巴菲特3900億現(xiàn)金不等于看空美股，真相需全面解讀

伯克希爾的股東大會(huì)剛開完，這是巴菲特第一次坐在觀眾席，而不是主席臺(tái)上。股東大會(huì)間隙，老爺子還抽空接受了媒體專訪，就算你沒看全程，這兩天也肯定刷到不少相關(guān)消息：巴菲特囤了3900億美元現(xiàn)金？

說之前他每次囤現(xiàn)金，股市必崩；還說他覺得現(xiàn)在的股市像賭場(chǎng)，資產(chǎn)價(jià)格太高。這消息給股民、基民澆了盆冷水，尤其是覺得美股在崩潰式上漲的人，更是覺得正中下懷。但其實(shí)很多人都多慮了，甚至有人在惡意炒作，本期咱們就好好嘮嘮這事。

我經(jīng)常學(xué)習(xí)巴老爺子的投資哲學(xué)，比如抄他作業(yè)買西方石油，但不會(huì)完全照搬他。畢竟體量不一樣，他隨便賣點(diǎn)兒股票，摩擦成本都?jí)蛟蹅兊牟ǘ卫麧?rùn)了。

而且全世界財(cái)經(jīng)媒體都盯著他，消息同步性太高。對(duì)普通人來說，最近兩年投資納指浮盈超50%很正常，就算美股真來一波所謂的崩盤，也不會(huì)傷筋動(dòng)骨。

再說說被廣泛傳播的“現(xiàn)在的股市就像賭場(chǎng)”“資產(chǎn)價(jià)格過高”。巴菲特原話根本不是這樣，他曾經(jīng)把股市比作一個(gè)附帶賭場(chǎng)的教堂，現(xiàn)在教堂里的人還是比賭場(chǎng)多，但賭場(chǎng)的吸引力越來越大——重點(diǎn)是“附帶賭場(chǎng)”，不是說整個(gè)股市就是賭場(chǎng)。

而且他馬上解釋了，意思是現(xiàn)在金融衍生品的賭博性質(zhì)太強(qiáng)，已經(jīng)脫離了資本市場(chǎng)的初衷，比如像彩票一樣的一日期權(quán)，還有人利用抓捕馬杜羅的內(nèi)幕消息獲利，這些才是他批評(píng)的重點(diǎn)。

巴菲特確實(shí)說過，現(xiàn)在很多股票的價(jià)格很可笑，但他舉的例子是被逼空的Avis，說白了就是在批評(píng)美股里垃圾股的炒作亂象，不是否定整個(gè)美股。至于美股總體價(jià)格高不高，他的原話是，很多資產(chǎn)的價(jià)格在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里都會(huì)處于高位，不會(huì)輕易被擠壓出空間。

大家最關(guān)心的，應(yīng)該是巴菲特對(duì)當(dāng)下科技革命和科技股行情的看法。他是這么說的：

我覺得把這話曲解成“巴菲特認(rèn)為科技行業(yè)荒謬、有泡沫”，純屬過度解讀。老爺子很誠(chéng)實(shí)，看不懂就是看不懂，這也是他最讓人欽佩的地方。

相比之下，咱們這邊的風(fēng)氣就有點(diǎn)差了：蒙對(duì)了就吹，蒙錯(cuò)了就找借口，要么罵董王劃線，要么罵資本使壞，以前還會(huì)罵兩句監(jiān)管，就是不承認(rèn)自己知識(shí)欠缺，或者分析錯(cuò)了。

另外，巴菲特還有一段話，幾乎沒有媒體轉(zhuǎn)載，但我覺得特別重要。大致意思是：美國(guó)雖然有很多缺陷，比如財(cái)富分配不均，但它有種說不清的秘方，能創(chuàng)造奇跡。它沒有刻意篩選所謂的優(yōu)質(zhì)人才，甚至不拒絕一些看起來不那么光彩的人，卻能在200多年里持續(xù)吸引移民流入，還能把他們培養(yǎng)成人才，這肯定不是偶然。

我覺得這也是巴菲特長(zhǎng)期戰(zhàn)略性看好美股的底層邏輯，畢竟移民一直是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素之一。還有一點(diǎn)，巴菲特全程都在就事論事，沒批評(píng)任何人，也沒盼著在科技浪潮中賺錢的人和公司完蛋。比起他這兩年有沒有跑贏指數(shù)，這種格局才更讓人欽佩。

不過話說回來，伯克希爾現(xiàn)金儲(chǔ)備占資產(chǎn)的比例大增，確實(shí)是事實(shí)。但大家也要知道，巴菲特這輪賣股票從2023年就開始了，現(xiàn)金儲(chǔ)備的絕對(duì)值在2023年四季度就創(chuàng)了歷史新高。

他也坦言，當(dāng)前市場(chǎng)并非部署現(xiàn)金的理想環(huán)境，會(huì)等待合適的時(shí)機(jī)出手。所以，巴菲特的作業(yè)要不要抄、怎么抄，歸根結(jié)底還是得看你自己的情況，別盲目跟風(fēng)。