還在擔心AI泡沫？今天，大佬發聲了——道達投資手記

據證監會網站，長江存儲啟動IPO輔導，輔導券商為中信證券和中信建投。

在胡潤研究院最新發布的《2025全球獨角獸榜》中，長江存儲以1600億元估值首次入圍，位列中國十大獨角獸第9、全球第21，成為半導體行業估值最高的新晉獨角獸。

加上長鑫科技上周發布招股說明書，至此，“兩存”均開啟了IPO進程。

很多人擔心大盤股上市吸血，也擔心大盤股的上市可能是市場行情的巔峰。不過，從A股歷史看，大盤個股在歷輪牛市中上市，也多在牛市中期或后期。

比如，2005-2007年的牛市中，工商銀行、中國平安、交通銀行于牛市中期上市，建設銀行、中國神華于牛市后期上市，中國石油于牛市見頂不久后上市。

2009年的小牛市中，中國建筑、中國中冶上市于當年7-9月，算是小牛市的后期。

2013-2015年的牛市中，國信證券及有“創業板大盤股”之稱的藍思科技分別上市于2014年12月、2015年3月，都是牛市中期。中國核電、國泰君安均上市于牛市頂部的2015年6月。

2019-2021年的結構性牛市中，郵儲銀行2019年12月上市，京滬高鐵、中芯國際、金龍魚分別上市于2020年的1月、7月、10月，均是牛市中期或中后期。

國產存儲雙雄還未上市，在市場層面一般意味著當前至少還處于2024年至今的行情中期，所以對于大盤的大方向是不用擔心的。

關于行情中期的觀點，達哥此前提到，創業板指數突破2015年牛市的高點，意味著行情處于中期。

我們回到市場。

隔夜，美股科技股普遍調整，尤其是光通信、芯片、存儲的龍頭股大幅調整。

不過，A股有著自身的節奏，今天市場反彈了！在美股上述三個板塊大跌的背景下，今天大盤強得有點炸裂。

截至收盤，上證指數、深證成指分別上漲0.92%、0.26%，創業板指數下跌0.16%，科創50指數大漲3.81%。

市場成交額達到2.91萬億元，較昨日縮量約81億元。超過3600只個股上漲，個股漲跌幅的中位數為上漲0.72%。

昨天達哥在文章中提到，“市場已具備反彈基礎，不過并未獲得確認。若反彈，一般會反彈2-3天。”

今天，反彈正式獲得確認，這意味著到本周五之前大市沒有太大問題，板塊個股等待修復即可。

從上證指數30分鐘K線圖來看，上方壓力也是比較明顯的，分別在4191點附近、4221點附近。

本輪震蕩回調，不少后排股短線破位，這意味著最好是先以反彈或修復看待。在此背景下，不要奢求行情修復期間大盤短期空間有多大。

若市場表現真的強，且大盤突破4258點的高點，則屆時再以震蕩回調結束看待。

寬基ETF再次出現重要現象。和昨天一樣，上證50ETF華夏下午再度出現放量拉升的現象。這說明神秘資金是有護盤的。

我們再來看看板塊。

AI硬件方面，大核心股表現穩定。CPO、PCB中，華工科技、生益科技、鵬鼎控股、光迅科技等前排高辨識度個股創下歷史新高。國產算力今天走強，寒武紀大漲并創下歷史收盤新高。

很多人說，抱團要瓦解了。但你看看大核心股、前排高辨識度個股的表現，哪有瓦解的跡象？一旦市場震蕩回調結束，可能到時會越抱越緊。

一輪大行情的超級主線，在核心股、龍頭股沒有崩潰或板塊大跌之前，不要輕易說抱團瓦解。

對于資金的抱團，不要抱怨。與時代同頻共振、跟隨最大的主線，才是真。

半導體、芯片方面，半導體板塊指數創下歷史收盤新高，芯片板塊指數創下歷史新高。

板塊內部，芯原股份、中微公司、鼎龍股份大漲且創下歷史新高，北方華創、拓荊科技創下收盤新高，長川科技、滬硅產業、盛美上海、盛科通信、圣邦股份等部分中大市值個股大漲。

5月17日-18日，達哥連續兩天提到，半導體、芯片兩大板塊指數的走勢有點類似于4月23日AI硬件（如通信設備、CPO等）開啟的震蕩。

半導體、芯片、科創50指數，和4月23日開啟震蕩時的AI硬件一樣，都是突破后迎來首次震蕩回調，回調幅度均不大。

不過，半導體、芯片、科創50指數如今的表現，相比當時的AI硬件更強，創新高或創收盤新高的時間更短。

在達哥看來，即便市場震蕩，只要半導體、芯片的行情沒有結束，那么這種結構性行情就不會結束。

5月19日，英偉達CEO黃仁勛與戴爾科技CEO戴爾接受了彭博電視的專訪。黃仁勛與戴爾均明確指出，當前最大制約是存儲（內存），其次是先進制程芯片，整體半導體供應鏈需求增速持續超過供給。

黃仁勛表示，我們正處于AI基礎設施建設的最初期——真正意義上的最初期。未來十年，我們都將持續推進這項建設，甚至更長。當AI基礎設施建設完成后，下一階段是“物理AI”。

黃仁勛的表態，意味著AI基礎設施建設還有很長的路要走，對于AI硬件、半導體芯片而言，行情距離結束的時間還早。

人形機器人方面，板塊指數今天以光頭陽線創下歷史新高。

比較遺憾的是，特斯拉人形機器人概念股表現平平。板塊指數上漲，基本是由人形機器人“含量”不足的個股推動。

所以，接下來要觀察特斯拉人形機器人概念股的表現，若這類個股集體大漲，那么板塊指數的突破才顯得更有意義。

來看今天的消息面。

1.工信部：深入實施“人工智能+制造”專項行動，加力智能網聯新能源汽車、高端裝備、航空航天等新興產業領域挖潛擴容。

2.據央視財經，中國光纖爆單，國產光纖訂單排到2027年。

3.月之暗面Kimi融資獲國資加持，國智投等多家基金入場。

最后，達哥作一個總結：今天市場如期反彈，表現也相當強，預期本周五之前大盤問題不大，板塊個股以修復為主。

板塊方面，繼續關注AI硬件、半導體芯片兩大主線，同時可以關注商業航天、人形機器人（需特斯拉機器人概念股集體大漲的確認）等主流板塊。

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（張道達）

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