沈抖拉動百度引擎

全面轉(zhuǎn)軌AI期間的百度，相較其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在增長結(jié)構(gòu)和運(yùn)營策略上，呈現(xiàn)出的變化更為直觀。

5月21日晚，百度發(fā)布2025年第一季度財報，集團(tuán)總營收達(dá)325億，同比增長3%。其中，百度核心營收255億元，同比增長7%，超過市場預(yù)期。

在增長上，一季度百度在線營收業(yè)務(wù)沒有出現(xiàn)太多下滑，維穩(wěn)至上。并且，伴隨智能云同比增速超40%的拉動，百度核心業(yè)務(wù)也告別了過去幾個季度的增長停滯，重回正軌，找到了相應(yīng)節(jié)奏。

在盈利上，百度核心業(yè)務(wù)凈利潤同比增48%至76.3億，加上2024年以來在成本端較為嚴(yán)格的管控，一季度的三費(fèi)開支出現(xiàn)較大下滑，保證了百度實(shí)現(xiàn)基本盤業(yè)務(wù)持續(xù)盈利的同時，為后續(xù)加碼AI有了更多資金儲備。

另一方面，面對越發(fā)激烈的競爭形勢，近些年持續(xù)對AI建設(shè)的投入，也讓百度2025年一季度期間圍繞“AI”，逐漸讓第二增長曲線變得清晰起來。

一、維穩(wěn)至上

已經(jīng)把下一個十年全面押注AI的百度，當(dāng)下圍繞基本盤的經(jīng)營策略，核心要務(wù)在于維持穩(wěn)定。

這勢必要求百度的業(yè)務(wù)基本盤，營收不要出現(xiàn)太大起伏，成本開支上也要節(jié)衣縮食，從而做到利潤可持續(xù)，如此一來，才能確保新業(yè)務(wù)開拓時有更多充足的資金彈藥。

按照這個思路，再看百度2025年第一季度表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)，百度已經(jīng)告別了先前連續(xù)多個季度的營收下滑，重新找到自己的節(jié)奏。

2025年一季度，百度集團(tuán)總體營收325億，同比增長3%。其中，百度的核心業(yè)務(wù)營收255億，同比增長7%，超過了市場預(yù)期?？紤]到，若不是百度在線營銷收入延續(xù)了這些年持續(xù)下滑，那么，該季度百度整體營收表現(xiàn)，或許會更好。

一直以來，百度以在線營銷營銷為主的核心業(yè)務(wù)，撐起了自己超70%的營收，以及絕大多數(shù)的利潤。2025一季度，百度在線營收160億，同比減少6%，成為這些年百度廣告業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊下的新常態(tài)。不過，若回看2024年全年表現(xiàn)，百度的廣告業(yè)務(wù)下滑程度仍然相對可控，基本保持住了穩(wěn)定。

并且，圍繞著AI，百度搜索在一季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了35%的AI內(nèi)容生成，較上一季22%的占比得到更大提升的同時，集團(tuán)也在尋求AI搜索上商業(yè)化的更多可能，以此鞏固業(yè)務(wù)基本盤。

此外，該季度除了基本盤業(yè)績基本穩(wěn)定的同時，百度核心業(yè)務(wù)的利潤呈現(xiàn)也相對可觀：多年來，百度在利潤端表現(xiàn)，與其他互聯(lián)網(wǎng)大廠相比一直不錯，被譽(yù)為一家利潤導(dǎo)向型公司。在2025年一季度，百度凈利潤就達(dá)到了77億，同比增長42%，若拋開愛奇藝，那么，該季度百度的核心凈利潤則同比增長48%，達(dá)到了76億。

這離不開百度對成本控制的精準(zhǔn)拿捏。實(shí)際上，2024年到現(xiàn)在，百度為了讓自身在AI領(lǐng)域有更多騰挪空間，也在內(nèi)部持續(xù)降本增效，在多個層面上，都大幅度調(diào)整了開支。

例如，2025年一季度，百度核心業(yè)務(wù)的銷售成本、銷售及管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為：122.46億、49.21億、41.32億，同比變化分別為24%、10%、-16%，環(huán)比變化則為-7%、-15%、-18%。并且，三費(fèi)整體支出為212.99億，同比增長11%，環(huán)比減少11%。

從以上數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，從2024年第四季度直到現(xiàn)在，百度對成本的壓縮力度，其實(shí)是在持續(xù)加強(qiáng)的。值得注意的是，百度核心業(yè)務(wù)中對研發(fā)費(fèi)用開支，降幅則最為明顯，一舉從上季度的50.64億減少了18%，達(dá)到41.32億。

若考慮到，以上數(shù)據(jù)包含了一部分百度在智能云以及AI領(lǐng)域的投流和建設(shè)，那么，2025年一季度百度核心業(yè)務(wù)仍能維持住16%的經(jīng)營利潤利率（去年同期19%），足以看出，這家公司在成本管控上刀法精準(zhǔn)。

整體營收上能止跌回升，利潤端又能充分釋放，該省省、該花花，2025年一季度的百度既能在基本盤成本控制上“管住”手，也能在涉及未來增長的業(yè)務(wù)上“放開”手腳，其經(jīng)營策略保守與激進(jìn)并存。這對處在轉(zhuǎn)軌期的百度來說，算是一個比較好的局面。

實(shí)際上，一季度百度自由現(xiàn)金流就流出了89億，就源于公司對AI領(lǐng)域的投資。不過，若按照百度當(dāng)下對凈現(xiàn)金狀況的定義，那么，截至2025年3月31日，百度現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資總計凈額、長期定期存款及可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)等在內(nèi)，公司的凈現(xiàn)金狀況還有1590億，仍具有極大的可操作空間。

值得注意的是，身處轉(zhuǎn)軌期間的百度，在愛奇藝這一非核心業(yè)務(wù)上表現(xiàn)，似乎已經(jīng)不再重點(diǎn)關(guān)注：一季度，愛奇藝的營收還在持續(xù)降低，對百度的業(yè)績貢獻(xiàn)比重，似乎也出現(xiàn)了邊緣化的跡象。

二、AI突圍

2025年一季度百度以更強(qiáng)的成本管控，保住了基本盤的利潤，這也在一定程度上，顯露出百度面對競爭時較為謹(jǐn)慎的一面。

不過，這樣的謹(jǐn)慎，也逐漸收獲到了成果。

當(dāng)下，百度智能云業(yè)務(wù)要完全挑起集團(tuán)增長的大梁，雖然還有一些距離?？梢恍┓e極的變化在同步發(fā)生著。2025年一季度，百度非在線營銷收入達(dá)到94億，同比增長40%。這意味著，百度智能云業(yè)務(wù)對整體業(yè)績的驅(qū)動作用明顯，并且還在加速。

李彥宏談到，“我們相信，AI-first戰(zhàn)略使我們能保持領(lǐng)先地位，在AI時代抓住長期增長機(jī)會。”

事實(shí)上，自大模型興起以來，AI驅(qū)動云業(yè)務(wù)增長，成為了Google、微軟、以及百度在內(nèi)一眾科技公司標(biāo)配。并且，AI也成為一家科技公司實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地中，幾乎是最好的加速器。圍繞AI至上的戰(zhàn)略調(diào)整，百度2025年一季度在云智能、云駕駛等業(yè)務(wù)上，也實(shí)現(xiàn)了更大程度的突圍。

一方面，近期百度先后發(fā)布了4款大模型，性能變強(qiáng)的同時，價格也變得更低。例如，4月百度就推出增強(qiáng)版文心4.5 Turbo和文心X1 Turbo。

其中，文心4.5 Turbo速度更快，價格相比文心4.5下降80%，每百萬token的輸入價格僅為0.8元，輸出價格3.2元。此外，文心大模型X1 Turbo則有了更強(qiáng)的思維鏈，包含問答、創(chuàng)作、邏輯推理、工具調(diào)用和多模態(tài)能力得到提升，相比文心X1，性能提升的同時價格下降50%，每百萬token輸入價格1元，輸出價格4元。

并且，百度在云基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，今年4月也順利點(diǎn)亮了國內(nèi)首個全自研三萬卡集群。算力支撐下，可同時承載多個千億參數(shù)大模型訓(xùn)練，并支持1000個客戶進(jìn)行百億參數(shù)模型精調(diào)，更低的成本與更多的商業(yè)落地，由此也成為可能。

于是在2025年一季度，百度智能云獲得了更多大客戶的青睞，中標(biāo)數(shù)量和金額，延續(xù)了2024年的表現(xiàn)，繼續(xù)把穩(wěn)了行業(yè)第一交椅。

另一方面，在備受關(guān)注的無人駕駛方面，百度靠著早期布局結(jié)和技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢，落地實(shí)踐得到了進(jìn)一步推進(jìn)。截至2025年5月，蘿卜快跑在全球累計提供超1100萬次的出行服務(wù)。今年一季度，蘿卜快跑在全球提供超140萬次出行服務(wù)，同比增長75%。

當(dāng)下，蘿卜快跑也逐漸從中國跑向全球，相繼進(jìn)入了迪拜和阿布扎比，下一步，蘿卜快跑的業(yè)務(wù)范圍，或許還將向歐洲市場展開。

值得注意的是，采用了Apollo ADFM視覺大模型+硬件平臺+多重安全架構(gòu)組合的第六代蘿卜快跑，當(dāng)下安全性得到顯著提升的同時，成本控制上，一輛第六代蘿卜快跑車輛成本為20.46萬元，性價比上已經(jīng)有了相當(dāng)大的優(yōu)勢。

三、百度還在牌桌上

曾有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，沒能完全把握住PC過渡到移動端巨大風(fēng)口的百度，從成長性上看，或許是這些年互聯(lián)網(wǎng)巨頭錯失機(jī)會、表現(xiàn)較為可惜的公司之一。

并且，伴隨今年初DeepSeek橫空出世，全情投入AI的百度，也出現(xiàn)了一定被動的情況。

不過，隨著一季度百度財報發(fā)布，或許也能看出，該公司在AI領(lǐng)域的持續(xù)投入沒有打水漂。并且，百度以智能云為代表的業(yè)績增長還在加速，未來具有較大空間，這也為該業(yè)務(wù)在可預(yù)見的時間成為自身第一大核心業(yè)務(wù)，創(chuàng)造了足夠的機(jī)會和可能。

并且，百度包含云在內(nèi)的業(yè)績增長和回報，或許僅僅是轉(zhuǎn)軌期間這家公司呈現(xiàn)出積極狀態(tài)的表象，更大的意義則在于，為了應(yīng)對AI領(lǐng)域應(yīng)接不暇的技術(shù)爆炸和商業(yè)新業(yè)態(tài)，百度在戰(zhàn)略取舍上，已經(jīng)有了相對堅(jiān)定的決心。

先前，從全面接入DeepSeek，到李彥宏重新評估對開源、閉源，百度2025年的調(diào)整，已經(jīng)相對迅速，并且后續(xù)動作不斷，這似乎讓人看到了一個不一樣的百度。

當(dāng)前，仍為百度核心的搜索業(yè)務(wù)仍面臨著持續(xù)的挑戰(zhàn)，行業(yè)越來越多競對者相繼登場，競爭壓力短期內(nèi)不會憑空消失。不過，伴隨百度借助AI在搜索業(yè)務(wù)上拓展，以及更多商業(yè)化嘗試下，百度廣告可預(yù)見的挑戰(zhàn)或許不會失控。

這或許也將要求一直以來極為依賴廣告業(yè)務(wù)的百度，在未來一定時間內(nèi)，提出更多策略上要求：尤其在運(yùn)營水平和成本管控上的收緊狀態(tài)，或許也將一直持續(xù)，區(qū)域范圍內(nèi)的降本增效短期也不會結(jié)束。

可無論如何，當(dāng)下堅(jiān)定信心的百度還在牌桌上。

--THE END--