四川
長債市場在經(jīng)歷了短期調(diào)整后再度走強，呈現(xiàn)股債雙牛的局面。10年國債活躍券收益率下探至1.74。支撐債券市場的核心動力仍在發(fā)揮作用，因此短期仍具備交易機會，資金搶籌，十年國債ETF國泰（511260）上一交易日資金凈流入超5000萬元。
相關(guān)機構(gòu)表示，從債券本身的定價因素來看，近期長債似乎出現(xiàn)“利空鈍化”的狀態(tài)，出口與通脹的超預(yù)期強勢，并未引發(fā)債市的顯著回調(diào)；市場對央行一季度執(zhí)行報告，也沒有給出太偏空的解讀。相應(yīng)地，支撐前期債市上漲的“錢多”因素仍在發(fā)揮作用，銀行間短期資金面較為寬松，長債具備較高的正carry安全墊。我們認為，市場選擇哪個因素作為主要矛盾，是難以預(yù)知的；但即使是綜合考慮債市定價的因素，目前基本面數(shù)量偏弱、資金面寬松、機構(gòu)行為活躍，還是以較大的概率支撐債市的上行；而通脹走強已在預(yù)期之內(nèi)。因此，目前的環(huán)境仍然是有利于債市的。
十年國債ETF國泰（511260）跟蹤上證10年期國債指數(shù)，選取剩余期限7到10年且在上交所掛牌的國債作為樣本，久期恒定。從過往表現(xiàn)來看，十年國債ETF國泰（511260）成立以來凈值刷新紀錄，歷史業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健。根據(jù)基金定期報告，截止2025年末，近1年回報率達0.4%，近3年回報率達14.23%，近5年回報率達23.19%，成立至今累計回報率達36.31%。
值得關(guān)注的是，十年國債ETF國泰成立以來經(jīng)歷了2018-2025年共計8個完整自然年度，均保持每年正收益，有望成為穿越牛熊周期的資產(chǎn)配置利器。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)來源基金定期報告、Wind，相關(guān)業(yè)績經(jīng)托管行核對，過往表現(xiàn)不代表未來。截至2026/4/22，十年國債ETF規(guī)模為188.30億元。十年國債ETF成立于2017年8月4日，2017年-2025年凈值增長率/業(yè)績比較基準為：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.40%/-1.34%。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。
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