營收凈利雙降，關店超千家！歐派家居怎么了？

歐派推行“分田到戶”式內部考核評價機制，從按品類管理轉向按區域劃分，將利潤目標直接綁定至個人經營單元，形成“誰負責。誰賺錢、誰承擔結果”的市場化經營機制。

賴蘇婷 李葉丨文

受家居行業深度調整影響，歐派家居2025年業績持續承壓，營業收入與利潤雙雙下滑。

近日，歐派家居（603833.SH）披露2025年業績報告，企業實現營業收入172.32億元，同比下降8.94%；歸屬母公司凈利潤約20億元，同比下降23.18%；毛利率36.24%，同比增加0.33個百分點；凈利率為11.59%，同比減少2.15個百分點。

業績低迷之下，渠道端同步收縮，歐派家居全年關閉門店1500家，終端布局持續優化調整。

截至4月28日發稿，歐派家居股價報46.23元/股，跌幅約1.64%，總市值281.55億元。

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銷量下滑，大宗業務承壓

財報顯示，2025年，歐派家居核心產品線的產銷量均出現不同程度的下滑，其中整體櫥柜與整體木門的銷售降幅尤為顯著，衣柜及配套家具作為最大收入來源也難逃負增長，僅整體衛浴表現相對平穩。

具體來看，整體櫥柜全年銷售數量為61.6萬件，同比下滑10.24%，是所有品類中降幅最大的產品；衣柜及配套家具產品銷售數量為257.67萬件，同比下降8.15%；整體木門銷售數量為86.53萬件，同比下滑10.33%，降幅與整體櫥柜相當；整體衛浴表現相對穩健，銷售數量為68.17萬件，同比僅微降0.46%，是所有品類中唯一接近持平的產品。

從區域市場表現來看，境內市場整體表現疲軟，除華北地區營業收入微增0.02%勉強持平外，其余區域均陷入負增長。作為公司最大的營業收入來源，華東地區實現營業收入49.39億元，同比下滑9.46%；華南大本營市場同樣承壓，營業收入34.16億元，同比降幅達12.18%。此外，西南、華中及西北地區均錄得雙位數下滑，其中西南地區降幅高達15.48%；東北地區因體量小且抗風險能力較弱，受市場沖擊最為嚴重，營業收入同比暴跌19.65%。

在銷售模式上，歐派家居高度依賴經銷商渠道，其貢獻了接近80%的主營業務收入，但該渠道營業收入下滑直接拖累了整體業績。與此同時，作為第二大業務板塊的大宗業務受房地產市場影響，出現大幅下跌13.95%，進一步加劇了業績壓力。

具體來看，經銷商專賣店2025年經銷店營業收入為127.21億元，同比下滑9.41%；直營店營業收入為7.75億元，同比下滑7.03%。直營店則保持了極高的盈利能力，毛利率高達58.47%，且同比提升0.56個百分點；大宗業務受房地產影響最明顯，降幅最大，營業收入為26.20億元，同比大幅下滑13.95%，該板塊毛利率最低，僅為27.25%，毛利率基本持平，微增0.03個百分點。

另悉，業績全線下滑也導致企業對用工規模的較大幅度削減。2025年，歐派家居在職員工總數從20582人減少至17880人，凈減少2702人，降幅約為13.1%。

現金流方面也面臨較大壓力，經營活動產生的現金流量凈額為33.97億元，同比大幅下滑38.23%；投資活動產生的現金流量凈額為-60.88億元，同比大幅下降288.59%；籌資活動產生的現金流量凈額為-20.05億元。

截至2025年末，歐派家居總資產352.7億元，較上年末微增0.13%；歸屬上市公司股東的凈資產187.72億元，同比小幅下降1.47%。

在股東結構方面，截至2025年底，公司董事長姚良松與其弟姚良柏分別持股66.19%和8.14%，姚氏兄弟合計直接持股比例超過74%。

根據歐派家居披露的2025年度利潤分配預案，公司擬向全體股東每股派發現金紅利1.237元（含稅），疊加此前在2026年1月已經實施的2025年中期分紅，2025年度合計派發現金紅利約15億元。按照這一持股比例測算，僅2025年度的現金分紅，姚氏家族將直接拿走約10億元的巨額現金紅利。

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全年關店超1500家

去年，歐派家居整體呈現關店潮態勢，全年新開門店1118家，關閉門店1586家，門店總數從年初的7813家減少至年末的7345家，凈減少468家。

其中，歐派品牌門店數量從5077家降至4670家，凈減少407家；歐鉑麗品牌門店從975家降至885家，凈減少90家；歐鉑尼品牌門店從941家降至759家，凈減少182家，且關閉數量319家，遠超新開137家，調整幅度較大。鉑尼思品牌是唯一實現門店正增長的品牌，從546家增加至578家，凈增32家；其他品牌門店數量從211家激增至397家，凈增186家。

以品牌劃分，歐派作為主力品牌貢獻了126億元營業收入，營業收入同比減少10.65%，營業成本同比下降11.86%，成本降幅大于營業收入降幅，導致毛利率提升了0.85個百分點至38.27%。

歐鉑尼、鉑尼思、歐鉑麗營業收入規模比較接近，表現分化嚴重。歐鉑麗7.28億元，營業收入同比暴跌39.65%，毛利率提升0.76%；鉑尼思營業收入13.2億元，同比增長19.52%，毛利率提升0.21%；歐鉑尼12.29億元，營業收入微增0.57%，基本持平。

當前，歐派家居面臨原材料成本上行壓力與經銷商渠道管理風險的兩大經營風險。

報告提到，在供應鏈方面，受2026年以來地緣沖突及全球供應鏈擾動影響，刨花板、中纖板、功能五金件等核心原材料價格持續上行，直接推升了全產業鏈成本。由于直接材料在公司生產成本中占比較高，若未來采購價格繼續劇烈波動，將對公司的盈利水平帶來顯著不確定性。

對此，高管表示將依托采購規模優勢，通過數字化轉型、深化供應商協同及開展價值工程等多重舉措，著力打造多元化且具有韌性的供應鏈體系，以強化成本控制能力。

在渠道管控方面，作為歐派家居最主要銷售渠道的經銷商模式，盡管該模式有助于快速拓展市場，但若經銷商出現違約或經營不善，將直接沖擊品牌形象與客戶口碑。

為應對這一風險，歐派家居提出將深化“大家居”戰略，從流量獲取、設計安裝等維度為經銷商全方位賦能；同時，將不斷迭代經銷商的引進、考核與退出機制，并建立經營風險預警系統，以加強對終端履約的管控，確保在行業變革期維持渠道的穩定性與服務質量。

另外，面對行業困局，歐派也實施了內部改革。

財報顯示，歐派推行“分田到戶”式內部考核評價機制，從按品類管理轉向按區域劃分，將利潤目標直接綁定至個人經營單元，形成“誰負責、誰賺錢、誰承擔結果”的市場化經營機制。同時，供應鏈端持續向上游整合壓價，建立多層級價格管控體系，將降本增效向前端延伸。

總的來看，歐派的戰略選擇是在行業縮量周期中主動換擋，但去年四季度的業績揭示了這一轉型的階段性代價，單季度營業收入同比下跌20.4%，歸屬母公司凈利潤僅1.6億元，降幅高達71.1%。