想腳踏兩只船！越印簽署諒解備忘錄給印度開后門，攪亂人民幣布局

在閱讀本文之前，誠摯邀請您輕點“關注”按鈕，這不僅便于您隨時參與深度交流與內容分享，更能為您帶來更富價值的閱讀體驗，衷心感謝您的長期支持！

2026年5月6日，印度與越南于新德里正式簽署一攬子合作諒解備忘錄，合作范疇覆蓋數字金融創新、跨境電子支付系統建設、稀土資源聯合開發等多個關鍵方向；雙方同步錨定2030年雙邊貿易額沖刺250億美元的戰略目標，并共同宣布將兩國關系升級為“強化型全面戰略伙伴關系”。

雙方特別強調，將協同構建高效、安全的跨境數字支付通道，優化貿易資金清算路徑。此舉表面聚焦于提升結算效率、壓縮中間費用，實則隱含更深層意圖——主動弱化人民幣在區域內貿易清分體系中的主導角色，為印度盧比向東南亞市場延伸鋪設制度性通道。

作為東盟核心成員之一，越南長期以來與我國保持著高密度、多層次的經貿互動。人民幣在中越貿易計價與結算中的滲透率持續走高。2024年8月，中國人民銀行與越南國家銀行簽署專項合作框架，明確推動本幣直接清算機制、建立雙向貨幣互換額度、打通跨境支付基礎設施互聯接口，顯著夯實了人民幣在越南本地金融生態中的應用根基。

而越印此次達成的新一輪金融協同安排，正悄然重塑這一既有格局。雙方不僅計劃拓展本幣結算的商品品類與交易主體范圍，更著力推動商業銀行間建立常態化貨幣賬戶互設機制——允許印度銀行在越南開設盧比賬戶，越南銀行亦可在印度開立越南盾賬戶。該模式與中印尼本幣結算合作架構高度趨同，但關鍵差異在于：全程未納入人民幣作為第三方結算媒介或備份選項。

尤為值得關注的是，越印協議刻意繞開人民幣清算環節，實質上為印度盧比打開了通往東南亞腹地的“戰略側門”。過去數年，印度持續推進盧比國際化進程，卻受限于離岸流動性薄弱、匯率彈性偏大、金融市場深度不足等結構性短板，成效始終有限。越南的政策響應，恰為其提供了首個具備規模效應與地理樞紐價值的現實支點。

2024年1月，印度尼西亞央行正式對外披露，已與印度就擴大本幣在跨境貨物貿易及直接投資場景下的使用達成一致，成為繼馬來西亞、阿聯酋之后，又一個與印度簽署本幣結算協定的東盟經濟體。

印尼坐擁東盟最大經濟體量，2024年GDP達1.4萬億美元，占整個東盟經濟總量的35.5%。其與印度啟動本幣結算，客觀上分流了部分原屬人民幣結算的貿易流量。數據顯示，2024年中印尼本幣結算框架下完成的人民幣跨境收付金額為162億元，雖同比上升24%，但增速相較2022—2023年平均38%的增幅明顯收窄。

相較而言，越南的轉向更具指標意義。作為我國在東盟體系內最重要的貿易伙伴之一，2025年中越雙邊貿易總額突破1.5萬億元人民幣大關；人民幣在該國整體外貿結算中的占比已躍升至15.3%，在廣西、云南邊境口岸開展的農產品、輕工制品等高頻小額貿易中，人民幣更是占據主導地位。

越印金融協作正是直指這一現實基礎。雙方擬共建一體化跨境金融數字平臺，集成實時匯率查詢、多幣種自動折算、端到端線上清算等功能，極大降低企業采用盧比—越南盾雙幣種結算的操作門檻與合規成本，從而系統性削弱對人民幣結算路徑的路徑依賴。

位于廣西憑祥市的一家專注中越果蔬出口的企業，過去十年均以人民幣與越南采購方完成全部貨款交割，受益于匯率穩定、銀行手續費低、賬期清晰等優勢。但近兩個月來，該企業陸續收到越南合作方提供的新結算方案：可改用印度盧比付款，并額外給予0.8%—1.2%的采購折扣，以此激勵結算貨幣切換。

企業負責人坦言，盡管人民幣結算已成操作慣性，但盧比結算帶來的價格讓利確實構成實質性吸引力，尤其在當前農產品出口利潤普遍壓縮至3%—5%區間背景下，不到1個百分點的成本變動足以影響訂單歸屬決策。類似情形并非孤例——在東興、龍邦、友誼關等主要陸路口岸，已有超百家中小外貿主體開始試用盧比或越南盾完成部分訂單結算。

印度近年來持續加碼“去美元化”布局，同步致力于壓縮人民幣在新興市場金融網絡中的輻射半徑。除越南外，印度已與阿聯酋、馬來西亞、俄羅斯、伊朗等十余國簽署本幣結算協議。此次與越南達成深度金融協同，標志著其區域貨幣影響力已由外圍向東盟核心區實質性挺進，正加速編織一張以盧比為樞紐節點的次區域支付網絡。

人民幣國際化進程本身面臨多重現實制約：據IMF最新數據，全球官方外匯儲備中人民幣占比自2022年峰值2.97%回落至2.29%，且區域發展極不均衡——目前人民幣使用高度集中于大中華區及東盟部分國家，在中東、拉美、非洲等地的接受度仍處于早期培育階段，基礎設施覆蓋率與本地化服務能力明顯滯后。

越印合作無疑加劇了上述挑戰的復雜性。作為與中國產業鏈嵌套最深、經貿依存度最高的東盟國家，越南的政策取向具有顯著風向標意義。一旦其本幣結算實踐形成示范效應，不排除泰國、菲律賓、柬埔寨等國跟進效仿，進而動搖人民幣在東南亞區域支付體系中的結構性優勢地位。

對我國企業而言，這一變化亦可能傳導至投資運營層面。截至2025年末，我國在越南注冊運營的企業總數逾1.2萬家，廣泛分布于電子組裝、紡織服裝、新能源設備制造、跨境電商服務等領域。其中絕大多數中資項目采用人民幣進行資本金注入、利潤匯回及供應鏈付款。若越印本幣結算機制持續擴容，或將抬升中資企業的財務對沖成本與資金周轉復雜度。

越印金融協同正在松動人民幣區域化的底層支撐。隨著雙邊貿易體量持續擴大、清算通道加速聯通、本地金融機構參與度不斷提升，印度盧比在東南亞市場的認知度、接受度與使用黏性有望穩步增強，進而對人民幣結算份額形成持續性替代壓力。特別是在跨境電商、數字服務外包等新興業態中，高頻次、小金額、強時效的交易特性，天然傾向選擇接入便捷、清算直通的結算貨幣。

放眼全球，“去美元化”已成為新興經濟體尋求金融自主權的共性選擇，本身符合國際貨幣體系多元演進規律。但越印此次合作超越一般性貨幣多元化范疇，展現出鮮明的地緣金融競爭邏輯——印度意在借力越南毗鄰中國、聯通東盟的地理樞紐屬性，精準切入人民幣區域布局的薄弱環節，重構東南亞金融基礎設施的話語權分配。這一動向，值得我們保持清醒認知與前瞻性應對。

信息來源：