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期被放大。從出口地區(qū)來(lái)看，中東、非洲與東南亞國(guó)家的占比明顯提升，光伏市場(chǎng)漸趨多元化。

當(dāng)前我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展已較為成熟，取消出口退稅、結(jié)束政策托底確有必要。此舉與光伏行業(yè)反內(nèi)卷配合，有助于糾正不合理的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，修復(fù)企業(yè)盈利，加速行業(yè)出清。財(cái)政緊平衡壓力下，補(bǔ)貼退坡后，節(jié)省下來(lái)的資金也可實(shí)現(xiàn)更優(yōu)配置。

Anthropic二級(jí)市場(chǎng)估值超越OpenAI

4月23日消息，領(lǐng)先私募交易平臺(tái)Forge Global首席執(zhí)行官Kelly Rodriques透露，Anthropic在該平臺(tái)的估值目前徘徊在約1萬(wàn)億美元，而OpenAI的對(duì)應(yīng)估值為8800億美元——后者在今年早些時(shí)候的融資輪中估值為8520億美元，約為Anthropic最新一輪融資估值的兩倍有余。

專注私募證券交易的投行Rainmaker Securities首席執(zhí)行官Glen Anderson表示，他剛剛收到一份以9600億美元估值買入Anthropic股份的報(bào)價(jià)，他表示：“幾周前這根本無(wú)法想象，但還沒等我評(píng)估，就被別人搶走了。幾乎沒有賣家?！痹缙谕瑫r(shí)投資了Anthropic和OpenAI的Bradley Horowitz則稱，每天都收到從荒唐到誘人各種各樣的報(bào)價(jià)，但他幾乎不打開那些郵件，因?yàn)樗麄兏静桓信d趣——他們?cè)谧鲩L(zhǎng)期布局。（華爾街見聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 在部分投資機(jī)構(gòu)看來(lái)，擁有Anthropic的股份已經(jīng)無(wú)關(guān)其投資價(jià)值，而是證明自己是否有投資眼光的標(biāo)志。今年一季度，Anthropic的年化收入一舉超越OpenAI，在企業(yè)端的商業(yè)化進(jìn)程明顯加速。公司尚未公開的Mythos模型則在全球AI、金融等行業(yè)內(nèi)部引起了軒然大波，各國(guó)央行紛紛開會(huì)研究Mythos給金融系統(tǒng)帶來(lái)的威脅，側(cè)面印證了模型擁有的強(qiáng)大能力。

反觀戰(zhàn)略搖擺不定的OpenAI，消費(fèi)者端遲遲未能摸索出明確的商業(yè)化路徑，現(xiàn)在又急于向企業(yè)端轉(zhuǎn)型以追趕Anthropic。在巨大的財(cái)務(wù)壓力下，OpenAI的光環(huán)逐漸暗淡。兩者估值的變化，背后折射出投資者對(duì)兩家公司商業(yè)化前景的不同判斷。

特斯拉一季度營(yíng)收創(chuàng)近三年來(lái)最高增速

4月23日，特斯拉公布2026年一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司一季度總營(yíng)收為223.87億美元，同比增長(zhǎng)16%，創(chuàng)2023年第二季度以來(lái)最高同比增速，大幅超出市場(chǎng)普遍預(yù)期的207億—209億美元。一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為9.41億美元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率4.2%。分業(yè)務(wù)來(lái)看，汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收162.34億美元，同比增16%；能源發(fā)電與儲(chǔ)能營(yíng)收24.08億美元，同比降12%；服務(wù)及其他營(yíng)收37.45億美元，同比增42%。

馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上宣布，特斯拉將大幅增加對(duì)AI、芯片、Optimus機(jī)器人及制造產(chǎn)能的投資，并將Optimus定位為“可能是有史以來(lái)最大的產(chǎn)品”。首席財(cái)務(wù)官Vaibhav Taneja透露，公司一季度訂單積壓升至兩年多來(lái)最高水平，歐洲主要市場(chǎng)交付量同比實(shí)現(xiàn)超150%的環(huán)比增長(zhǎng)。特斯拉2026年全年資本支出預(yù)計(jì)超過(guò)250億美元。（華爾街見聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 特斯拉一季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但多個(gè)項(xiàng)目同步推進(jìn)，未來(lái)現(xiàn)金流壓力明顯加大。一季度中美兩國(guó)新能源車補(bǔ)貼同步退坡，特斯拉的交付量略有下降。即便如此，公司在美國(guó)市場(chǎng)的促銷力度減弱，高價(jià)車型出貨占比提升，同時(shí)自動(dòng)駕駛FSD轉(zhuǎn)向訂閱制后新增用戶快速增長(zhǎng)，共同推高了單車售價(jià)，帶動(dòng)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。

為規(guī)避今年美國(guó)關(guān)稅加征的影響，部分采購(gòu)商去年提前備貨，導(dǎo)致需求前置，特斯拉的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增速放緩，成為業(yè)績(jī)拖累項(xiàng)。與此同時(shí)，AI、芯片、Optimus機(jī)器人等項(xiàng)目的研發(fā)與擴(kuò)產(chǎn)投入持續(xù)擴(kuò)大。從當(dāng)前的現(xiàn)金流狀況來(lái)看，特斯拉未來(lái)可能需要加快對(duì)外融資，以維持資本開支。

SK海力士一季度營(yíng)收增長(zhǎng)198.1%

4月23日，韓國(guó)存儲(chǔ)巨頭SK海力士公布季度業(yè)績(jī)。營(yíng)收52.57萬(wàn)億韓元（約合人民幣2428.73億元），較上年同期增長(zhǎng)了198.1%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為37.61萬(wàn)億韓元（約合人民幣1737.58億元），較上年同期增長(zhǎng)405.5%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到72%；凈利潤(rùn)達(dá)到40萬(wàn)億韓元（約合人民幣1848億元）。其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)了英偉達(dá)公司去年第四季度的65%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，也超過(guò)了臺(tái)積電今年第一季度的58.1%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。

SK海力士表示，今年的投資將較去年大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自M15X生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、以龍仁半導(dǎo)體集群為中心的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及關(guān)鍵設(shè)備（如極紫外光刻設(shè)備）的采購(gòu)。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜ Agent等應(yīng)用加速落地，推理需求持續(xù)釋放，對(duì)內(nèi)存消耗呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，從云廠商到終端企業(yè)都在搶先保證內(nèi)存的供應(yīng)。AI熱潮改寫存儲(chǔ)行業(yè)周期，一季度傳統(tǒng)淡季，SK海力士依然實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增。存儲(chǔ)芯片的價(jià)格彈性遠(yuǎn)超一般芯片，上行周期中，供不應(yīng)求的局面推動(dòng)價(jià)格成倍上漲，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率甚至趕超半導(dǎo)體龍頭。AI算力基建迅速推進(jìn)的同時(shí)，存儲(chǔ)產(chǎn)能釋放卻需要較長(zhǎng)時(shí)間，行業(yè)普遍預(yù)期本輪上漲行情至少將持續(xù)兩年。

豐厚的超額利潤(rùn)，將為SK海力士提供充足的資金彈藥，投入先進(jìn)技術(shù)以鞏固其領(lǐng)先地位。充分兌現(xiàn)這一輪周期紅利的同時(shí)，也可為未來(lái)攢好余糧。

谷歌云發(fā)布第八代TPU芯片

4月22日，美國(guó)云服務(wù)巨頭谷歌云舉行2026 Next大會(huì)，發(fā)布了旨在推動(dòng)企業(yè)工作流程全面轉(zhuǎn)向智能體的“代理式企業(yè)”（Agentic Enterprise）技術(shù)棧，涵蓋第八代TPU、智能體軟件平臺(tái)等一系列前沿創(chuàng)新。谷歌的第八代TPU正式拆分成兩款不同的芯片，分別是針對(duì)AI模型訓(xùn)練的TPU 8t和更適合推理任務(wù)的TPU 8i。據(jù)悉，單個(gè)TPU 8t集群現(xiàn)在已經(jīng)能夠擴(kuò)展到9600枚芯片，并配備2PB共享高帶寬內(nèi)存，芯片間互聯(lián)帶寬較上一代提升一倍。

谷歌CEO皮查伊在一段預(yù)錄的視頻中重申了資本開支的巨額增長(zhǎng)，稱今年將投入1750億—1850億美元，較2022年的310億美元翻了近6倍。谷歌已經(jīng)進(jìn)入了所謂的“智能體工作流程”。截至4月，這家科技巨頭已經(jīng)有75%的新增代碼由AI生成（并由工程師審閱批準(zhǔn)），較去年秋天的50%顯著上升。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 谷歌云的AI發(fā)展方向正從特定技術(shù)的突破，轉(zhuǎn)向軟硬件協(xié)同的完整解決方案。谷歌第八代TPU首次將訓(xùn)練與推理任務(wù)拆分，并分別與博通、聯(lián)發(fā)科合作，使芯片在特定任務(wù)下的性能顯著提升，同時(shí)也令供應(yīng)鏈更加多元化。雖然短期內(nèi)仍無(wú)法撼動(dòng)英偉達(dá)在AI芯片領(lǐng)域的霸主地位，但昔日的大客戶正逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這依然令英偉達(dá)壓力倍增。

從硬件開發(fā)、軟件系統(tǒng)到底層AI大模型，谷歌云已經(jīng)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供完整的AI解決方案。谷歌云自身已將AI深度融入工作流程，提升了代碼編寫效率。不過(guò)，AI在編寫大型應(yīng)用代碼方面能力仍然有限，且無(wú)法解釋代碼的編寫邏輯，這讓后期代碼的審閱與維護(hù)更加繁瑣。

傳騰訊阿里就投資DeepSeek展開洽談

4月22日消息，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊與阿里巴巴正就投資DeepSeek展開洽談，DeepSeek的目標(biāo)估值已從此前的至少100億美元上調(diào)至逾200億美元（約合人民幣1365億元）。在本次融資傳聞之前，DeepSeek一度被曝出正與外部投資者洽談首輪外部融資，計(jì)劃以至少100億美元估值募集不少于3億美元資金，這是DeepSeek成立以來(lái)首次引入外部資本的嘗試。

周三，DeepSeek官方API正式升級(jí)至支持100萬(wàn)tokens上下文，較原128k大幅提升。值得注意的是，這一更新恰好發(fā)生在DeepSeek新一代旗艦大模型V4發(fā)布前夕，此前有消息稱，DeepSeek V4將于4月下旬正式發(fā)布。（紅星新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 此前市場(chǎng)曾傳出阿里投資DeepSeek的傳聞，很快被辟謠，這次各方卻沒有對(duì)此進(jìn)行表態(tài)。由于騰訊自家的元寶AI大模型能力偏弱，時(shí)至今日，元寶還是將接入DeepSeek作為宣傳口號(hào)，投資DeepSeek順理成章。阿里則是采用自研和投資雙線并行的策略，一邊迭代千問(wèn)的能力，一邊廣泛向中國(guó)AI初創(chuàng)企業(yè)投資，確保無(wú)論哪家企業(yè)最終勝出，都能優(yōu)先使用阿里云的基礎(chǔ)設(shè)施。

3億美元對(duì)于背靠幻方量化的DeepSeek來(lái)說(shuō)并不算多，對(duì)訓(xùn)練AI大模型的算力采購(gòu)幫助也較為有限。DeepSeek或許更多是希望借助外部融資，給員工股權(quán)一個(gè)明確的市場(chǎng)價(jià)格，從而更好地留住人才。

一季度公募規(guī)模回落1185億元

4月23日消息，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，全市場(chǎng)公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)37.52萬(wàn)億元（含估算數(shù)據(jù)），較去年末小幅回落1185億元。從產(chǎn)品類型來(lái)看，各業(yè)務(wù)發(fā)展顯著分化。貨幣基金成為一季度核心增長(zhǎng)來(lái)源，單季規(guī)模大增6067億元。指數(shù)股票型基金（以ETF為主）遭遇明顯資金流出，受寬基ETF集中贖回拖累，單季規(guī)模大幅縮水9506億元，一季度末總規(guī)模由2025年末的5.21萬(wàn)億元回落至4.26萬(wàn)億元。

主動(dòng)權(quán)益基金（含QDII）韌性凸顯，一季度整體規(guī)模增長(zhǎng)611.4億元，增量主要來(lái)自新發(fā)產(chǎn)品貢獻(xiàn)。債券市場(chǎng)階段性表現(xiàn)疲軟，純債基金增長(zhǎng)陷入停滯，整體規(guī)模維持在1.09萬(wàn)億元左右，單季小幅縮水276.44億元。（券商中國(guó)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 一季度A股市場(chǎng)漲勢(shì)暫緩，3月末受中東沖突影響短期振幅加大，指數(shù)股票型基金外部申購(gòu)熱情明顯降溫。并且，隨著滬指站穩(wěn)4000點(diǎn)上方，在監(jiān)管層維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的導(dǎo)向下，“國(guó)家隊(duì)”開始減倉(cāng)為市場(chǎng)降溫，ETF贖回成為公募基金規(guī)?；芈涞闹饕侠垌?xiàng)。債券市場(chǎng)持續(xù)震蕩，收益率表現(xiàn)疲軟，雖然貨幣基金收益率也在持續(xù)下行，但勝在流動(dòng)性更高，得到了部分找不到優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的增量資金青睞。

股債市場(chǎng)近期都趨于平淡，公募基金規(guī)模此前迅猛增長(zhǎng)的趨勢(shì)大概率將告一段落。存量競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中，獲取超額收益的能力將顯得更加重要。

周四兩市震蕩調(diào)整滬指跌0.32%

4月23日，市場(chǎng)震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指、深成指盤中跌超1.5%，滬指跌破4100點(diǎn)，止步5連陽(yáng)。中際旭創(chuàng)盤中總市值站上萬(wàn)億。量能明顯放大，滬深兩市成交額2.8萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量2447億。盤面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，全市場(chǎng)近4100只個(gè)股下跌。從板塊來(lái)看，防御性板塊走強(qiáng)，其中大消費(fèi)方向的白酒、零售概念逆勢(shì)活躍，綠電概念快速拉升，油氣概念快速走高，算力租賃概念反復(fù)活躍下跌方面，有色金屬板塊調(diào)整，電池、光學(xué)光電子、半導(dǎo)體等板塊紛紛下挫。

截至收盤，滬指報(bào)4093.25點(diǎn)，跌0.32%，成交額為12344億元；深成指報(bào)15043.45點(diǎn)，跌0.88%，成交額為15701億元；創(chuàng)指報(bào)3720.25點(diǎn)，跌0.87%，成交額為7459億元。（新浪財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 周四兩市放量調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)格切換。被市場(chǎng)戲稱為“站在光里”的共封裝光學(xué)概念全天領(lǐng)跌，消息面上并無(wú)明顯利空，近期市場(chǎng)風(fēng)格過(guò)于集中，部分資金對(duì)于連續(xù)上漲所產(chǎn)生的潛在調(diào)整擔(dān)憂演化為現(xiàn)實(shí)。值得注意的是，板塊內(nèi)的龍頭股表現(xiàn)偏強(qiáng)，概念股則陷入調(diào)整。部分資金選擇進(jìn)入“老登股”中避險(xiǎn)，白酒板塊領(lǐng)漲。

整體上看，場(chǎng)內(nèi)風(fēng)格極致化后，引發(fā)調(diào)整是市場(chǎng)運(yùn)行的自然規(guī)律。短期內(nèi)風(fēng)格切換缺乏支撐，防御類板塊持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力偏弱。如果AI硬件的主線行情就此告一段落，短期市場(chǎng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)將有所加大。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢(mèng)飛

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