漲瘋了，錯過一個億

今天半導(dǎo)體真是漲瘋了。這會兒沒站在“芯”里的，至少錯過一個億了。

比較吸睛的一幕是，寒王最新公布的一季度歸母凈利潤大增185%，扭虧為盈，于是今天直接20cm大長腿漲停，一舉奪回了“股王”寶座。

科創(chuàng)芯片設(shè)計ETF易方達暴漲6個多點，成為今天漲幅最多的ETF之一，半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達也大漲了3個多點。

為啥漲得這么好？大概是因為業(yè)績好，加上敘事又強，所以增量資金在這個方向繼續(xù)進攻抱團了。

其實今天，AI算力硬件的另一個方向，光模塊CPO今天相對平庸，為啥跟半導(dǎo)體分化了呢？

我理解應(yīng)該就是二者現(xiàn)在有個很大的敘事差異，光模塊CPO更依賴海外算力擴張，而半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈更偏國產(chǎn)敘事。

海外算力這塊，昨晚外盤給出的反饋是偏謹(jǐn)慎的。

昨晚盤后，微軟、亞馬遜、META和谷歌，都披露了最新財報，整體業(yè)績都很強，但是盤后股價明顯分化，谷歌大漲，亞馬遜次之，微軟小跌，META大跌。

分歧的關(guān)鍵點在于，你不僅要業(yè)績夠強，還要花錢克制，不能盲目增加AI資本開支，不然現(xiàn)金流承壓，回報周期也會拉太長，風(fēng)險變大。

這次四巨頭的整體AI資本開支是小幅增加的，但各家的加碼力度又有區(qū)別。其中，META最激進，而谷歌的上調(diào)低于預(yù)期。所以盤后，前者跌最多，后者漲最多。

而達子盤后也是跌的，同樣說明，資金現(xiàn)在更在意回報（企業(yè)的賺錢能力），而不是資本開支（燒錢速度）。

但是國產(chǎn)敘事這塊，現(xiàn)在邏輯鏈條更順暢了。包括 前些天deepseek V4對國產(chǎn)算力芯片能力的蓋戳確認(rèn)等等，還有就是龍頭的業(yè)績普遍超預(yù)期，業(yè)績兌現(xiàn)比較好。

這也是為啥今天漲得最好的就是科創(chuàng)芯片設(shè)計和半導(dǎo)體材料設(shè)備這些環(huán)節(jié)，因為這是半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈中，國產(chǎn)敘事最典型的兩塊。

相比之下，有色、電池這些前兩天風(fēng)光的方向，今天紛紛回調(diào)。好在調(diào)整是縮量的，說明不是大撤退，只是正常輪休。

指數(shù)方面，上證穩(wěn)穩(wěn)收在5日均線之上，全天大部分時間就在4100點上下窄幅盤整，沒有方向性突破，但也沒有跌破任何關(guān)鍵防線，走的比較穩(wěn)。

創(chuàng)業(yè)板也一樣，雖然被電池板塊拖了后腿，但并沒有大跌。寧王流出的資金，轉(zhuǎn)頭就被中小盤科技股接住了。

說白了，今天就是節(jié)前蓄勢，把該調(diào)的調(diào)，該穩(wěn)的穩(wěn)，真正沖高的任務(wù)，留到節(jié)后再說。

還有幾個重要消息跟大家同步一下。

一個是美伊，談判暫時沒有實質(zhì)性進展，但施壓在繼續(xù)。

朗子前兩天提出了在暫時不談核問題的情況下先行停火的方案，老頭兒很不滿，明確表示核問題不解決就不停火。所以朗子現(xiàn)在要重新調(diào)整方案。

這時候老頭兒顯然想采取點措施或者放點風(fēng)聲去施壓，于是我們就看到 最新消息是，老頭兒將聽取打擊朗子的新方案，打擊目標(biāo)很可能包括朗子的基礎(chǔ)設(shè)施。

關(guān)鍵是從明天開始，大A和港股都要休市5天（美股照常開市）， 美伊不管是朝哪個方向走，資金都無法及時反饋，所以今天的提前博弈就很激烈，這也在一定程度上對應(yīng)了今天市場的放量。

另一個是美聯(lián)儲，昨晚信號偏鷹。

昨晚鮑師傅最后一次議息會議落下帷幕了。利率按兵不動是所有人意料之內(nèi)，主要看點在于，寬松傾向會不會動搖，甚至開始納入加息考量？

整體上，昨晚傳遞出來的信號是中性偏鷹。竟然有4張反對票，成為美聯(lián)儲自1992年以來分歧最大的決議。老頭兒在美聯(lián)儲的代言人米蘭反對，是例行想要降息這個沒啥好說，另外三個人支持這次按兵不動，但反對美聯(lián)儲堅持寬松立場。

鮑師傅也暗示了，這次在寬松立場上暫時沒有大的變動，但或許下次會議就會考慮改變目前的寬松傾向了。

這就是為什么，雖然目前點陣圖依然顯示年內(nèi)還有1次降息，但是交易員還是在押注年內(nèi)不降息，甚至明年可能加息。

我倒覺得，降息這事兒還有很大的變數(shù)。最大的變量在于美伊進展（能源對通脹的影響）。還有就是沃什上任后，會不會TACO。對了，上次他跟老頭兒合演了一出雙簧后，現(xiàn)在任命流程看起來很順利，應(yīng)該半個月后就正式走馬上任了。

哦對還有個事情，國債逆回購，改名了。以后統(tǒng)一叫“通用回購逆回購”。你們?nèi)タ锤鞔笕痰腁pp，應(yīng)該全都改過來了。也有些券商簡稱顯示為“通用回購”。

之所以這樣改，是因為逆回購的質(zhì)押標(biāo)的已經(jīng)不再局限于國債，還包括地方債、政金債等其他利率債，以及企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債等信用債，所以“國債逆回購”這個名稱不僅不合時宜，而且會給人誤導(dǎo)。

但除了改名以外，其他一切（比如操作方式、交易門檻、計息方式和結(jié)算安排等等）全都沒變。這個事兒咱知道一下就行，免得到時候想做卻發(fā)現(xiàn)找不到“國債逆回購”的入口了。

OK差不多先聊這些。

五一小長假來了，關(guān)了賬戶好好享受假期吧，咱們5月見！

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