藥店“閉店潮”持續(xù)：去年關(guān)店近2.2萬家，一心堂、益豐、大參林各關(guān)500多家

紅星資本局5月7日消息，近日，A股8家上市連鎖藥店陸續(xù)發(fā)布了2025年年報(bào)。紅星資本局注意到，頭部連鎖藥店中，一心堂（002727.SZ）、益豐藥房（603939.SH）、大參林（603233.SH）在2025年均關(guān)閉了超500家藥店。關(guān)閉低效門店后，三家企業(yè)業(yè)績有所增長，其中一心堂2025年歸母凈利大增130%，在連續(xù)兩年下跌后有所回暖。

根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，2025年全國藥店凈閉店近2.2萬家，閉店率從2022年的1.5%逐年攀升至7.9%。業(yè)內(nèi)預(yù)測，2026年，國內(nèi)藥品全終端市場規(guī)模將繼續(xù)小幅回落，但降幅收窄，市場下行壓力減弱，有望在低位實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)。

“閉店潮”加劇：一心堂關(guān)576家，益豐、大參林均超500家

根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，2025年一至四季度，全國藥店分別凈減少3166家、4009家、8800家、5950家，連續(xù)五個季度出現(xiàn)環(huán)比凈減少，累計(jì)凈閉店21925家，年末剩余門店68.05萬家。

紅星資本局梳理發(fā)現(xiàn)，在披露年報(bào)的8家上市連鎖藥店中，一心堂是2025年關(guān)店數(shù)量最多的企業(yè)。其年報(bào)顯示，2025年關(guān)閉門店576家，新開門店352家，期末直營門店11112家，與期初比凈減少386家。而在2024年，該公司關(guān)閉門店358家，新開門店達(dá)到了1867家。

一心堂表示，在行業(yè)進(jìn)入存量競爭、毛利壓縮的背景下，連鎖藥店的經(jīng)營中，虧損門店的整改不僅是止損的必要措施，也直接關(guān)系到品牌聲譽(yù)、現(xiàn)金流健康度與團(tuán)隊(duì)士氣。因此，該公司撤除部分低效、低價(jià)值門店，整體門店盈利質(zhì)量得到進(jìn)一步提升。

益豐藥房、大參林在2025年的關(guān)店數(shù)量也超過了500家，不過總門店數(shù)量為凈增長。

益豐藥房2025年年報(bào)顯示，2025年，公司根據(jù)市場環(huán)境變化，及時(shí)調(diào)整拓展策略，優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)，全年新增門店694家，關(guān)閉門店547家。截至報(bào)告期末，該公司門店總數(shù)14831家（含加盟店4313家），較上期末凈增門店147家。

大參林2025年年報(bào)顯示，2025年，公司新開自建門店501家，加盟門店1240家，根據(jù)競爭格局和地區(qū)優(yōu)勢制定擴(kuò)張計(jì)劃的同時(shí)，動態(tài)優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)，關(guān)閉直營門店536家。截至報(bào)告期末，該公司門店總數(shù)17758家（含加盟店7290家），較上期末凈增門店1205家。

總門店數(shù)量超過萬家的還有老百姓（603883.SH）。其年報(bào)顯示，2025年末擁有門店14975家，其中直營門店9732家，加盟門店5243家。2025年，該公司新增門店875家，基于市場變化，通過搬遷及關(guān)閉虧損店優(yōu)化布局，增強(qiáng)整體盈利水平，其直營門店凈減少249家。

2025年，因發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營策略調(diào)整等，漱玉平民（301017.SZ）關(guān)閉直營門店291家，期末門店總數(shù)8869家（含加盟店）；健之佳（605266.SH）關(guān)閉門店114家，期末門店總數(shù)5421家；華人健康（301408.SZ）關(guān)閉直營門店54家，收購479家，期末門店總數(shù)增至2296 家；第一醫(yī)藥（600833.SH）關(guān)閉門店20家，期末門店總數(shù)216家。

“瘦身”顯效：一心堂凈利增130%，益豐連續(xù)十年?duì)I收凈利雙增

在8家上市連鎖藥店中，2025年實(shí)現(xiàn)營收超百億元的有5家，其中有4家凈利實(shí)現(xiàn)增長。

大參林以營收275.02億元、同比增長3.80%的規(guī)模位居行業(yè)榜首，歸母凈利潤12.35億元，同比增長35.04%。該公司稱，主要原因是零售業(yè)已有店的內(nèi)生增長及新開、加盟業(yè)務(wù)拓展而新增門店的業(yè)績貢獻(xiàn)，此外收入增長、管理和運(yùn)營效益提升、營業(yè)總成本得到有效控制推動了凈利增長。

益豐藥房全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入244.33億元，同比增長1.54%，歸母凈利潤16.78億元，同比增長9.81%，連續(xù)十年保持營收與歸母凈利潤雙增長。該公司稱，2025年下半年，基于行業(yè)政策和市場環(huán)境的變化，公司進(jìn)行了人力資源的優(yōu)化配置、門店員工精準(zhǔn)定編、以顧客為中心的人貨場改造以及降本增效等各項(xiàng)舉措。

老百姓2025年實(shí)現(xiàn)營收222.37億元，同比下降0.54%；歸母凈利潤3.82億元，同比下滑26.44%；剔除商譽(yù)和土地減值影響，歸母凈利潤為6.20億元，同比下降1.0%。進(jìn)入2026年一季度，老百姓業(yè)績有所回暖，歸母凈利潤同比增長5.27%，扣非凈利潤同比增長6.98%。

關(guān)店數(shù)量最多的一心堂2025年?duì)I收同比下降3.69%至173.36億元，但歸母凈利潤同比暴增130.80%至2.63億元。此前2023至2024年，該公司凈利連續(xù)兩年下滑。

進(jìn)入2026年一季度，一心堂關(guān)店態(tài)勢延續(xù)，關(guān)閉門店數(shù)量117家，期末門店降至11021家。此外，該公司一季度歸母凈利同比增長9.83%至1.758億元。

紅星資本局注意到，多家連鎖藥店在年報(bào)中回顧了過去一年行業(yè)發(fā)展情況，并對2026年的行業(yè)發(fā)展提出了展望。

整體來看，面對政策和市場的雙重壓力，頭部連鎖企業(yè)紛紛調(diào)整策略，一方面關(guān)閉低效門店、優(yōu)化存量資產(chǎn)，另一方面加快加盟模式探索，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)擴(kuò)張。展望2026年，中康CMH預(yù)測，國內(nèi)藥品全終端市場規(guī)模將繼續(xù)小幅回落，但降幅收窄，市場下行壓力減弱，有望在低位實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)。

紅星新聞記者 蔣紫雯

編輯 肖子琦

審核 馮玲玲