藥明康德一季報狂攬百億，帶板塊沖出調整泥潭

4月28日，A股醫療服務板塊拉升，凱萊英（002821.SZ）、藥明康德（603259.SH）10CM漲停，普瑞眼科（301239.SZ）漲超7%，昭衍新藥（603127.SH）、康龍化成（300759.SZ）漲超5%。

消息面上，近日藥明康德披露2026年一季報，一季度營收首次超越百億元，營業收入、凈利潤均創下歷史同期新高。

一季度業績全面增長

此次藥明康德披露的2026年一季報，多項核心財務指標均超出市場預期，成為行業內首家在一季度實現百億營收的CXO企業，標志著公司發展進入全新階段。

財報數據顯示，報告期內公司實現營業收入124.36億元，同比增長28.81%；歸母凈利潤46.5億元，同比增長26.7%；基本每股收益1.59元，盈利能力持續提升。值得關注的是，公司一季度毛利率同比提升8.14個百分點，達到50.4%，為上市以來首次單季度毛利率突破50%，盈利質量實現質的飛躍。

化學業務仍是公司最核心的增長引擎，一季度貢獻收入106.2億元，同比增幅達43.7%，成為拉動整體營收增長的主力。其中，小分子工藝研發和生產（D&M）業務表現驚艷，一季度收入達69.3億元，同比增速高達80.1%，創單季度歷史新高。截至3月末，藥明康德的小分子D&M管線總數已達3550個，其中商業化和臨床Ⅲ期項目在首季就增加了9個，管線儲備的充足性為后續增長提供了堅實支撐。為應對持續爆發的市場需求，公司已計劃提前啟動常州新基地的產能建設，進一步擴大產能優勢。

新興業務同樣表現亮眼，成為公司增長的新動能。TIDES（寡核苷酸與多肽）業務今年一季度貢獻了23.8億元的收入，客戶數量同比增長28%，在研分子數同比增長59%。基于目前的訂單可見度，藥明康德預計TIDES業務全年增幅約40%，收入規模有望突破150億元大關，成為公司未來盈利增長的重要支柱。此外，測試業務與生物學業務也實現穩步增長，一季度分別同比增長27.4%和10.1%，業務結構的多元化進一步增強了公司的抗風險能力

業績+政策雙重共振

今日A股醫療服務板塊的逆勢拉升，藥明康德的業績突破成為板塊上漲的核心導火索。

從業績催化來看，藥明康德作為CXO行業的龍頭企業，其業績表現具有較強的行業風向標意義。一季度營收破百億、盈利大幅增長的表現，不僅印證了自身的核心競爭力，更向市場傳遞出CXO行業景氣度全面復蘇的信號。隨著藥明康德一季報的正式披露，市場對醫療服務板塊的業績預期進一步提升，資金紛紛布局相關優質標的，推動板塊逆勢拉升。

政策層面的持續利好，為醫療服務板塊的復蘇提供了堅實支撐。近年來，行業政策已從過去的“醫保控費”為主，轉向創新與國際化雙向賦能的新階段，2026年政府工作報告更是首次將生物醫藥明確列為國家新興支柱產業，與集成電路、航空航天等高端產業并列。4月1日，2026版國家醫保目錄正式在全國執行，新增114種藥品，其中包含50種1類創新藥、36種抗腫瘤藥，同時癌癥門診報銷大幅提升，職工報銷比例≥90%、居民≥80%，取消多數起付線，雙通道（醫院+藥店）全面打通，有效解決了“進院難、報銷難”的痛點，進一步釋放醫療服務需求。

此外，醫保支付方式改革持續深化，DRG/DIP支付方式改革全面落地，引導醫療機構提質增效，為醫療服務企業的高質量發展創造了良好的政策環境。

多家企業業績暴漲

事實上，除藥明康德外，近期多家CXO企業披露的業績預告或一季報均表現亮眼，行業整體呈現出“增收又增利”的良好態勢，帶動整個醫療服務板塊情緒升溫。

其中，康龍化成的業績表現穩健且韌性十足，2025年四季度已實現利潤端大幅修復，2026年一季度延續向好態勢。根據公司披露的投資者關系活動記錄，2026年一季度公司新簽訂單金額同比增長超過14%，新增客戶超過950家，活躍客戶數量突破3300家，訂單增長勢頭持續強勁。其中，來自全球前20大制藥企業客戶的收入同比增長29.4%，大客戶黏性持續提升，也印證了公司一體化服務能力獲得國際市場的高度認可。

凱萊英則憑借海外訂單爆發與新興業務放量，實現業績穩步回暖，與藥明康德形成強勁行業共振。從2025年年報數據來看，公司全年實現營業收入66.70億元，同比增長14.91%；歸母凈利潤11.33億元，同比增長19.35%，已奠定良好的業績基礎。2026年一季度，公司訂單增長勢頭進一步延續，新增CDMO訂單同比增長26%，其中商業化訂單增速高達32%，商業化項目占比提升有效帶動盈利質量改善。新興業務成為公司增長的重要引擎，2025年新興業務實現收入19.29億元，同比增長57.30%，展現出強勁的增長潛力。

除兩大頭部企業外，泰格醫藥、博騰股份等CXO細分龍頭也交出亮眼答卷，進一步印證行業全面復蘇。泰格醫藥一季度臨床訂單同比增長31%，其中國內訂單增速高達36%，海外訂單也實現24%的穩健增長，受益于創新藥臨床研發需求的持續釋放；博騰股份一季度業績實現扭虧為盈，凈利潤預增637.38%至894.39%，核心驅動力來自海外創新藥訂單爆發及大客戶項目集中交付。