北京
2026年第一季度的美國消費者沒有消失，只是花錢的地方變了。這種分化正在快餐行業掀起異常猛烈的震蕩。
本周密集發布的餐飲財報呈現出一組刺眼的反差：Taco Bell同店銷售暴漲8%，Wingstop卻暴跌8.7%。麥當勞美國區增長3.9%，其CEO卻坦言"低收入群體消費絕對在下滑"。Papa John's英國業務飆升11%，北美卻下滑中個位數——同一品牌旗下，兩個截然不同的消費世界。
經濟學家稱之為"K型快餐經濟"。頂端是價值導向明確、數字用戶忠誠、把 affordability 當作產品特性而非危機應對的品牌。底部則是正在失去低收入消費者的品牌，這群人被油價、工資停滯和彌漫的經濟焦慮擠壓。2026年1月，美國消費者支出創四年最大降幅，年化損失140億美元，源于工資波動和家庭儲蓄緩沖變薄。
美國銀行研究部經濟學家周三發布的一份時機精準的報告指出，這種分化自2024年末就開始出現在他們的刷卡數據中，并延續至2026年。高收入家庭在餐飲等 discretionary 類別的支出增速，約為低收入家庭的兩倍。整體消費看似平穩，只是因為收入前10%的人群（貢獻約22%總消費）仍在自由 spending，而收入后10%（僅占4%消費）只能原地踏步。
Aditya Bhave 團隊認為，K型模式由五個重疊因素驅動：收入頂端人群資產負債表更強勁、房主相比租客的住房成本優勢、近期偏向高收入者的勞動力市場、向中高收入家庭傾斜的稅收刺激，以及能源漲價對低收入駕車族的"K型可負擔性沖擊"。
麥當勞CEO Chris Kempczinski 是本周最坦率的高管。他將消費者情緒描述為"高度焦慮"，CFO Ian Borden 則警告——
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