能不能守住，就看這幾天了...

有點(diǎn)懷念“大哥”降溫的日子。

原來“人工降溫”要比“自然降溫”暖的多...

隔夜，全球市場(chǎng)劇震。

黃金、白銀大跌，然后又收了回去。美股大跌，也收了回去。

A股有一樣學(xué)一樣，開盤急速跳水，一度跌了2.3%，這場(chǎng)景可比大哥“人工降溫”時(shí)冷多了。

不過，在60日均線上方企穩(wěn)了，然后振蕩回升。不看這個(gè)長(zhǎng)長(zhǎng)下影線的話，今天行情其實(shí)也還可以。

板塊波動(dòng)就劇烈的多。

酒ETF，昨天漲停，今天大跌4.75%，基本回吐了一半的漲幅。

對(duì)比成交量和份額申贖情況，昨天成交火爆，酒ETF成交43億元，是歷史最高成交量。

但份額只是小幅凈贖回，可能買入的人多，贖回的人也多，最后對(duì)沖了。

其他板塊，

機(jī)器人ETF，也是開盤急速下跌，在60日均線上方企穩(wěn)，然后回升，同樣收了一根長(zhǎng)下影線。

電網(wǎng)設(shè)備ETF，盤中一度跌了3.6%，然后尾盤翻紅，收長(zhǎng)下影線。

比較有意思的是銀行，

同樣陰跌了很多，銀行ETF昨天表現(xiàn)一般，今天開盤沖高，不知道是不是想復(fù)制昨天白酒的表現(xiàn)，但很快又被砸了下來。

總結(jié)起來，

從震蕩的角度看過去，大盤回踩60日均線，算是確認(rèn)了震蕩底部。在60日均線處強(qiáng)勢(shì)反彈，收長(zhǎng)下影線，則驗(yàn)證了60日均線的支撐。如果后續(xù)行情是震蕩，這里大概是震蕩區(qū)間的下限。如果不能守住的話，則可能宣告春季行情的結(jié)束。

板塊內(nèi)部，“大漲”的主題板塊和“待漲”板塊拉開了巨大的勢(shì)能差，存在高低切的可能，但像前幾次那樣，切換的強(qiáng)度和持續(xù)性都不強(qiáng)，流動(dòng)性旺盛，資金還是更青睞成長(zhǎng)。

02

華富基金的陳啟明，他近期密集卸任基金，還剩一只在管。

但基金公司給的卸任理由卻是“個(gè)人原因”，且無轉(zhuǎn)崗其他崗位的說明，懂的都懂...

說起陳啟明的業(yè)績(jī)，也算是頂尖的存在。

2014年9月26日開始管“華富價(jià)值增長(zhǎng)”，任職11.34年，期間基金漲了376.92%，年化14.77%，同類排名33/284，也是一位“雙十”基金經(jīng)理。

看凈值走勢(shì)，

相對(duì)“偏股混合型基金指數(shù)”有明顯、持續(xù)的超額收益。除了2024年跑輸較多，其他年份要么是大幅跑贏，要么是差不多，整體比較穩(wěn)。

操作上，

陳啟明看的行業(yè)比較多，化工、金融、消費(fèi)都看過。他說，希望能實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)期年化20%”的投資目標(biāo)，偏好成長(zhǎng)股，投資于能夠“長(zhǎng)大”的公司，賺取個(gè)股的阿爾法收益，從PE（市盈率）和EPS（每股收益）兩個(gè)維度選股，重點(diǎn)看標(biāo)的公司能否提供年化20%的收益。

倉(cāng)位主要配置在泛科技（TMT+新能源）和醫(yī)藥上，他認(rèn)為這是兩個(gè)比較容易出優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的方向。

這也解釋了他為什么能夠相對(duì)“偏股混合型基金指數(shù)”取得明顯、持續(xù)的超額收益。

一是，倉(cāng)位集中在成長(zhǎng)方向。主動(dòng)權(quán)益基金持倉(cāng)整體偏成長(zhǎng)，陳啟明比行業(yè)平均更偏成長(zhǎng)。

二是，陳啟明選股水平確實(shí)可以，持續(xù)選出了有阿爾法收益的個(gè)股。

同樣，2024年跑輸較多，也是因?yàn)樘砷L(zhǎng)，持續(xù)跑輸，“9.24行情”后才扳回一局。

2025年以來，陳啟明的倉(cāng)位大多在半導(dǎo)體、消費(fèi)電子上，對(duì)AI算力等配置不多，再加上“最高80%”的倉(cāng)位限制，整體是平均收益，“華富價(jià)值增長(zhǎng)”2025年漲了31.07%，今年以來漲了10.56%。

偏好成長(zhǎng)，重倉(cāng)TMT、新能源、醫(yī)藥，長(zhǎng)期收益好，和他類似風(fēng)格的基金經(jīng)理，我第一個(gè)想到的是馮明遠(yuǎn)。

當(dāng)然，馮明遠(yuǎn)的業(yè)績(jī)要比他好得多。

一是陳啟明吃了倉(cāng)位的虧（華富價(jià)值增長(zhǎng)股票倉(cāng)位最高80%，信澳新能源產(chǎn)業(yè)最高95%），二是2021年馮明遠(yuǎn)大倉(cāng)位轉(zhuǎn)型新能源，拉高了業(yè)績(jī)。

但盈虧同源，在2022-2024年熊市中，馮明遠(yuǎn)是跑輸陳啟明的。

再然后，馮明遠(yuǎn)也重倉(cāng)電子，業(yè)績(jī)其實(shí)和陳啟明比較接近。2025年，“信澳新能源產(chǎn)業(yè)”漲了36.3%，今年以來漲了11.48%。

第二個(gè)想到的是胡宜斌。

TMT背景，管基金后也重倉(cāng)TMT，被稱為“產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)獵手”。后來雖然入“杠鈴策略”，但除了2022年重倉(cāng)社會(huì)服務(wù)（酒店、旅游）外，其他時(shí)間還是重倉(cāng)TMT。

對(duì)比業(yè)績(jī)表現(xiàn)，

重倉(cāng)酒店、旅游，胡宜斌在2022年底、2023年初的“后疫情行情”中表現(xiàn)較好，其他時(shí)間，兩人基金凈值走勢(shì)基本趨同。

還有楊棟，

風(fēng)格偏成長(zhǎng)，他認(rèn)為股票最大的風(fēng)險(xiǎn)就是沒有成長(zhǎng)性，只要產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上，行業(yè)有成長(zhǎng)性，里面的公司就大概率能夠創(chuàng)新高。

也重倉(cāng)成長(zhǎng)行業(yè)，但配置更均衡。

比較業(yè)績(jī)走勢(shì)，也很接近。

不過，楊棟有深度參與AI行情，2025年“富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)”漲了83.24%，拉開了和陳啟明的差距。

最后的話：

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