安聯、永明金融競購匯豐新加坡壽險， 東南亞為何成為全球險資的“必爭之地”？

保觀 | 聚焦保險創新

由于近期公眾號推送機制改變，歡迎您在公眾號首頁點擊右上【···】，將保觀設為“星標”，及時跟蹤行業最新資訊

近日，一場牽動全球保險市場神經的競購在新加坡悄然打響。

據悉，匯豐控股正式啟動旗下匯豐人壽保險（新加坡）的出售程序，這筆交易的潛在價值超過10億美元，安聯集團、永明金融已經在考慮具體的收購事項，日本第一生命控股、日本生命保險等潛在買家也可能參與后續的競購。

有業內人士表明，匯豐尚未就此次出售做出最終決定，但隨著其他買家的出現，交易價值可能水漲船高，將推至20億美元高位。

一邊是匯豐加速剝離非核心資產，另一邊是全球保險巨頭加速出海。

對于保險巨頭而言，爭搶東南亞優質資產已經成為戰略擴張的首選，為何東南亞成為全球險資的“必爭之地”？圍繞這個問題我們具體展開分析。

1

各取所需：

匯豐的“瘦身”與巨頭的“出海”

首先，我們將目光投向賣方匯豐控股。

作為具有150年歷史的全球商業銀行，匯豐近些年來開始積極剝離回報不足、協同效應有限的業務（比如壽險業務），并釋放資本投向更具回報潛力的領域，比如財富管理、跨境金融等高價值板塊。

據悉，匯豐已經先后出售英國、法國的壽險業務。

具體來看，2024年12月，出售法國壽險子公司HSBC Assurances Vie，直接造成1億歐元的稅前虧損；2025年7月，將旗下匯豐人壽英國公司整體出售給保險公司Chesnara。并且相繼退出美國、加拿大等地區的零售銀行業務，僅2025年就通過資產剝離回籠近百億美元資金。

同時在今年3月，匯豐再次傳出計劃要在未來幾年內裁減約2萬個崗位，占全球員工的10%。這種大規模的人事調整背后，除了受人工智能的影響，同時也進一步表明匯豐將資源從非核心、低回報的業務中抽離出來的決心。

而此次出售新加坡的壽險部門，匯豐也明確表示是為了優化布局，實現輕資產、高回報的戰略模式，但新加坡仍是集團優先市場。

與此同時，買方陣營的安聯與永明金融，卻在實施完全相反的擴張戰略。

對于安聯而言，近些年來一直在積極加碼東南亞市場，此前通過收購Aetna Thailand100%股權，成功進軍泰國的健康保險市場。而新加坡作為整個東南亞的核心市場之一，如果能成功收購匯豐的新加坡壽險業務，就能快速切入東南亞的壽險市場，并且進一步彌補區域內的業務短板。

對于永明金融而言，則早已將東南亞地區視為增長核心。此次競購匯豐的新加坡壽險業務，是其深化區域布局、提升市場份額的關鍵一步。永明金融也明確表示，此次收購新加坡壽險業務，是推進集團戰略目標與策略的大好機會。

此外，日本第一生命、日本生命保險等日資險企參與競購，也進一步凸顯了東南亞的戰略價值。

總的來說，匯豐通過賣出非核心資產以換取現金，安聯與永明金融則通過買入成熟資產來換取市場份額、搶占新興市場高地，可以說是各取所需。

2

不是孤例，

保險巨頭正在扎堆東南亞

匯豐新加坡壽險的競購，并非孤例。

事實上，近些年來全球保險巨頭紛紛通過并購、增資、合作等方式布局東南亞，東南亞地區儼然成為全球險資的必爭之地，覆蓋壽險、財險、健康險等多個領域。

數據顯示，2025年東南亞的金融服務業并購總交易額為21億美元。其中保險相關的并購交易額達到8億美元，交易數量為11筆。

比如2019年11月，蘇黎世以4.14億美元收購印尼保險公司Adira80%股份。據悉，Adira是印尼頭部財險公司之一，旗下業務涉及車險、意外與健康險、責任險等多個領域，產品線十分豐富，在印尼財險市場中極具影響力。

此次收購后，蘇黎世成為印尼最大外的資產險公司，借助 Adira 的渠道與客戶基礎，快速滲透印尼龐大的車險市場。

比如2025年8月，安達保險以3.21億美元的價格完成對泰國LMG保險的收購。據悉，LMG作為泰國的頭部財險公司之一，旗下業務板塊涉及車險、財險、意外險等多個領域。此次收購幫助安達保險快速切入泰國財險市場，完善在東南亞地區的整體布局。

同時安達保險已經在今年2月成功收購越南Liberty保險，后者是越南市場領先的外資車險公司，旗下擁有56個分支機構和超過2600名員工。

又比如2026年1月，保誠集團宣布增持馬來西亞壽險公司Detik Ria的股權，將控制權從51%提升至70%，交易金額約3.75億美元，達到馬來西亞允許外資持有的最高比例，借此保誠進一步鞏固其在馬來西亞保險行業的龍頭地位。

保誠對此表示，馬來西亞市場的未來回報率，遠高于將這筆錢投入其他市場的收益。這也是外資險企通過控股收購進入低滲透率、高增長潛力市場的典型代表案例。

此外，除了直接并購，戰略合作也是布局東南亞的重要方式。

典型代表是安盛與人保財險合作，通過人保的車險技術與安盛的區域渠道，實現優勢互補，在泰國推出新能源車險，從而布局整個東南亞市場。

把這些案例串聯起來，都證明了東南亞市場對于如今的保險巨頭來說，已經不是“可選項”，而是“必選項”。

3

為何東南亞成為險資的“必爭之地”，

人口紅利和財富增長是關鍵

當然，保險巨頭扎堆東南亞，并非盲目擴張，這背后是東南亞地區的獨特優勢，完美契合了全球保險巨頭的增長需求，成為突破增長困境，尋找新增長的核心陣地，

第一，歐美市場增長見頂，東南亞成為新的增長點

當核心市場增長觸頂，“出海”尋找新的利潤增長點就成了必然的選擇。

在歐洲、北美等成熟保險市場中，保費增長乏力、競爭日益激烈、盈利空間持續壓縮，甚至出現了負利率的后遺癥；又比如在日本保險市場中，長期的低利率環境，導致險企投資收益不足，資金成本壓力巨大。

而東南亞地區作為全球增長最快的保險地區之一，優質資產的性價比高，業務盈利性高，完美契合險資的配置需求。

第二，人口紅利下，保障需求愈發旺盛

東南亞的人口結構與規模，是其他地區難以比擬的核心優勢。

首先，東南亞的總人口超過6.75億，其中三十歲以下的人口占比超過一半，是全球最年輕的區域之一。年輕人口占比高，意味著對健康險與壽險需求更高，對儲蓄型、投資型保險接受度也更高。

2024年東南亞主要地區保險滲透率

其次，東南亞保險市場仍處于發展初期，除了新加坡之外，其他市場的滲透率遠低于成熟市場。巨大的滲透率差距，意味著東南亞保險市場擁有巨大的發展潛力。

第三，中產階級快速壯大，財富管理需求持續增長。

相關數據顯示，隨著東南亞地區的經濟快速發展，其高凈值人群與中產家庭規模正在快速擴大，對于資產保值增值、財富傳承的需求激增。

比如年金險、分紅險、萬能險等儲蓄型產品，以及和債券相關的投資型保險，在新加坡、馬來西亞、泰國等市場銷量持續攀升，成為保費增長的重要來源。

最后：對于安聯、永明金融這種擁有巨額長期資金的保險巨頭來說，布局東南亞不是短期的選擇，而是關乎未來長期增長的戰略決策。誰能搶先占據東南亞地區的核心市場，誰就能在未來的保險行業格局重塑中搶占先機。

當然對于東南亞市場而言，隨著全球險資的涌入，將進一步推動區域保險市場快速成熟，產品體系不斷完善、數字化水平持續提升。

隨著東南亞地區的經濟持續增長、保險需求不斷釋放，未來必將成為全球保險市場的增長核心，這場全球險資的“東南亞爭奪戰”也許才剛開始。

保觀知識星球