獨立儲能為什么很難賺到錢？

文 | 新能源產業家

2026年，獨立儲能仍在以驚人的速度狂奔。

僅2026年1月，國內新增投運儲能項目中，獨立儲能占比高達89%，裝機容量和項目數量同比增速分別達249%和298%，毫無爭議地成為新型儲能市場的絕對主力。

資本還在涌入，項目還在上馬，招投標市場依然熱鬧。

但躍躍欲試的開發商們，卻幾乎清一色地怨聲載道：“找到賺錢的好項目，太難了！”

“我們投了五個獨立儲能電站，目前來看收益效果達到預期的并不多。”一位投資商告訴我們，目前只有在山西等地區，可以參與調頻服務的獨立儲能電站收益還過得去。

年初的114號文被視作獨立儲能的重大利好，相當于給電站發“底薪”。但投資商卻并不看好補貼的持續性。

而即便是有容量補償的加持，根據儲能與電力市場的數據測算，這部分補償費用也僅僅只能覆蓋電站回本所需收益的約20%。

這意味著，剩余的 80% 必須依靠現貨市場價差、輔助服務等收益渠道來填補。

為什么政策大力支持、成本持續下降、市場越來越開放，獨立儲能還是很難賺到錢？

我們將從前期建設成本、中期運營風險、后期收益結構三個維度，拆解獨立儲能盈利難背后的真實邏輯。

層層盤剝下的隱性成本

先來算一筆成本賬。

星辰新能董事長柳娜曾以甘肅200MW/800MWh項目為例，拆解了真實成本構成：

但這其中有兩個極大的變量——土地費用和指標獲取費用。

一位金租公司的盡調負責人告訴我："初期成本最高的，就是路條和土地。"

一個獨立儲能項目開發通常要跨過兩道門檻。

看起來只是選址問題，實質上卻是資源、審批和關系網絡的綜合博弈。

原因很簡單：獨立儲能不是標準化工廠，也不是哪里便宜就能建哪里。選址直接決定電網調度頻次、接入條件和后續收益，而這樣的好位置本身就稀缺。

一個蘿卜一個坑，越靠近優質變電站、越接近高負荷區域，資源就越緊。

誰手里握著土地、審批和接入指標，誰就擁有絕對的定價權。

由此，催生了路條生意。

只要拿到路條，也就是政府部門為項目頒發的備案、核準及納入年度建設規模指標的行政許可文件，就意味著項目能享受政府的重點支持。路條費就是購買這項許可文件支付的非官方灰色費用。

這項費用可控性低，具有較大的操作空間。

2025年，內蒙古錫林郭勒盟一張儲能項目“路條”被炒到了1.2億元人民幣之高，相當于西北市場行情的30倍。

不僅如此，資源的稀缺性，還催生出了一個龐大的"人脈變現"市場——居間人。

只要審批鏈條上存在自由裁量空間，居間人就有生存的土壤。而儲能項目開發環節多、流程復雜、行業標準尚未完全統一，導致專業居間人的服務在現階段幾乎無法替代。

合理的居間費用本是對信息和服務的對價，但在狂熱的市場情緒下，行業早已亂象叢生。

“本來說好2毛的居間，準備備案了他又反悔說不要居間費了，要分一毛的電費。”一位開發商無奈的表示。

還有的開口就要項目收益的20%，后續什么也不管。

市場上還充斥著大量非專業居間人，也就是業內俗稱的"串串"。他們將三、四手消息偽裝成一手消息倒賣，層層加價。

"市場上能找到一手靠譜的居間人非常困難，其他90%都是串串。"

他們的生存法則，就是利用信息不對稱兩頭忽悠：對資源方，無限放大項目投資價值與地方貢獻；對投資方，大肆美化資源條件與審批進度。

核心目的只有一個：賺取高額居間費、現金提成或項目干股。

而這些對一個獨立儲能項目來說，還僅僅只是“進場費”。

更棘手的是，部分地方為了完成招商和經濟業績指標，會給儲能項目加碼捆綁條件：落地實體產業、綁定屬地大額投資等等。

這些與儲能電站本身無關的要求，最終都會轉化為項目的隱性成本。

一個項目從立項到落地，要經過層層盤剝，最終落到開發商手里的利潤已經所剩無幾。

建得出來，不代表跑得穩

如果說建設成本是一次性的買賣，那么運維期間的成本就是持續不斷的"出血點"。

一個儲能電站的性能、效率和可靠性同樣對盈利至關重要，不同的電站之間表現差距巨大。

首先一個痛點是非計劃停運。

非計劃停運指的是電站因自身內部原因而非電網調度指令，導致的儲能單元突然退出運行，通常源于設備故障、控制系統錯誤或操作失誤等。

根據中電聯2025年電化學儲能電站行業統計數據顯示，全年共發生了1922次非計劃停運，單次平均非停時長約34.62小時，也就是差不多一天半的時間。

一個四百兆瓦時的獨立儲能電站，每一次非停大約要減少十五萬到二十萬左右的收益。如果你的電站每年比別人多非停兩次，那么在20年的運營期下來，光這一項就要損失約600萬元。

這里面還不包括考核費用。

非停是儲能電站最核心的考核項之一，一旦觸發，不僅會被認定為"不達標"，還會面臨嚴厲的經濟處罰。

以華北地區為例，一次停運儲能單元容量超過儲能電站裝機容量的10%且大于1MW，就會觸發考核，每停運裝機容量的1%，按并網主體裝機容量×0.1小時考核電量。

脫網儲能單元總容量超過儲能電站裝機容量的30%且超過10MW的，對場站每次按按并網主體裝機容量×3小時考核電量。

一次非停，很可能處罰幾萬到幾十萬不等。

《關于征求華北區域“兩個細則”意見的函》

在實際的《并網調度協議》或當地能源監管文件中，有些省份為了嚴厲打擊非計劃停運，可能會規定考核電量的結算價格為基準價的2倍、3倍甚至更高。

寧夏的規定更為嚴苛：全年發生3次及以上非計劃停運，直接扣除全年容量電費。這對于依賴容量電費作為主要收入來源的獨立儲能電站來說，幾乎是滅頂之災。

其次，核心輔助服務性能考核也是獨立儲能考核中最核心、最常見、罰金最高的部分，每個地區的考核內容和標準都不盡相同。

114號文關于容量電費考核

以廣東為例，廣東的現貨市場有執行偏差考核，如果儲能實際出力高于調度計劃，超出允許偏差率部分的電量，按節點實時電價的0.2倍計算考核費用，偏差越大，罰得越多。

一個儲能電站每個月通過現貨市場交易的收入可能就180萬，而偏差導致的罰款能有上百萬之多。辛辛苦苦一個月，最后反而倒貼錢給電網。

這些考核機制無疑推高了項目的運維成本，但站在電網的角度，卻是保障電力系統安全的必要手段。

從行業發展的長遠來看，嚴格的考核也是在倒逼企業提升技術水平和運維能力，淘汰那些只靠政策紅利、缺乏核心競爭力的低端產能。

只是對于當下的大多數運營商而言，他們正在承受這場轉型的全部陣痛。

被稀釋的收益

建設和運營的成本已經高企，而本應覆蓋成本的收益端，卻充滿了不確定性，甚至在不斷被稀釋。

114號文的發布，為儲能帶來了轉機，但真正進入市場化階段后，獨立儲能的收益模型反而變得更復雜，也更不穩定。

過去儲能電站的收益主要為容量租賃，而現在獨立儲能電站核心的收益為：

這些盈利模式存在地域差異和不確定性，甚至沒有一套能夠略微有效的模型去預測它的收益和風險。

114號文關于容量電價機制

問題是，不是所有獨立儲能電站都能獲得所有的盈利模式的收益。

在很多地方，容量電價實行清單制管理，只有進入清單的項目才能享受；輔助服務市場的規則也在不斷變化。

這意味著，獨立儲能本質上還是一個政策依賴型的投資類型。

就目前的絕大部分地方而言，它的收益都依賴于補貼、兜底的調度次數或者兜底的電價。但這類產業扶持類的政策，持續的時間和力度都是不確定的。

今天補貼五毛，明天可能變成一毛，后天甚至可能沒有；今天承諾兜底，明天可能改成市場化競爭。

文件里寫得清清楚楚，真正落地時卻又可能因為執行口徑、結算周期或地方財力而打折。

投資者對政策風險幾乎毫無抵抗力，文件上的一句話，可能讓一個項目賺得盆滿缽滿，也可能讓它賠得傾家蕩產。

舉一個最典型的例子，系統運行費。

根據114號文明確規定，獨立儲能作為用戶充電時，需要繳納系統運行費，本來該項費用的占比并不高，隨著新能源差價結算等費用納入，系統運行費在各省普遍呈現上漲趨勢。

以陜西省為例，系統運行費從19.6元/兆瓦時暴漲至96.9元/兆瓦時。

一個100MW/400MWH的獨立儲能電站，年循環300次，若按現貨市場測算，毛收益大約4132萬元；

按去年12月的電價政策，扣除輸配電價、政府性基金及附加、上網環節線損費和系統運行費后，收益約3284.8萬元；

但若按2026年5月的電價政策重新測算，在價差不變的情況下，系統運行費從19.6元上漲到96.9元，上漲了77.3元/MWh，實際收益只剩2224.9萬元，下降了32.3%。

陜西代理購電價格表

同樣是一個項目，政策口徑變一點，收益就能少掉三分之一。

再加上前面提到的前期隱性成本超支、運營期間的考核罰款，很多在可研報告上看起來回報率不錯的項目，最終實際只能勉強覆蓋成本，甚至越跑越虧。

結語

獨立儲能當然不是壞生意，但它絕對是一個有門檻的生意。

地產可以靠一次性的賣房、賣鋪獲得收益，即便現金吃緊，也可以靠房或鋪抵債。但獨立儲能要經歷8年甚至是10年的回本周期，一個項目選址好，設備選型好，后期運營好，才能保證收益符合預期。

否則，除了虧損，沒有第二條路。

過去幾年，儲能行業經歷了從強制配儲驅動到市場化競爭加速的轉變。政策紅利帶來過高速增長，市場化改革也正在重塑行業邏輯。

在這個過程中，行業始終在投資熱情與現實盈利壓力之間尋找平衡。

真正成熟的行業，一定要有市場化的盈利機制。而獨立儲能，仍然處在尋找成熟商業模式的路上。