連續5個“20CM”跌停！股東出逃無門，高盛也被困？

來源：中國證券報-中證網

5月18日，*ST元道再次封死跌停，自5月12日復牌以來，這已是該股連續第5個20CM“一字”跌停。該股全天成交額323.31萬元，換手率僅0.7%。盤后龍虎榜數據顯示，一家機構專用席位凈賣出24.02萬元，五大賣方席位中未見大手筆拋售，“賣不出”成為最大問題。

消息面上，公司此前披露，收到證監會出具的《行政處罰事先告知書》。經查，2019年至2021年，公司存在通過虛構工作量確認單等方式虛增營業收入等違法行為。根據規定，若根據正式的處罰決定書，公司觸及重大違法強制退市情形，公司股票將被實施重大違法強制退市。據此，公司股票于5月11日停牌一天，于5月12日開市起復牌。

2026年一季報顯示，高盛國際持倉約42萬股。而龍虎榜上的低流動性，意味著即便高盛想止損（假設持股未變），也難以在當前的跌停板上找到足夠對手盤。此外，股東數據顯示，截至今年一季度末，公司股東戶數為1.88萬戶。

成交量大幅萎縮

5月18日龍虎榜數據顯示，買入金額前五的席位分別為金融街武漢新華路（79萬元）、財達保定天鵝西路（13萬元）、華泰蘇州分公司（10萬元）、東方財富山南香曲東路（10萬元）和光大寧海民生路（9萬元），前五大席位合計僅買入120萬元。

再看賣方一端，賣五席位合計賣出178萬元，其中愛建嘉興斜西街賣出60萬元、華創上海肇嘉浜路賣出59萬元，以及機構專用席位賣出24萬元。

圖片來源：Wind

把時間線拉長，連續龍虎榜的數據更能說明問題。

5月12日，公司股票復牌當天跌停，換手率僅0.116%，成交額130.63萬元；5月13日，復牌后第二個跌停，當天換手率0.375%，成交額336.94萬元。當天，賣三機構專用席位凈賣出28.11萬元；5月14日，第三個跌停，換手率0.405%，成交額291.63萬元。這是近5個交易日中成交額最低的一天，賣五機構專用席位凈賣出14.74萬元；5月15日，第四個跌停，換手率0.531%，成交額305.88萬元，賣四機構專用席位賣出16.33萬元。

高盛“被困”？

2025年半年報顯示，巴克萊銀行持有公司45.08萬股。2025年7月11日，公司收到證監會下發的《立案告知書》。因公司涉嫌年報等信息披露文件財務數據存在虛假記載等違法行為，根據相關法律法規，證監會決定對公司立案。

消息一出，巴克萊反應迅速，到2025年三季報時，其已消失在股東榜中。而形成反差的是，2025年三季報顯示，高盛國際持有39.85萬股；2025年年報顯示，高盛國際進一步加倉至44.84萬股。

*ST元道2025年年報前十大流通股東榜顯示，摩根大通證券以35.57萬股進入前十，巴克萊則以33萬股出現在股東榜。但到2026年一季報，摩根大通與巴克萊均從前十大流通股東榜中消失，但高盛國際仍持有42.23萬股，位列第八大流通股東。

值得關注的是，*ST元道已連續5個跌停，5月以來累計跌幅達66.5%。何時能打開跌停板、打開后的流動性能否支撐機構出貨，都充滿不確定性。

虛增營收造假

公開資料顯示，*ST元道自設立以來始終從事通信技術服務行業，其業務規模較大，是一家全國性、綜合型通信技術服務企業。公司于2022年7月8日登陸創業板。

然而，上市僅3年，2025年7月11日，公司收到證監會下發的《立案告知書》，直指公司涉嫌年報等信息披露文件財務數據存在虛假記載等違法行為。

根據公司披露的2019年、2020年和2021年年報數據，其營收分別為7.53億元、12.25億元和16.25億元，歸母凈利潤分別為6226.8萬元、8766.87萬元和1.07億元。

今年5月8日，公司披露收到證監會出具的《行政處罰事先告知書》。經查，2019年至2021年，公司通過虛構工作量確認單等方式虛增營業收入6590.26萬元、1.61億元、2.64億元，分別占《招股說明書》（申報稿、上會稿、注冊稿）披露的2019年至2021年營收的8.75%、13.12%、16.23%。

上市之后，其造假并未停止。經查，2022年，公司通過虛構工作量確認單等方式虛增營業收入約1.66億元，占2022年年報告披露營業收入的7.87%。

證監會的處罰力度充分體現了此案的嚴重性。對上市公司罰款約2.39億元，對時任董事長李晉采取5年證券市場禁入措施，對時任副總經理、財務總監、董事會秘書曹亞蕾采取5年證券市場禁入措施。

（文中圖片來自Wind 封面圖為AI生成）