北京
美國(guó)建筑市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。美國(guó)人口普查局最新數(shù)據(jù)顯示，2026年3月建筑支出同比增長(zhǎng)1.3%，扭轉(zhuǎn)了1月下降0.3%、2月下降0.2%的頹勢(shì)。但這組數(shù)字背后，是不同板塊的劇烈分化——住宅建筑微增0.8%，非住宅建筑微降0.1%，而數(shù)據(jù)中心正以四年翻兩番的速度重塑整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)邏輯。
數(shù)據(jù)中心已成為非住宅建筑唯一的增長(zhǎng)引擎。2025年該領(lǐng)域私人投資達(dá)410億美元，較2024年的311億美元增長(zhǎng)32%，更較2021年的99億美元增長(zhǎng)近三倍。盡管數(shù)據(jù)中心僅占2025年建筑總支出的1.9%、非住宅建筑的3.3%，但其拉動(dòng)效應(yīng)顯著：若剔除數(shù)據(jù)中心，2026年3月非住宅建筑將收縮1%，整體建筑支出增速也將從1.3%降至0.7%。
人工智能與云計(jì)算的算力需求是核心驅(qū)動(dòng)力。GlobalData追蹤的項(xiàng)目庫顯示，截至2026年4月初，美國(guó)在建及規(guī)劃中的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目達(dá)681個(gè)（單項(xiàng)目投資超2500萬美元），總計(jì)劃支出1.5萬億美元。其中395個(gè)項(xiàng)目（1萬億美元）仍處于前期規(guī)劃階段，286個(gè)項(xiàng)目（4674億美元）已進(jìn)入執(zhí)行階段。這種投資強(qiáng)度正在引發(fā)副作用：電網(wǎng)承壓、能源成本攀升、地方基礎(chǔ)設(shè)施緊張，緬因州有望成為首個(gè)立法暫停數(shù)據(jù)中心開發(fā)的州。
住宅板塊在3月恢復(fù)環(huán)比增長(zhǎng)，單戶與多戶住宅活動(dòng)雙雙走強(qiáng)，主要大都市區(qū)的住房短缺持續(xù)刺激建設(shè)需求。政府住房激勵(lì)政策與人口流動(dòng)帶來的住房需求形成疊加效應(yīng)。但商業(yè)地產(chǎn)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)疲軟，與基礎(chǔ)設(shè)施、能源項(xiàng)目的活躍形成對(duì)沖。
從季度維度看，2026年前三個(gè)月建筑支出均值同比僅增0.3%，顯示市場(chǎng)正從疫情后的高速擴(kuò)張轉(zhuǎn)向選擇性增長(zhǎng)階段。基礎(chǔ)設(shè)施、能源與數(shù)據(jù)中心成為資金集中流向，而傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn) segments 則面臨調(diào)整壓力。這種分化格局預(yù)計(jì)將持續(xù)，直至利率環(huán)境與項(xiàng)目回報(bào)預(yù)期形成新的平衡。
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