Q1凈利下滑3.4％，百威亞太繼續“中端攻堅戰”，中國市場仍在爬坡過坎

本報（chinatimes.net.cn）記者周夢婷 北京報道

經歷2024年與2025年連續兩年的業績低迷后，百威亞太在2026年第一季度迎來轉機。5月5日發布的一季報顯示，該公司當季實現收入14.93億美元，同比增長2.2%；剔除匯率等海外業務換算因素影響后，內生增長同比微降0.7%。凈利潤為2.26億美元，同比減少3.4%。在這之中，中國市場依舊處于承壓態勢。

近兩年，中國啤酒市場呈現兩大趨勢，一是非現飲渠道快速崛起，同時8-10元價格帶仍穩居行業主流。為應對這一變局，百威亞太正將資源向處于該價格帶的哈爾濱啤酒傾斜，并持續加碼非現飲渠道。然而，這一轉型伴隨著投資增加，短期內對利潤形成拖累。同時面對燕京、華潤等本土品牌的先發優勢，百威亞太的后發策略能否在激烈中端市場中突圍，仍是市場關注的核心焦點。

中國市場依舊承壓

2026年，百威亞太終于看到業績回暖的曙光，除了營收內生增長降幅收窄，該公司啤酒總銷量內生也恢復增長，2024年、2025年，百威亞太總銷量內生增長同比減幅皆在6%以上，2026年第一季度同比增長0.1%。

與此同時，那兩年百威亞太業績也在持續遭遇重創，收入凈利潤均在下滑。以2025年為例，該公司全年實現收入57.64億美元，內生增速同比下滑6.1%；凈利潤為4.89億美元，同比大幅下降32.6%。

業績深陷泥潭，主要受累于中國市場的嚴重拖累。2024年與2025年，百威亞太在中國市場的銷量分別下滑11.8%和8.6%，收入內生增長分別減少13%與11.3%。近兩年，8至10元價格帶已成為中國啤酒市場的主流消費區間，而長期堅持高端路線的百威亞太由此遭遇重創。

隨著百威亞太2026年一季度銷量恢復內生增長，該公司表示，主要得益于印度的強勁增長以及中國行業狀況的改善。該報告期，百威亞太中國市場銷量同比下降1.5%，收入內生增長同比下降4%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利內生增長同比下降10.9%，同時特別強調到自2025年下半年以來，其中國市場銷量環比降幅持續收窄。

對此，5月6日，百威亞太方面回復《華夏時報》記者表示，“中國市場銷量降幅環比進一步收窄，反映出公司執行力的提升，以及在各渠道和產品組合上的投入增加已逐步顯現成效。”

對于百威亞太中國一季度市場表現，酒類分析師蔡學飛對本報記者分析認為，“真實反映了當前中國啤酒市場結構性調整期，國際品牌面臨的普遍挑戰。百威亞太一季度在中國市場銷量、收入和盈利的同步下滑，表面看是業績壓力，實質是行業從規模擴張轉向價值深耕過程中的必然陣痛。特別是隨著中國啤酒消費場景從傳統的餐飲即飲加速向家庭、電商等非即飲渠道遷移，這對依賴傳統渠道優勢的國際品牌構成沖擊。”

中國啤酒行業分銷渠道主要分為現飲渠道與非現飲渠道，現飲渠道指包括在酒吧、餐廳和夜場等場所供顧客現場立即消費啤酒的渠道；非現飲渠道指的是商超/便利店、雜貨店、電商和新零售（如社區折扣店、即時零售等）等渠道。

根據勤策消費研究發布的《2026年中國啤酒行業報告》，當前中國啤酒市場仍以現飲渠道為主，但非現飲渠道在加速滲透，2024年中國啤酒非現飲渠道市場規模占比整體零售額的36.6%，相比2019年的32.4%已顯著提升，預計該占比將在未來進一步擴大，至2029年將達到41.2%。

對渠道和產品組合增加投資

百威亞太渠道主要依賴現飲渠道，面對近兩年的市場行情，百威亞太一方面加碼非現飲渠道，2025年推出1L罐裝的百威黑金，進一步拓展消費者覆蓋面，并提升在非現飲市場的滲透率；同時對旗下科羅娜啤酒推出全開蓋罐裝設計，并將該設計拓展至線上及實體零售渠道，進一步拓展該品牌在非即飲渠道的覆蓋。

“百威亞太的渠道擴張策略持續取得進展，重點推動非即飲渠道的高端化，并擴大線上線下(O2O)渠道的滲透。在2026年第一季度，非即飲渠道和O2O渠道對總銷量及總收入的貢獻均有所提升。”百威亞太方面對記者表示。

除了加碼非現飲渠道，產品策略上，百威亞太也做出相關調整。當下，8-10元依舊具備巨大增長空間。“8-10元價格帶已從最暢銷升級為行業增長的主引擎和結構性競爭的核心戰場，該價格帶既承接了6-8元大眾消費的升級需求，又避開了12元以上高端產品因消費理性化而放緩的增速壓力，呈現出量價齊升的態勢。增量空間巨大，隨著全民性的‘質價比’追求，這是高端化進程中最確定的增量區間。因此，各大本土品牌正全力在此卡位，而百威的‘缺位’恰恰是其近期在華業績承壓的關鍵結構性原因之一。”蔡學飛對記者分析認為。

這種背景下，百威亞太正持續加大對8到10元人民幣產品的資源傾斜，在這之中，哈爾濱啤酒是百威亞太8-10元價格帶的主要產品。2025年，哈爾濱啤酒開展了一項新的全面覆蓋活動，推動零糖哈爾濱冰極純生與美國職業籃球聯賽（NBA）合作。百威亞太表示，透過NBA籃球與頂尖嘻哈平臺的文化影響力，大幅提升該品牌與新一代消費者的共鳴與情感認同。

2026年一季度，哈爾濱啤酒又推出哈爾濱1900，同樣定位8-10元價格帶。“‘核心++’這一品類一直是百威亞太策略中不可或缺的一部分。在過去幾年中，公司見證了顯著的市場變化，‘核心++’，即8到10元人民幣這一行業細分市場持續加速發展，哈爾濱1900的推出鞏固了哈爾濱在推動‘核心++’品類產品高端化及品質差異化方面的地位。”百威亞太方面告訴記者。

百威亞太也在一季報中直言，“由于在渠道和產品組合上的投資增加，給我們的凈利潤帶來了暫時性壓力。”

后起優勢如何？

但必須明確的一點是，在8-10元價格帶的市場攻占上，百威亞太并不具備先發優勢，甚至略顯滯后。在2025年2月舉辦的四季度業績說明會上，百威亞太才表示，“對于中國市場，其正在將資源從超級高端領域轉移到核心++，以適應當前消費趨勢，自2025年開始，將重點明確投放于百威及哈爾濱啤酒。”

然而，在這個價格帶上，燕京啤酒早已憑借燕京U8在行業整體承壓的背景下吃盡紅利，華潤啤酒也早已于2024年就明確表示重點布局該價格帶產品。“8-10元依然是競爭最激烈、增長最快的主流價格帶，消費分化下，承接了降級與升級的雙重需求，仍有增量空間。”營銷專家方剛對記者表示。戰略重心布局稍晚的百威亞太能否在這波行業調整中吃到紅利，還是個未知數。

除了行業競爭日趨白熱化，現制茶飲巨頭蜜雪冰城背書的現打鮮啤品牌“鮮啤福鹿家”正憑借平價策略快速擴張，為啤酒行業的發展增添了新的不確定性。據該品牌4月4日發布的公眾號文章顯示，其全國門店已突破2400家。

對于未來發展策略，百威亞太方面對記者表示，“未來將持續聚焦三大核心戰略，一是重塑增長，公司的核心目標是實現銷量增長，其中關鍵在于穩定中國市場的銷量。二是提升執行力，推動并優化營銷途徑，以支持業務向非即飲渠道轉型；同時聚焦價值創造，公司正系統性審視內部投資決策，持續提升運營效率并強化成本管控。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐