財報出爐、股價漲停！湖北這家全球維生素龍頭如何逆襲突圍？

4月27日，湖北廣濟藥業股份有限公司（以下簡稱“廣濟藥業”，000952.SZ）盤中漲停，漲幅10.03%，股價報收7.35元/股，總市值25.49億元。

總部位于湖北黃岡的廣濟藥業，深耕維生素產業超半個世紀。該公司憑一己之力，將維生素B2做到全球市場知名，是名副其實的“隱形冠軍”。從跨國食品巨頭的生產車間，到國內外預混料企業的原料倉庫，廣濟藥業的產品覆蓋全球市場，穩定供應全球知名醫藥及營養產品企業超過三十年。

近年來，維生素行業存量博弈加劇、競爭白熱化，這家老牌企業陷入階段性虧損，發展腳步放緩。過去一年，公司通過歸核聚焦、提質增效等舉措，推動公司步入良性發展的新階段。近日，支點財經記者獨家對話廣濟藥業總經理、生物醫學博士龔鋮，聽他分享2025年廣濟藥業的發展轉型邏輯。

鞏固維生素龍頭基本盤

廣濟藥業成立于1969年，主營維生素B2、B6系列產品以及醫藥制劑產品的研發、生產和銷售，其中維生素B2、B6系列產品廣泛應用于醫藥原料、食品添加劑和膳食補充劑、飼料添加劑。1999年，公司在深交所掛牌上市，是湖北省唯一的省屬醫藥上市企業，長江產業集團為其控股股東。

2024年下半年，公司開啟管理層優化調整：9月，胡立剛出任廣濟藥業董事長；同年11月，37歲的龔鋮獲聘任職廣濟藥業總經理，其在生物醫藥領域深耕多年，在產業投資、經營管理方面經驗豐富，并先后入選湖北“青年拔尖人才”“楚天英才計劃·創新型企業家項目”。

廣濟藥業總經理龔鋮

回憶起剛加入廣濟藥業時的場景，龔鋮坦言，當時公司正面臨財務負擔重、資產利用效率偏低的難題。為扭轉局面，新管理團隊通過止血、修復等方式，一步步改革，在經營質量、現金流改善等關鍵領域重點發力。

改革的成效，體現在一組組數據中。剔除資產減值因素后，公司經營狀況持續向好：2025年經營性虧損1.74億元，同比減虧1.12億元，減虧幅度約40%，其中四季度經營性虧損環比收窄；2026年一季度歸母凈利潤-3164.36萬元，同比減虧12.75%，扣非凈利潤同步減虧12.26%，經營效率穩步提升。

現金流的改善更為亮眼。2025年，廣濟藥業加強醫藥原料、自產制劑的市場拓展，優化營銷模式、強化資金管理，同時按精簡高效原則推進降本增效，2025年全年和2026年一季度，公司實現經營活動現金流凈額分別為6042.8萬元、3277.34萬元，同比增幅顯著，經營性“造血”能力持續恢復。

“一個公司能否持續生存發展，核心看主營業務資金是凈流入還是凈流出。”龔鋮表示，目前，公司經營現金流已實現正向修復，“這標志著我們已經步入良性發展軌道。未來我們有十足信心保持資金持續凈流入。”

與此同時，公司核心優勢持續鞏固。“過去一年多，全品類維生素B2的全球銷量在競爭下保持了進一步提升，顯示出強者更強的優勢。”龔鋮介紹，公司正積極拓展韓國、中東等新興市場，“局部優勢還在持續擴大，這是我們最穩固的基本盤。”

產品創新破局 開辟增長新賽道

在穩固主業的同時，廣濟藥業著力推進產品結構優化升級，制劑業務的爆發式增長成為最大亮點。從產品類型看，公司的產品主要分為原料系列產品和制劑系列產品。2025年，原料系列產品實現營收4.8億元，占總營收的比重為76.4%，穩固核心支撐；制劑系列產品實現營收1.3億元，同比增長113.4%，占總營收的比重由2024年的9.6%提升至21%，成為公司新的業績增長點。

“我們重點搭建了自營制劑銷售體系，擴大對外合作，不斷增加渠道和終端數量、提升產品滲透率，同時強化產銷聯動。”龔鋮介紹，包括但不限于維生素系列的制劑產品的市場認可度快速提升，“原料+制劑”的協同格局加速形成，進一步增強了公司核心競爭力。

廣濟藥業產品生產線（企業供圖）

大健康業務的布局，為企業打開了長期成長空間，濟維他B族維生素、輔酶Q10等大健康產品成功上市，順利切入消費端市場，豐富了產品矩陣，也實現了從產業端向消費端的延伸。

在龔鋮看來，創新是企業跳出存量博弈、實現高質量發展的關鍵。“我們在穩固維生素主業、做大存量市場的同時，必須加大創新研發力度，儲備一批具有獨一性、高潛力的新產品，這是長期發展的核心。”

2025年，公司在產品獲批方面取得一系列關鍵突破：自主開發的非轉基因VB2飼料添加劑獲得歐盟正式授權；維生素B2原料藥成功取得韓國MFDS注冊證書；高品質核黃素入選湖北省首批生物制造標志性產品；人乳寡糖作為新食品添加劑獲得國家衛生健康委員會批準，為拓展國際市場、豐富產品矩陣提供了有力支撐。

“十五五”規劃建議明確將生物制造列為未來產業發展重點。生物制造是以工業生物技術為核心，利用基因工程、合成生物學等手段，通過微生物、酶或細胞等生物體進行物質加工與轉化的綠色低碳技術。

“生物制造將是我們未來的核心技術方向，會持續為新產品開發賦能。”龔鋮表示，目前公司布局的維生素優勢產品及人乳寡糖等新產品，展現出公司有著生物制造產品工藝落地、法規注冊、市場渠道的全鏈條能力，在爭取與全球頂尖科研團隊技術轉化合作中具備一定優勢，部分團隊主動尋求技術轉化落地合作；未來，生物制造的新食品添加劑、醫療原料等領域的開發，將幫助公司打造更高技術和市場壁壘。

依托長江產業集團的控股優勢，廣濟藥業擁有得天獨厚的資源賦能。“我們可以深度鏈接江夏實驗室、湖北省醫工院等優質科研平臺，吸引頂尖科研團隊合作，加快研發成果轉化。”龔鋮介紹，2025年公司科創資質持續升級，新增3家高新技術企業，旗下高新技術企業總數達5家；全年申報專利39件、授權14件，累計國內外專利授權達166件，科創實力持續夯實。

國資定增 認可企業長期發展前景

國企改革，是廣濟藥業破局的關鍵抓手。在龔鋮看來，國企改革的核心難點，在于體制機制的束縛和傳統觀念的影響。過去一年，公司不搞形式主義，務實推進各項改革。

具體而言，公司推動競爭上崗、強化市場化考核，蓄力打破“能上不能下”的傳統觀念；精簡總部人員，提升管理效率；精準管控銷售費用、研發費用，生產端推進智能制造與成本精細化管理；完成醫藥科技公司股權轉讓、廣化制藥增資擴股，退出非核心資產，聚焦主業發展。

作為省屬國資控股企業，廣濟藥業獲得了長江產業集團的資本與資源雙重加持。為緩解公司財務壓力，長江產業集團下調了對公司提供的存量借款利率，大幅降低財務費用；今年2月，廣濟藥業宣布擬向長江產業集團定增募資不超6億元。

“集團的財務支持，是對公司發展前景的堅定認可，未來也必將獲得更大回報。”龔鋮表示，這筆定增資金將顯著優化公司資本結構、降低資產負債率、增強抗風險能力，同時為公司后續并購整合提供資金保障。

談及公司未來規劃，龔鋮直言：“我們基于做大做強的原則，努力挖掘、培育優質未來產業，積極打造上市公司第二增長曲線。”他明確，這一核心是獲取良性業務、優質產品線、核心技術及專業人才。“目的是節約發展時間、筑寬護城河及補全業務短板。”

除未來產業布局外，盤活存量資產也是公司未來的重點方向。龔鋮透露，公司將重點圍繞現有生產線技術改造與綜合利用、衍生品代工等方向開展研究，穩步推進生產結構優化與生產線合并；針對非主業的閑置土地、少數股權，將結合市場最優路徑合規處置，努力實現資產價值最大化。

改革紅利的持續釋放，讓廣濟藥業迎來良好開局。2026年一季度，公司實現營收1.62億元，同比增長9.84%；合同負債同比增長147.11%，訂單充足，經營態勢持續向好。

分析人士指出，作為維生素行業龍頭，廣濟藥業擁有完善的研發與渠道體系，依托省屬國資平臺優勢，疊加國資賦能、改革紅利釋放，目前公司正處于筑底回升、轉型突破的關鍵階段，高質量發展前景廣闊。

編輯丨胡馨月

編審丨陳勇

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