多家公募提示風(fēng)險(xiǎn)！半導(dǎo)體板塊瘋漲，基金最高溢價(jià)超40%

全球半導(dǎo)體股票的“瘋漲”極大提振了市場(chǎng)情緒，催生出了一只年內(nèi)價(jià)格翻倍的公募ETF，同時(shí)不斷推高部分ETF和LOF的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格，導(dǎo)致多只基金場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)高企。盡管機(jī)構(gòu)多次提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，但仍擋不住投資者的熱情，最終誰(shuí)來(lái)為高溢價(jià)買(mǎi)單？

5月11日，多家公募發(fā)布旗下ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）和LOF（上市開(kāi)放式基金）溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。這些基金均聚焦于近期火熱的科技賽道，產(chǎn)品名稱(chēng)中含“半導(dǎo)體”“科技”“互聯(lián)網(wǎng)”等字樣。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，ETF方面，中韓半導(dǎo)體ETF華泰柏瑞再度漲停，年內(nèi)漲幅已超118%，最新場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率超過(guò)20%；納指科技ETF景順漲1.93%，最新場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率達(dá)17.24%。LOF方面，景順長(zhǎng)城全球芯片LOF漲5.78%，最新場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率超過(guò)40%；鵬華港美互聯(lián)網(wǎng)LOF漲停，最新場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率超過(guò)11%。

為保護(hù)投資者利益，華泰柏瑞、景順長(zhǎng)城、鵬華基金均對(duì)旗下相關(guān)基金的高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)作出提示，部分基金已采取或擬采取臨時(shí)停牌等措施。

受訪者向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，場(chǎng)內(nèi)基金高溢價(jià)主要由交易層面推動(dòng)，當(dāng)前資金多受情緒驅(qū)動(dòng)，而非基于產(chǎn)業(yè)本身價(jià)值，此時(shí)溢價(jià)買(mǎi)入需承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)。盡管短期情緒過(guò)熱，但人工智能并非短期風(fēng)口，而是長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

最高溢價(jià)超40%

半導(dǎo)體股票持續(xù)大漲，也進(jìn)一步點(diǎn)燃了資金炒作相關(guān)基金的情緒。

5月11日，多只科技主題ETF、LOF紛紛發(fā)布二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。當(dāng)日，景順長(zhǎng)城基金旗下全球半導(dǎo)體芯片LOF開(kāi)市后臨時(shí)停牌一小時(shí)，復(fù)牌后場(chǎng)內(nèi)價(jià)格快速被資金拉高，盤(pán)中最高漲幅超8%。

景順長(zhǎng)城基金當(dāng)日午間發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示及臨時(shí)停牌公告稱(chēng)，由于最新場(chǎng)內(nèi)成交價(jià)格較基金凈值出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，景順長(zhǎng)城全球芯片LOF于當(dāng)日下午開(kāi)市起停牌至當(dāng)日收市，停牌期間本基金贖回業(yè)務(wù)照常辦理。

公告還表示，該基金后續(xù)二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未有效回落，基金管理人有權(quán)通過(guò)向上交所申請(qǐng)盤(pán)中臨時(shí)停牌、延長(zhǎng)停牌時(shí)間及連續(xù)停牌等措施，向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)。

隨后，景順長(zhǎng)城基金再次公告稱(chēng)，景順長(zhǎng)城全球芯片LOF將于5月12日開(kāi)市起停牌，自5月12日10時(shí)30分起復(fù)牌，停牌期間本基金贖回業(yè)務(wù)照常辦理。

按照上述公告推算，景順長(zhǎng)城全球芯片LOF最新場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率已經(jīng)超過(guò)40%。同樣處于高溢價(jià)狀態(tài)的還有鵬華港美互聯(lián)網(wǎng)LOF，該基金5月11日?qǐng)鰞?nèi)漲停，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格較最新基金凈值溢價(jià)率超11%。

鵬華基金當(dāng)日發(fā)布公告稱(chēng)，鵬華港美互聯(lián)網(wǎng)LOF場(chǎng)內(nèi)價(jià)格明顯高于基金凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)；若該基金5月12日二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未有效回落，基金管理人有權(quán)向深交所申請(qǐng)盤(pán)中臨時(shí)停牌、延長(zhǎng)停牌時(shí)間及連續(xù)停牌等措施。

同類(lèi)高溢價(jià)情況同樣出現(xiàn)在ETF產(chǎn)品中。截至5月11日收盤(pán)，中韓半導(dǎo)體ETF華泰柏瑞再次漲停，年內(nèi)漲幅已超118%，場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率高達(dá)20.41%；納指科技ETF景順漲1.93%，場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率高達(dá)17.24%；納指ETF國(guó)泰、納指ETF廣發(fā)等最新場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率均超5%。為保護(hù)投資者利益，華泰柏瑞、景順長(zhǎng)城、國(guó)泰、廣發(fā)基金等公募基金公司，均于當(dāng)日對(duì)旗下相關(guān)ETF發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提示公告。

警惕情緒炒作

“科技股還能買(mǎi)嗎？”“板塊是否已經(jīng)出現(xiàn)泡沫了？”過(guò)去一個(gè)多月，市場(chǎng)上始終充斥著這類(lèi)疑問(wèn)。

近期隨著多只科技股股價(jià)大幅上漲，市場(chǎng)布局科技股、科技主題基金的情緒持續(xù)升溫，多只科技類(lèi)基金場(chǎng)內(nèi)價(jià)格隨之走高，出現(xiàn)顯著溢價(jià)。

本輪科技股行情，核心源于AI產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)市場(chǎng)漲價(jià)預(yù)期，在AI算力需求的持續(xù)拉動(dòng)下，存儲(chǔ)芯片、半導(dǎo)體設(shè)備等細(xì)分行業(yè)維持高景氣度。但與此同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)也出現(xiàn)不少謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，有聲音認(rèn)為，當(dāng)前AI相關(guān)板塊的炒作行情亟需降溫。

泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，人工智能是長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，并非單純的概念炒作，但任何重大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在發(fā)展過(guò)程中，都難免伴隨局部泡沫，包括技術(shù)路徑、估值水平與市場(chǎng)情緒層面的泡沫。

韓瑋認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的焦慮情緒，本質(zhì)是對(duì)相關(guān)板塊估值透支、市場(chǎng)敘事疲勞的正常反應(yīng)。這也恰恰說(shuō)明，市場(chǎng)正在從情緒驅(qū)動(dòng)，逐步轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證階段。

對(duì)于多只科技主題基金出現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)高溢價(jià)的現(xiàn)象，韓瑋表示，這本質(zhì)是交易層面的資金行為，反映的是資金追漲情緒，而非產(chǎn)業(yè)本身的內(nèi)在價(jià)值。基金公司發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，是對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的舉措。“投資者需要分清楚到底買(mǎi)的是AI產(chǎn)業(yè)還是AI情緒？溢價(jià)買(mǎi)入，等情緒退潮，代價(jià)將會(huì)是實(shí)實(shí)在在的”。

在韓瑋看來(lái)，產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中，短期難免出現(xiàn)估值泡沫。人工智能并非一兩年的短期風(fēng)口，而是未來(lái)五到十年最核心的生產(chǎn)力變革。短期的市場(chǎng)波動(dòng)與多空分歧，恰恰是檢驗(yàn)標(biāo)的質(zhì)量的試金石，“真正有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力、有技術(shù)壁壘的公司，會(huì)在分歧中走出來(lái)；而那些沒(méi)有產(chǎn)品落地、僅靠PPT講故事的標(biāo)的，才是真正應(yīng)該回避的泡沫”。