老板電器沒抗住需求疲軟 九陽沒抗住價格下跌 他們都羨慕泡泡瑪特

作者/汗青

出品/科技深報

泡泡瑪特還未上市的LABUBU冰箱被炒至高價，讓傳統家電行業十分羨慕。

科技深報了解到，泡泡瑪特THE MONSTERS生活家系列冷藏箱將于今晚發售。在正式發售之前，這兩款限量999臺、定價5999元的產品在二手平臺已被炒至上萬元。

潮玩品牌的聯名冰箱未售先火，傳統家電行業則是另一幅景象。廚電品牌老板電器和小家電品牌九陽股份一季報集中發布，業績下滑成為了主基調。

其中，老板電器一季度營收同比下滑5.46%至19.63億元，凈利潤同比下滑9.82%至3.07億元；九陽股份下滑幅度更大，營收18.12億元同比下滑9.41%，凈利潤8284萬元同比下滑18.37%。

一季度的財務表現是對去年下滑趨勢的延續。2025年老板電器開始出現凈利潤同比下滑的趨勢，營收則已經連續兩年同比下滑；九陽股份則已經連續五年營收、凈利同比雙降，2020年其尚且錄得9.4億元凈利潤，到了2025年僅錄得1.18億元。

老板電器和九陽股份業績下滑的原因有些不同，老板電器沒抗住行業需求疲軟，九陽股份沒抗住價格。

奧維云網數據顯示，2025年中國家電市場全渠道零售額規模為8931 億元，同比下降 4.3%；其中中國廚衛市場（含集成灶）全渠道零售額為 1613 億元，同比下降8.5%。分品類看，油煙機、燃氣灶零售額分別為 349.1 億元、194.5 億元，同比分別下降 3.6%、4.9%。

油煙機和燃氣灶正是老板電器的主營品類，二者合計貢獻了超七成的營收，2025年，老板電器這兩個品類的營收分別下滑了8.62%和9.76%。自身跌幅都比行業大盤大，這說明老板電器在行業下行時的抗跌能力和韌性有所欠缺。

廚房小家電賽道還在向上發展，奧維云網數據顯示，2024年廚房小家電整體零售額 633 億元，同比上漲 3.8%；整體均價242元，同比上漲11.4%。

九陽的情況呢？營收下滑了9.41%，分產品看，以豆漿機、破壁機為主的食品加工系列、營養煲系列和西式電器在2025年的總營收占比分別為37.8%、36.5%和18.3%，營收占比最高的食品加工系列雖然實現了3.64%的營收增長，但后兩項業務營收分別同比下滑了15.62%和9.74%，拖累了整體業績。

九陽股份產品的均價也在下降，2024年九陽產品的均價為165元，到了去年則降低至139元。行業大盤在漲，價格在漲，九陽卻背道而馳。

泡泡瑪特為冰箱注入情緒價值催生千元溢價，映照出了傳統電器行業的尷尬，老板電器困于需求疲軟、主營承壓，九陽股份則陷入量價齊跌、結構失衡的困境。