債市收盤| 長(zhǎng)端利率回調(diào)，10年國(guó)債收益率上行近1BP

財(cái)聯(lián)社5月14日訊（編輯 楊斌）今日債市調(diào)整，長(zhǎng)端利率回調(diào)幅度較大，10年、30年國(guó)債收益率均上行近1BP。

國(guó)債期貨收盤表現(xiàn)分化，30年期主力合約跌0.15%報(bào)112.790元，10年期主力合約跌0.02%報(bào)108.795元，5年期主力合約持平于106.330元，2年期主力合約持平于102.582元。

銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行，截至下午16:30分，10年期國(guó)債活躍券260005收益率上行0.7bp報(bào)1.7475%，10年期國(guó)開債活躍券250220收益率上行0.15bp報(bào)1.8285%，30年期國(guó)債活躍券2600002收益率上行0.67bp至2.24%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，財(cái)聯(lián)社整理）

一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)結(jié)果如下：

交易所債券市場(chǎng)收盤，“24北控K2”、“25中財(cái)Y1”漲超2%，“25贛江02”、“26宣隆V2”、“26武開01”、“24京投K3”、“22華錄01”、“26伊犁01”、“25政源Z1”、“26珠高Y2”、“25延旅01”、“25國(guó)證05”、“26金玉01”漲超1%，“15國(guó)債28”跌超2%，“25中糧K2”、“23龍翔01”、“23路橋02”、“26國(guó)債07”跌超1%。

盤后，央行公布了4月社融信貸數(shù)據(jù)。2026年4月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為456.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%。前四個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為15.45萬(wàn)億元，比上年同期少8930億元。前四個(gè)月，人民幣貸款增加8.59萬(wàn)億元。4月末，廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)8.6%，狹義貨幣（M1）同比增長(zhǎng)5%。

業(yè)內(nèi)人士指出，近期超長(zhǎng)端表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，TL合約出現(xiàn)沖高突破失敗后回落的走勢(shì)，顯示短線交易盤的做多意愿有所收斂。資金面持續(xù)處于充裕狀態(tài)，銀行間及交易所隔夜利率均維持低位，只要這一寬松格局未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，債市出現(xiàn)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂，注意央行本月第二次續(xù)做買斷式逆回購(gòu)的量。

目前的債市，資金寬松似乎沖散了所有利空。不過(guò)，另有業(yè)內(nèi)人士指出，資金寬松可以壓制收益率，也會(huì)壓制風(fēng)險(xiǎn)的釋放。如果資金價(jià)格長(zhǎng)期顯著低于政策利率，市場(chǎng)就會(huì)形成單邊預(yù)期：錢一直便宜，杠桿可以一直滾，久期可以繼續(xù)拉。央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告專欄已有“加強(qiáng)債券市場(chǎng)監(jiān)測(cè)與預(yù)期引導(dǎo)，遏制利率風(fēng)險(xiǎn)積累擴(kuò)散”的表述。所以，央行完全有必要逐步回收過(guò)剩流動(dòng)性，讓資金價(jià)格從極度寬松回到適度寬松。尤其需要警惕的是長(zhǎng)端和超長(zhǎng)端，與其搏狹窄的賠率，不如規(guī)避可能的風(fēng)險(xiǎn)，等待更好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，5月14日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了5億元7天期逆回購(gòu)操作，全額滿足了一級(jí)交易商需求，操作利率1.40%，投標(biāo)量5億元，中標(biāo)量5億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日270億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠265億元。

Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行0.2BP報(bào)1.265%；7天期上行0.6BP報(bào)1.305%；14天期下行0.5BP報(bào)1.333%，創(chuàng)2022年8月以來(lái)新低；1個(gè)月期下行0.1BP報(bào)1.39%，創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低。

銀行間回購(gòu)定盤利率表現(xiàn)分化。FR001跌1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.29%；FR007持平報(bào)1.35%；FR014漲1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.37%。

銀銀間回購(gòu)定盤利率表現(xiàn)分化。FDR001持平報(bào)1.27%；FDR007漲1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.3%；FDR014跌1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.3%。

銀存間回購(gòu)利率情況如下：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

一級(jí)存單方面，今日3M國(guó)股在1.33%-1.36%位置需求較好，1Y期國(guó)股報(bào)在1.43%-1.45%的位置。二級(jí)存單方面，6M國(guó)股成交在1.3600%附近（較前一日變化不大），1Y國(guó)股成交在1.4400%的位置（較前一日變化不大）。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）