凈利暴漲80%，谷歌靠AI猛吸金，Geimini用戶破3.5億人

智東西
作者 楊京麗
編輯 李水青

智東西4月30日報道，今天凌晨，谷歌母公司Alphabet公布2026財年第一季度財報。本財季，營收和凈利潤超出市場預(yù)期，營收達1098.96億美元（約合人民幣7506億元），同比增長22%，按固定匯率計算同比增長19%，實現(xiàn)連續(xù)11個季度的兩位數(shù)增長；歸母凈利潤625.78億美元（約合人民幣4274億元），同比暴增81%；攤薄EPS 5.11美元，同比增長82%。

▲谷歌近3年營收及增長情況（智東西制圖）

云業(yè)務(wù)的爆發(fā)是本季最大亮點。谷歌云營收200.28億美元（約合人民幣1368億元），首次單季突破200億美元大關(guān)，同比增長63%。財報披露，云業(yè)務(wù)增長由谷歌云平臺（GCP）的企業(yè)AI解決方案、企業(yè)AI基礎(chǔ)設(shè)施以及核心GCP服務(wù)三方面共同驅(qū)動。

值得注意的是，Alphabet及谷歌CEO桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）在財報會議上說：“企業(yè)AI解決方案首次成為云業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動力。第一季度，基于生成式AI模型構(gòu)建的產(chǎn)品收入同比增長近800%。”

皮查伊還透露：本季是谷歌消費級AI付費業(yè)務(wù)有史以來最強的一季，由Gemini App拉動；付費訂閱用戶總數(shù)已達3.5億，YouTube與Google One是核心驅(qū)動力；Gemini企業(yè)版付費月活用戶環(huán)比增長40%；Waymo自動駕駛每周完成訂單已突破50萬次；Gemini系列第一方模型當(dāng)前通過API被外部客戶直接調(diào)用的速率已超過160億Token/分鐘，環(huán)比上一季度增長60%。

皮查伊稱：“2026年開局精彩。我們的AI投資與全棧布局正在點亮業(yè)務(wù)的方方面面。搜索本季AI體驗拉動了使用量，查詢量創(chuàng)歷史新高，營收增長19%。谷歌云營收增長63%，訂單積壓（backlog）環(huán)比近乎翻倍至超過4600億美元（約合人民幣3.1萬億元）。”

另外，Alphabet首席財務(wù)官阿納特·阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）在財報電話會上提及：“我們近期處于算力緊張狀態(tài)。如果能夠滿足需求，谷歌云本季度的營收本可以更高。”預(yù)計公司2027年將大幅增加資本支出。

業(yè)績公布同時，Alphabet宣布將每股季度現(xiàn)金股息上調(diào)5%至0.22美元。

截至美東時間4月29日收盤時，谷歌C的股價下跌0.05%至347.31美元/股，總市值達4.21萬億美元（約合人民幣28.69萬億元）。

▲谷歌C美東時間4月29日收盤股價（圖源：雪球）

一、谷歌云營收增長63%，運營利潤率躍升至32.9%

本財季，營收達1098.96億美元（約合人民幣7506億元），同比增長22%。

按業(yè)務(wù)分部看，谷歌服務(wù)仍是營收基本盤，營收896.37億美元（約合人民幣6122億元），同比增長16%；谷歌云營收200.28億美元（約合人民幣1368億元），同比增長63%；Other Bets（含Waymo、Verily等創(chuàng)新業(yè)務(wù)）營收4.11億美元（約合人民幣28.07億元），較去年同期小幅下滑。

▲谷歌2026年Q1各業(yè)務(wù)營收占比情況（智東西制圖）

谷歌服務(wù)中，Google搜索及其他營收603.99億美元（約合人民幣4125億元），同比增長19%；YouTube廣告營收98.83億美元（約合人民幣675億元），同比增長11%；Google Network營收69.71億美元（約合人民幣476億元），同比下滑4%；谷歌訂閱、平臺和設(shè)備業(yè)務(wù)營收123.84億美元（約合人民幣846億元），同比增長19%。

云業(yè)務(wù)的盈利能力實現(xiàn)跨越式提升。本季谷歌云運營利潤65.98億美元（約合人民幣451億元），約為去年同期的3倍，運營利潤率從去年同期的17.8%大幅躍升至32.9%。

按地區(qū)看，美國營收539.75億美元（約合人民幣3686億元），同比增長23%；EMEA營收314.68億美元（約合人民幣2149億元），同比增長21%；亞太營收182.88億美元（約合人民幣1249億元），同比增長23%，其他美洲營收63.45億美元（約合人民幣433億元），同比增長21%。

▲分地區(qū)營收情況（Alphabet財報）

Other Bets方面，Waymo本季新增納什維爾運營，2026年至今已新增6個城市，目前在美國11個主要城市開展運營，周完成訂單已突破50萬次，不到一年時間實現(xiàn)翻倍。Verily本季完成外部融資，GFiber宣布與Broadband合并，預(yù)計Q4交易完成后從Alphabet報表并表退出。

二、資本開支翻倍至2437億元，加碼AI基礎(chǔ)設(shè)施

皮查伊在財報電話會議中提及，谷歌在Cloud Next上發(fā)布第8代TPU，其中TPU 8T訓(xùn)練性能為上一代Ironwood的3倍，TPU 8I推理性價比較前代提升80%。谷歌將開始向Capital Markets金融機構(gòu)、前沿AI實驗室等“精選客戶”直接交付TPU硬件部署在客戶自有數(shù)據(jù)中心。CFO阿什肯納齊補充說，TPU硬件銷售收入將在今年下半年開始小幅確認(rèn)，絕大部分將在2027年體現(xiàn)。

財報數(shù)據(jù)顯示，Alphabet的AI基礎(chǔ)設(shè)施投入加速膨脹。本季資本開支（即物業(yè)和設(shè)備購置支出）達356.74億美元（約合人民幣2437億元），同比翻倍有余。

▲Alphabet合并現(xiàn)金流量表（圖源：Alphabet財報）

CFO阿什肯納齊在財報電話會議上透露，本季資本開支的絕大部分都投向了AI基礎(chǔ)設(shè)施，其中約60%為服務(wù)器，40%為數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。Alphabet將2026年全年資本開支指引由原先的1750-1850億美元上調(diào)至1800-1900億美元（約合人民幣1.23-1.30萬億元），并明確表示“2027年資本支出將較2026年大幅增長”。

為支撐高強度的資本開支，Alphabet本季發(fā)行了凈額311億美元（約合人民幣2124億元）的高級無抵押債券。截至2026年3月31日，公司長期債務(wù)規(guī)模已從2025年底的465.47億美元（約合人民幣3179億元）躍升至775.01億美元（約合人民幣5293億元）。

本季并購活動支出高達336.21億美元（約合人民幣2296億元），相比去年同期的3.40億美元（約合人民幣23.22億元）堪稱“巨額”，主要反映為商譽從年初的333.80億美元（約合人民幣2280億元）飆升至577.74億美元（約合人民幣3946億元），無形資產(chǎn)凈額從12.83億美元（約合人民幣87.63億元）躍升至94.44億美元（約合人民幣645.03億元）。

現(xiàn)金流方面，Alphabet本季經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入457.90億美元（約合人民幣3127億元），同比增長約27%；扣除資本支出后，本季自由現(xiàn)金流為101.16億美元（約合人民幣690.92億元），過去12個月（TTM）自由現(xiàn)金流為644.29億美元（約合人民幣4401億元）。截至季度末，公司持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和有價證券為1268.40億美元（約合人民幣8663億元）。

成本結(jié)構(gòu)方面，本季總成本費用同比增長18%至702.00億美元（約合人民幣4795億元）。研發(fā)支出同比增長26%，明顯高于營收22%的增速，體現(xiàn)Alphabet對AI模型與人才的持續(xù)加碼。截至季度末，Alphabet全球員工數(shù)為194,668人，較去年同期增加約8949人。

結(jié)語：廣告基本盤穩(wěn)健，持續(xù)加碼AI基建

整體看，這份財報釋放出兩個關(guān)鍵信號。一方面，谷歌廣告基本盤穩(wěn)固，AI沒有顛覆搜索，反而推動了使用量、商業(yè)查詢和廣告相關(guān)性的全面提升；另一方面，云業(yè)務(wù)已成為Alphabet下一階段的重要增長引擎，63%的營收增速、3.3萬億元訂單積壓、企業(yè)AI解決方案近800%的同比暴增以及運營利潤率躍升至32.9%，意味著Alphabet正在AI基礎(chǔ)設(shè)施市場拿下結(jié)構(gòu)性份額。

而代價則是急劇膨脹的資本開支，本季資本開支同比翻倍，疊加大額發(fā)債與并購支出，說明Alphabet正持續(xù)加碼AI基建競賽。算力、Token與訂單積壓，正在成為科技巨頭新一輪增長周期的重中之重。