市場利率下行提升存量保單“含金量”？ 九成人身險公司一季度退保率不到1%

隨著險企最新償付能力報告陸續披露，一季度人身險產品退保數據也逐步出爐。

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，已經披露數據的70家人身險公司在一季度平均綜合退保率達到0.59%的低位，且其中九成的公司綜合退保率低于1%。

每經媒資庫AI圖

北京大學應用經濟學博士后、教授朱俊生在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，受低利率環境下存量保單“利差保護”效應、長久期產品期限結構優化以及“報行合一”規范渠道銷售行為的共同影響，行業退保率顯著走低。

但在整體綜合退保率走低的同時，也有保險公司個別產品出現退保數據逆勢高企的態勢。例如，中郵人壽的中郵年年好郵保一生A款終身壽險退保金額超過30億元；君龍人壽的君龍孝心寶惡性腫瘤疾病保險（互聯網）產品退保率達到118.97%。

九成人身險公司綜合退保率低于1%

綜合退保率是保險行業高度關注的指標，它不僅反映了消費者對產品的持有信心，更直接關系到險企的資產負債匹配與流動性安全。

據記者不完全統計，目前已經披露一季度償付能力報告的人身險公司中，70家險企披露了綜合退保率指標，整體來看，行業的退保率處于低位。

具體來看，已經披露數據的70家人身險公司在一季度平均綜合退保率達到0.59%，和去年同期的0.8%相比，下降0.21個百分點，中位數為0.48%，較去年同期的0.55%亦有下降。

其中，共有63家險企的綜合退保率低于1%。剩余7家公司中，弘康人壽2026年第一季度的綜合退保率為4.15%，中信保誠人壽為1.89%，中華聯合人壽為1.26%，平安養老為1.23%，德華安顧人壽為1.14%，長生人壽為1.11%，利安人壽為1.07%，但這些公司的綜合退保率均在可控范圍內。

從分布來看，此前綜合退保率居高不下的險企數量明顯減少，絕大多數險企成功將綜合退保率壓降至較低水平。這映射出人身險行業整體的業務結構調整和業務品質逐漸向好，表明人身險行業業務穩健性和客戶黏性正在實質性提升。

朱俊生分析，行業退保率走低主要有三個原因。一是“利差保護”效應。當前處于低利率環境，許多存量保單往往帶有較高的預定利率。消費者意識到，如果此時退保，將喪失一份確定性的“利率避風港”，且當前市場很難找到收益風險比更好的替代資產。“存量鎖定”效應顯著，用戶持有意愿強烈。

二是產品期限結構優化。過去幾年，行業削減了短期理財型、萬能險等高頻流動性產品，長久期保單的現金價值曲線設計上，前期的退保損失較高，這從精算設計上天然抑制了短期內的退保沖動。

三是“報行合一”對渠道行為的矯正。過去高退保率往往源于不當銷售，部分銷售人員為了追求短期傭金，可能誘導客戶退保。隨著監管嚴控渠道費用，這種惡意退保行為受到極大抑制，銷售行為趨向穩健，從而穩定了客戶基礎。

“行業退保率走低，是產品結構轉型與宏觀利率環境共同作用下的結果。”朱俊生表示。

3家機構的3款產品退保率在100%或以上

值得注意的是，在行業退保率整體下降的背景下，仍有一些產品的退保金額或退保率高企。

從退保金額來看，共有6家保險公司的10款產品退保金額超過10億元，分別是中信保誠人壽的智尚人生年金保險C款，中郵人壽的中郵年年好郵保一生A款終身壽險、中郵優享人生養老年金保險，平安人壽的平安智盈人生終身壽險（萬能型）、平安智勝人生終身壽險（萬能型）、平安聚財寶（20）終身壽險（萬能型），弘康人壽的弘康悅享長盈終身壽險（投資連結型），陽光人壽的陽光人壽臻鑫倍致終身壽險，泰康人壽的泰康贏家人生終身壽險（投資連結型）以及泰康贏家人生2020終身壽險（投資連結型）。

從渠道類型來看，這些退保金額較高的產品多集中在銀保渠道和個代渠道；從產品類型來看，萬能險、投連險等具有理財功能的產品退保金額較高。

有業內人士此前分析稱，銀保渠道的產品退保率較高，可能有幾個原因。首先是一些銀保產品在設計的時候就為客戶在某個階段退保提供了出口，這樣設計的目的是滿足當期保險銷售增量的需要。其次是產品與消費者需求不匹配，客戶發現后毅然退保。再次是營銷當中的誤導導致退保。“退保率會影響產品本身的價值。高退保率可能導致保險公司面臨資金流失、運營成本增加等問題，進而影響產品的盈利能力和市場競爭力。”該人士說。

從綜合退保率來看，一季度共有3家保險公司的3款產品綜合退保率在100%或以上，分別是泰康人壽的泰康泰悅人生（贏家版）年金保險，綜合退保率395.34%；君龍人壽的君龍孝心寶惡性腫瘤疾病保險（互聯網），綜合退保率118.97%；新華人壽的臻佑世家智贏版終身壽險，綜合退保率100%。

對于消費者而言，退保率高的產品是否還值得挑選？在購買保險產品時，需要堅持哪些原則？

“對于消費者而言，退保率高的產品可能意味著更高的退保損失和不確定性，因此在挑選產品時需要謹慎考慮。”有業內人士表示，消費者在挑選產品時要關注產品的退保率，并盡量搞明白退保的原因。但也需要知道，退保率高低并不是衡量產品價值的唯一標準，消費者還需要綜合考慮產品的保障范圍、保費、性價比、公司信譽等多個因素，以選擇最適合自己的保險產品。

因此，上述業內人士建議，消費者在挑選保險產品時，要明確自己的需求，了解產品與自己風險和保費承擔能力的匹配性。要學習保險的基本知識。退保有損失，盲目退保比盲目投保更不可取。