32家理財公司2025年業(yè)績放榜：平安規(guī)模縮水，青銀凈利潤降37%

　　中新經緯5月8日電 (魏薇)隨著上市銀行2025年年報披露完畢，理財子公司的業(yè)績也相繼出爐。“V觀財報”(微信號ID：VG-View)梳理發(fā)現，截至2025年末，32家理財公司存續(xù)的理財產品規(guī)模達30.72萬億元，較上年同期增長15.54%，在整體理財市場中占據了超92%的市場份額。

　　經營業(yè)績方面，27家披露了凈利潤數據的理財公司合計實現凈利潤326.53億元，同比增長14.81%。理財子公司的業(yè)績出現分化，農銀理財凈利潤同比增長91%，部分理財子公司凈利潤有所下滑，青銀理財同比下降37%。

　　14家理財公司規(guī)模破萬億

　　截至2025年末，全國持牌的銀行理財子公司(含合資)共32家，包括6家國有大行理財子、12家股份行理財子公司、8家城商行理財子公司、5家合資理財子公司和1家農商行理財子公司。

　　從管理規(guī)模維度看，頭部機構的規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)強化，同時個別機構面臨規(guī)模收縮壓力。

　　數據顯示，2025年共有14家理財公司邁入萬億規(guī)模，比2024年多1家，其中華夏理財的管理規(guī)模首次破萬億元。排名前10的理財公司存續(xù)理財產品規(guī)模，在整個理財市場中占比超六成，頭部效應顯著。

　　具體來看，2025年多家理財公司的管理規(guī)模同比增速超過30%，部分機構的增速甚至超過100%，顯示出理財市場在加速擴張。

　　國有大行理財子依托母行龐大的客戶基礎與渠道資源，實現規(guī)模的穩(wěn)定擴容。其中，農銀理財、工銀理財管理規(guī)模均超過2萬億元，分別為2.15萬億元、2.09萬億元，同比增速分別為9.23%、6.62%。增速最高的是中郵理財，管理理財規(guī)模達1.32萬億元，同比增長28.81%。

　　股份制銀行理財子中，招銀理財以2.64萬億元的規(guī)模連續(xù)多年穩(wěn)居行業(yè)榜首，同比增速6.88%；興銀理財以2.43萬億元的規(guī)模緊隨其后，同比增長11.64%，信銀理財則以2.30萬億元、同比15.58%的增速鞏固第一梯隊地位。

　　規(guī)模增速較快的有華夏理財、渤銀理財、恒豐理財，三家理財公司的增速均超過30%。其中，華夏理財同比增速達45.82%，在萬億俱樂部中增速領先。

　　與之形成對比的是，平安理財2025年的管理規(guī)模盡管也超過萬億元，但較2024年減少1219.41億元，降幅達10.04%，也是32家中唯一一家規(guī)模下降的理財公司。

　　城農商行理財子中，蘇銀理財以8261.59億元的規(guī)模位列城商行理財子之首，同比增速達30.48%；寧銀理財、南銀理財、杭銀理財的管理規(guī)模均超6000億元，增速均接近或超過30%，在區(qū)域市場中實現快速擴張。而青銀理財增速僅3.15%，在城農商行理財子公司中墊底。

　　5家合資理財公司全部實現規(guī)模翻倍或高速增長，成為行業(yè)規(guī)模增長的新變量。法巴農銀理財以892.83億元的規(guī)模位居合資機構之首，同比增幅高達202.04%，成為全市場增速最快的理財公司；施羅德交銀理財、匯華理財增速也分別達99.10%、105.81%。

　　青銀理財凈利潤降超30%

　　在32家理財公司中，有27家公布了2025年業(yè)績數據(浙銀理財于2025年1月成立，故沒有2024年可比數據)。

　　國有大行理財子中，農銀理財以37.54億元的凈利潤登頂，同比增幅高達91.94%，成為2025年行業(yè)最大的“黑馬”。中銀理財凈利潤24.99億元，同比增長27.31%，在凈利潤榜單中位列第五，成為國有大行理財子中增速較快的機構。此外，工銀理財、交銀理財、中郵理財凈利潤增速均超10%，建信理財凈利潤增速在6家中最低，為2.18%。

　　股份行理財公司的利潤表現呈現明顯分化。頭部機構中，招銀理財以27.26億元的凈利潤位列第二，但同比微降0.47%；興銀理財凈利潤25.86億元，同比下降4.01%；平安理財凈利潤14.76億元，同比大幅下滑23.20%。

　　與之相對，浦銀理財凈利潤16.41億元，同比大幅增長41.34%；華夏理財凈利潤8.62億元，同比增長39.03%；光大理財凈利潤23.36億元，同比增長24.52%。

　　城農商行理財子公司的利潤表現整體穩(wěn)健，多數機構實現正增長。高增長代表中，寧銀理財凈利潤9.70億元，同比增長30.38%；上銀理財凈利潤1.51億元，同比增長23.77%。

　　27家理財公司中，共有8家凈利潤同比下滑。具體來看，青銀理財2025年實現凈利潤1.87億元，同比大幅下滑37.04%，降幅最大；廣銀理財凈利潤2.54億元，同比下降8.96%；杭銀理財凈利潤8.52億元，同比下降5.86%；北銀理財凈利潤2.47億元，同比下降4.13%；恒豐理財凈利潤2.63億元，同比下降2.80%。

　　合資理財公司仍處于培育期，匯華理財2025年凈利潤為-0.69億元，仍處于虧損狀態(tài)，但同比減虧8%；其他合資理財公司未單獨披露凈利潤數據。

　　一季度理財規(guī)模下降近1.4萬億

　　為何部分理財公司的規(guī)模上漲，凈利潤卻出現下滑？

　　郵儲銀行研究員婁飛鵬對“V觀財報”表示，理財公司規(guī)模增長但凈利潤下滑，主要是由于行業(yè)競爭加劇、理財讓利投資者導致費率持續(xù)下行，部分產品管理費逼近零，直接壓縮收入空間。同時，渠道擴張推高銷售費用，疊加投研體系建設與系統(tǒng)升級等運營成本剛性增加。

　　婁飛鵬還提到，新增規(guī)模多為低費率的短期限固收產品，高費率的含權類產品占比低，結構性拉低整體盈利水平。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言分析稱，之所以出現這種背離，根源在于資產端收益下行與維持規(guī)模所需的隱性成本之間的矛盾。市場利率持續(xù)走低，產品配置的債券等固收資產到期再投資收益率已大幅下滑。在凈值化機制下，雖然業(yè)績比較基準不構成剛兌義務，但它仍是投資者選擇產品的重要參照。為了在激烈競爭中留住資金，理財公司難以跟隨市場利率同步大幅調降基準，否則將直接失去吸引力。

　　“這種壓力迫使機構變相承擔成本來填補市場收益與投資者預期之間的缺口，最普遍的方式即減免管理費、銷售服務費等，用自身利潤補貼投資者的到手收益，直接壓縮了核心收入。”薛洪言說。

　　4月17日，銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場季度報告(2026年一季度)》(下稱報告)顯示，截至2026年一季度末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模31.91萬億元，同比增加9.51%，較上年末的33.29萬億元，減少1.38萬億元，降幅4.1%。

　　在薛洪言看來，居民儲蓄搬家的底層邏輯未變，存款吸引力下降仍將支撐資金向理財轉移，形成規(guī)模底倉，但增長面臨的壓力比過去更為復雜和深刻。

　　薛洪言指出，首當其沖的是“資產荒”加劇，高收益優(yōu)質資產稀缺，從根本上制約了理財產品的配置能力和收益表現天花板，削弱吸引力。凈值化波動常態(tài)化后，市場稍有回調就可能引發(fā)贖回，導致規(guī)模不穩(wěn)。競爭格局也在演變，理財不僅面臨公募基金的持續(xù)競爭，來自保險資管、銀行自營產品的分流壓力也在加大。

　　薛洪言表示，理財行業(yè)正從“規(guī)模驅動”轉向“質量與效益驅動”，2026年規(guī)模或呈溫和增長，增速放緩是大概率事件。

　　婁飛鵬預計，今年理財市場整體規(guī)模大概率將上升，主要驅動力是存款利率持續(xù)下調，觸發(fā)“存款搬家”效應，資金加速向理財遷移。

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責任編輯：羅琨 李中元