一份亮眼的財報，揭開了CPU行業的灰色地帶

日前，英特爾方面公布了2026財年第一季度財報，顯示其業績直接“爆表”。對此不少人都懵了，英特爾才剛剛發完新架構CPU，利潤就漲得這么猛嗎？

但仔細閱讀財報就會發現，真正導致英特爾該季度利潤大漲的因素，并不完全是新架構CPU，而是一個他們過去可能已經在做，但直到最近才公開“承認”的業務。那就是英特爾將一些以前可能本該報廢的“殘次品”CPU，如今進行屏蔽處理之后打包銷售。而且據稱其銷售情況極其火爆，甚至買方根本不管這些CPU是否存在潛在功能問題，“只要能用，就全都要”。

比如說Ultra5、Ultra7的部分型號，可能本質上是Ultra9的“殘次品”

當然，在這里我們三易生活必須要解釋一件事，那就是在CPU行業，“銷售殘次品”從來都是公開的秘密。事實上，很多“非旗艦型號、非滿血規格”的CPU，本質上都是從滿血版本里挑選、屏蔽出來的結果。因為這樣一來，芯片廠商實際上只需要設計少數幾種芯片規格，就能通過篩選“屏蔽”出一整套的產品線，從而大幅節約成本。

此殘次品非彼殘次品，與大家想象的可能有點不一樣

需要注意的是，前文中所指的英特爾拿出來銷售的“殘次品”CPU，并不屬于上面講到的這種情況，而是可以把它們理解為“殘次品中的殘次品”，屬于哪怕是經過屏蔽之后，依然無法達到出貨質量標準（比如能正常工作的核心數太少、頻率無法穩定到量產水平），甚至存在較為嚴重Bug（比如缺失內存通道、缺失PCIe通道）的“真·不合格品”。

為什么這樣的CPU也有客戶搶著要？說白了，其實就是正常的CPU現在要么實在缺貨、要么就是這些“殘次品”的價格實在太香，以至于有客戶拒絕不了“低價的誘惑”。

ES CPU能公開賣，沒人覺得奇怪嗎？

但這件事同時也相當于終于澄清了PC圈長期存在的一大謎團，那就是為什么近年來市面上的“測試版CPU”會越來越多，甚至出現有的品牌方直接拿非正式版CPU做量產產品，可英特爾卻對此幾乎是從來就沒管過。原來源頭就在他們自己，這就不奇怪了。

我們曾測過的兩顆CPU，來路就很迷

有些朋友可能還記得，我們三易生活此前就曾在《真正的“14代酷睿”詳細測試，還挖出一段歷史往事》中，測過兩顆ES測試版CPU。它們分別對應從未發布過的酷睿Ultra 100S系列桌面版，以及早已上市的酷睿Ultra 200S系列。

當時我們曾提及，為了搞到能與這兩顆CPU適配的主板很是花了些功夫。而且我們可以確信，當時手頭的這塊主板，就來自于某頭部板卡廠商內部人員的“監守自盜”。

很顯然，“監守自盜”這樣的理由可以解釋少量板卡的流出，也能解釋幾顆、乃至十幾顆未發布的ES版CPU出現在二手市場上。但顯然無法解釋，為什么如今居然能有廠商直接拿非正式版CPU搭載在成品PC上，而且還公開售賣的現象。

結合此次英特爾的亮眼財報一看，所有的這些疑問瞬間就都解開了。不否認，少部分（主要是早期測試版本的）芯片外流，確實可能是下游工廠個別員工的小動作，但現在這種大規模、成批次的鋪貨，源頭根本不可能是這樣，只有可能來自芯片廠商主動的“放行”。

當芯片廠商下場“清庫存”，反而是件好事

為什么ES版CPU現在大行其道？背后的原因其實特別直白，就是簡單的供需關系。

一方面，如今AI熱潮一路走高，不論是數據中心的服務器還是普通的家用機，全行業都缺CPU。下游整機小廠、線下裝機店、渠道商家，都想要找到便宜又能用的CPU來壓低成本。對這些商家來說，ES版CPU有點小Bug無所謂、系統里不顯示完整的正式型號也無所謂，只要日常辦公、打游戲穩定不翻車，價格還比正規產品便宜一大截，就可以閉眼批量囤貨，根本不挑瑕疵。

另一方面對于英特爾來說，這更是穩賺不賠的好買賣。晶圓邊上切出來的殘次芯片、良率不達標的次品、原本要當垃圾報廢的工程測試片，不用重新優化、不用多花一分錢成本，簡單改個標定、屏蔽掉有Bug的硬件就能直接賣出去。既可以憑空多賺一筆，拉高整體毛利率，又不用花錢花人力去嚴查渠道、封堵貨源，順手還能把原本一文不值的廢品盤活成實打實的現金流。

一邊有人愿意低價囤貨，一邊有人順勢清廢品賺取利潤，兩邊自然也就一拍即合，所以英特爾才懶得管測試版CPU泛濫的問題。說白了，就是行情好、大家都要賺錢，所以就形成了一場心照不宣、互利共贏的變現操作而已。

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