越跌越賺錢？古越龍山早已跳出行業(yè)內(nèi)卷

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

白酒消費(fèi)遇冷、飲品賽道內(nèi)卷、傳統(tǒng)老酒市場(chǎng)持續(xù)承壓，近兩年整個(gè)酒類行業(yè)都處在洗牌調(diào)整的低谷期。消費(fèi)需求趨于保守、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、成本壓力持續(xù)攀升，不少酒企陷入增收不增利、業(yè)績(jī)大幅下滑的困境。就在行業(yè)集體承壓、多數(shù)品牌步履維艱之時(shí)，黃酒龍頭古越龍山交出了一份反差感拉滿的財(cái)報(bào)答卷。

4月22日，古越龍山重磅發(fā)布2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)。不同于行業(yè)普遍的低迷態(tài)勢(shì)，這家百年老字號(hào)走出了獨(dú)特的“營(yíng)收微調(diào)、利潤(rùn)狂飆”行情，用超強(qiáng)經(jīng)營(yíng)韌性穿越行業(yè)周期。一邊是行業(yè)深度洗牌、中小品牌加速退場(chǎng)，一邊是古越龍山持續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、夯實(shí)利潤(rùn)底盤，不過(guò)亮眼成績(jī)的背后，企業(yè)暗藏的發(fā)展短板，同樣值得我們理性看待。

縱觀2025年酒業(yè)整體行情，靠鋪貨沖規(guī)模、靠走量拼營(yíng)收的傳統(tǒng)打法早已失靈。在這樣的大環(huán)境下，古越龍山主動(dòng)跳出內(nèi)卷賽道，放棄盲目規(guī)模擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型增長(zhǎng)，交出了極具含金量的成績(jī)單。

數(shù)據(jù)顯示，2025年公司全年?duì)I收18.31億元，雖有小幅回落，但歸母凈利潤(rùn)逆勢(shì)大漲8.14%，站穩(wěn)2.22億元關(guān)口。到了2025年第四季度，這份逆勢(shì)能力更是拉滿，營(yíng)收基本與去年持平，凈利潤(rùn)卻暴漲23.28%，上演了一場(chǎng)漂亮的年末逆襲。進(jìn)入2026年，增長(zhǎng)節(jié)奏徹底企穩(wěn)，一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙正增長(zhǎng)，為全年高質(zhì)量發(fā)展開好局、起好步。

之所以能實(shí)現(xiàn)“量減利增”的行業(yè)名場(chǎng)面，核心秘訣就在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的全面升級(jí)。過(guò)去大眾黃酒主打平價(jià)走量、利潤(rùn)微薄，如今古越龍山徹底完成產(chǎn)品迭代，高毛利中高檔酒成為絕對(duì)主力。2025年中高檔酒營(yíng)收突破13億元，占總營(yíng)收比重超七成，44.43%的毛利率遠(yuǎn)超普通平價(jià)黃酒，兩者盈利差距懸殊。高端產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)發(fā)力，直接讓企業(yè)擺脫低價(jià)內(nèi)卷，穩(wěn)穩(wěn)鎖住利潤(rùn)空間。

與此同時(shí)，渠道變革也為增長(zhǎng)持續(xù)賦能。以往黃酒依賴傳統(tǒng)經(jīng)銷商、線下門店，模式單一且抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。如今古越龍山雙線發(fā)力，直銷團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，精準(zhǔn)對(duì)接企業(yè)、商務(wù)高端需求；線上渠道更是迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，年銷售額同比漲幅超16%，成為對(duì)接年輕消費(fèi)者、開辟新增量的黃金賽道，徹底打破了傳統(tǒng)黃酒的渠道桎梏。

當(dāng)然，高光之下亦有隱憂。這份亮眼的利潤(rùn)數(shù)據(jù)并非十全十美，2025年企業(yè)扣非凈利潤(rùn)有所下滑，利潤(rùn)增長(zhǎng)一定程度依托非經(jīng)常性收益，核心主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利潛力仍待挖掘。同時(shí)企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性不足，單季度營(yíng)收曾出現(xiàn)大幅波動(dòng)，且長(zhǎng)期依賴江浙滬本土市場(chǎng)，外地市場(chǎng)開拓轉(zhuǎn)化緩慢，全國(guó)化布局仍有很長(zhǎng)的路要走。

長(zhǎng)久以來(lái)，黃酒都貼著地域局限、受眾老齡化、場(chǎng)景單一的標(biāo)簽，在酒水賽道中存在感偏弱。為打破行業(yè)固化困境，古越龍山多年堅(jiān)持高端化、年輕化、全球化、數(shù)字化的四化戰(zhàn)略，全方位重塑黃酒的市場(chǎng)價(jià)值與品牌形象，讓千年老酒適配新時(shí)代消費(fèi)市場(chǎng)。

在高端化賽道，古越龍山手握行業(yè)稀缺核心壁壘。依托超千萬(wàn)壇陳年原酒儲(chǔ)備和非遺釀造工藝，企業(yè)打造了國(guó)釀、青花醉等標(biāo)桿高端產(chǎn)品，成功打入高端商務(wù)宴請(qǐng)、禮贈(zèng)場(chǎng)景，徹底改寫了黃酒低端廉價(jià)的固有認(rèn)知。其中高端爆款產(chǎn)品表現(xiàn)火爆，國(guó)釀白玉早早售罄斷貨，紅玉系列銷量大幅攀升，成功站穩(wěn)黃酒高端市場(chǎng)C位，開辟出獨(dú)屬于黃酒的高端溢價(jià)空間。

針對(duì)年輕人不愛喝黃酒的行業(yè)痛點(diǎn)，古越龍山精準(zhǔn)拿捏新生代消費(fèi)喜好，玩轉(zhuǎn)年輕化新打法。摒棄厚重、陳舊的老酒形象，推出低度微醺、口感清爽的創(chuàng)新酒品，同時(shí)發(fā)力直播電商、跨界聯(lián)名、私域運(yùn)營(yíng)等新潮玩法。爆款單品“無(wú)高低”憑借簡(jiǎn)約設(shè)計(jì)、適配日常小酌的特質(zhì)，刷屏各大社交平臺(tái)，銷量突破450萬(wàn)瓶，穩(wěn)居平臺(tái)爆款榜單，成功讓黃酒走進(jìn)年輕人的日常生活。

不止深耕本土市場(chǎng)，古越龍山還積極走出江浙滬，開啟全國(guó)化+全球化雙拓局模式。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)“北拓西進(jìn)”，打破黃酒南方專屬的刻板印象，山東、京津冀等北方新興市場(chǎng)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；海外市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，成功打入多個(gè)歐洲空白市場(chǎng)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷數(shù)十個(gè)國(guó)家，以酒為媒輸出黃酒文化。2026年一季度，外地市場(chǎng)營(yíng)收占比持續(xù)提升，渠道網(wǎng)點(diǎn)不斷加密，全國(guó)化布局初見成效。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型則為企業(yè)發(fā)展筑牢底層根基。古越龍山打造行業(yè)首個(gè)國(guó)家級(jí)5G智能工廠，從釀酒生產(chǎn)、品質(zhì)追溯到供應(yīng)鏈管理、線上營(yíng)銷，實(shí)現(xiàn)全鏈路數(shù)字化升級(jí)，既保障了產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，又大幅提升了運(yùn)營(yíng)效率。不過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型屬于長(zhǎng)期工程，目前技術(shù)與業(yè)務(wù)的深度融合仍在打磨階段，短期賦能效果尚未完全釋放。

2026年作為“十五五”開局之年，也是古越龍山深耕高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵之年。立足當(dāng)前優(yōu)勢(shì)、正視現(xiàn)存短板，企業(yè)敲定了產(chǎn)品、市場(chǎng)、營(yíng)銷三大核心發(fā)展方向，為后續(xù)增長(zhǎng)精準(zhǔn)蓄力。

產(chǎn)品端，古越龍山將搭建梯度完善的“通天塔”產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景覆蓋。一方面深耕技術(shù)研發(fā)，升級(jí)“不上頭”釀造技術(shù)，持續(xù)優(yōu)化飲用口感與品質(zhì)；另一方面分層布局市場(chǎng)，高端產(chǎn)品守住商務(wù)高端賽道，腰部產(chǎn)品搶占大眾品質(zhì)消費(fèi)市場(chǎng)，平價(jià)基礎(chǔ)產(chǎn)品夯實(shí)大眾基本盤，高低搭配、全面覆蓋，告別產(chǎn)品同質(zhì)化內(nèi)卷。

市場(chǎng)端，堅(jiān)持“深耕本土、外拓全域”的雙軌策略。持續(xù)精耕江浙滬核心基本盤，深挖存量消費(fèi)潛力；同時(shí)重點(diǎn)攻堅(jiān)北方、華南等潛力市場(chǎng)，持續(xù)加密經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，縮小區(qū)域依賴差距。除此之外，持續(xù)拓展海外空白市場(chǎng)，深化跨界合作，盤活線上電商、線下沉浸式體驗(yàn)等多元增量渠道。

營(yíng)銷端，圍繞“越酒行天下”文化IP，打造全鏈路新式營(yíng)銷體系。告別傳統(tǒng)酒水單一售賣模式，搭建線上引流、社群沉淀、線下體驗(yàn)的閉環(huán)體系，落地慢酒館沉浸式消費(fèi)場(chǎng)景，讓消費(fèi)者近距離感受黃酒文化魅力。以文化賦能品牌，以體驗(yàn)拉動(dòng)銷量，實(shí)現(xiàn)品牌知名度與市場(chǎng)銷售額雙向提升。

縱觀古越龍山這份特殊的財(cái)報(bào)，看似是營(yíng)收小幅回落的“微調(diào)”，實(shí)則是企業(yè)舍棄粗放規(guī)模、深耕高質(zhì)發(fā)展的戰(zhàn)略升級(jí)。在全行業(yè)比拼增速、內(nèi)卷走量時(shí)，古越龍山沉下心打磨產(chǎn)品、優(yōu)化渠道、重塑品牌，憑借長(zhǎng)期主義戰(zhàn)略穩(wěn)穩(wěn)穿越行業(yè)低谷。

不可否認(rèn)，這家百年黃酒龍頭仍面臨諸多挑戰(zhàn)：年輕化消費(fèi)培育周期長(zhǎng)、全國(guó)化市場(chǎng)滲透不足、主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利有待提升、行業(yè)競(jìng)品追趕壓力加劇，都是亟待突破的難題。

但隨著健康低度飲酒成為消費(fèi)主流，黃酒賽道的長(zhǎng)期紅利正在逐步釋放。依托成熟的四化戰(zhàn)略、完善的產(chǎn)品矩陣、持續(xù)迭代的營(yíng)銷模式，古越龍山正逐步打破黃酒的行業(yè)天花板。未來(lái)，這家承載千年黃酒文化的老字號(hào)，有望持續(xù)突破發(fā)展桎梏，以質(zhì)效雙升的發(fā)展態(tài)勢(shì)，引領(lǐng)整個(gè)黃酒行業(yè)走出低谷、奔赴新的增長(zhǎng)賽道。