一年賣出近80億美元手袋？Coach母公司增長兇猛

21世紀經濟報道記者 高江虹

5月7日，泰佩思琦集團（NYSE: TPR）拋出一份好看的季度成績單，2026財年第三季度銷售額飆到19億美元，同比增長21%，每股收益更是大漲74%。

這家手握Coach和Kate Spade的紐約時尚集團，直接把全年預期往上猛拉了一大截——預計全年銷售額逼近80億美元，每股盈利沖刺6.95美元，同比增幅超過35%，遠高于原先的預測區間。

財報顯示，Coach手袋銷量同比增長超過20%，同時平均單價實現低雙位數增長。 這在消費品行業里并不是常見的組合——通常銷量大漲往往伴隨打折促銷，但Coach做到了“量價齊升”。

“這體現了消費者愿意為我們的創意、工藝和情感價值買單。”泰佩思琦集團首席執行官Joanne Crevoiserat把這歸功于公司“增效增長戰略”正在持續釋放疊加效應。也就是說，年輕人覺得Coach變酷了，而且肯為這種酷花更多的錢。

事實上，過去幾年Coach一直在走一條“去折扣化”的路線，減少奧特萊斯渠道的過度曝光，轉向更年輕、更時尚、更有話題的產品設計。從第三季度看，這條路走通了。手袋銷量和單價同步上行，說明品牌力真的在漲。

與此同時，年輕人在重新擁抱Coach，財報顯示全球240多萬新顧客在本季度涌入了泰佩思琦集團旗下各品牌的門店或網站，其中超過三分之一是Z世代。換句話說，每三個新客里，就有一個是“00后”。

另外，財報中最為亮眼的數據來自中國市場，這一核心市場在這一季度獲得了55%的增長（按備考恒定匯率計算）。在中國奢侈品消費整體進入平穩期的背景下，這個增速顯得非常突出。背后既有去年同期的低基數效應，也離不開Tapestry在年輕化營銷上的持續加碼——明星合作、抖音和小紅書的種草、線下快閃店……

套用一句業內人士的話：“Coach是當下最懂中國年輕人的輕奢皮具品牌，沒有之一。”

除了中國，泰佩思琦集團在北美市場也實現了20%的增長，歐洲市場增長21%。可以說，這不是某個區域的單點爆發，而是一次全球性的同步回血。直銷渠道總銷售額增長23%，數字業務增長約25%，全球實體零售增長超過20%。

財報里并不全是陽光。財報顯示，本季度毛利率雖然同比提升了80個基點至76.9%，但關稅及進口稅帶來的不利影響高達180個基點。這幾乎是所有跨國消費品公司眼下的共同困境，美國的貿易政策、全球供應鏈波動都在對企業利潤構成擠壓。

Joanne Crevoiserat表示，預計全年營業利潤率約為23%，較上年提升約300個基點，高于此前較上年提升約180個基點的增長預期。因此能完全抵消了關稅不利影響，“我們已經把截至2026年5月1日的美國貿易政策納入了全年指引。”

截至第三季度末，泰佩思琦集團手握10.7億美元現金及短期投資，年初至今經營現金流達到14.6億美元，幾乎是去年同期的兩倍。

泰佩思琦集團宣布，預計2026財年股東總回報將達到16億美元，相當于預期自由現金流的全部。如此大方和自信，看來這家紐約時尚集團的手里，還握著不止一張好牌。