清倉金科服務折價拋售不動產，東方雨虹為何著急變現？

這家深度綁定行業周期的防水龍頭企業，正在推進財務重整與戰略調適

投資時間網、標點財經研究員 習羽

近期，防水龍頭東方雨虹（002271.SZ）在資產處置與股權減持方面動作不斷，相關進展頻頻進入公眾視野。

1月20日晚，公司宣布已將所持有的全部金科服務（09666.HK）股份共計2840.51萬股，以每股6.67港元要約價格轉讓，交易總金額約1.89億港元。

完成該交易后，東方雨虹將徹底退出金科服務股東名單。由于金科服務要約收購方上調了要約價格，公司預計2026年度利潤總額將相應增加約5151.14萬元（人民幣，下同）。

東方雨虹關于出售股票資產的公告

資料來源：公司公告

公開資料顯示，東方雨虹于2025年6月25日通過司法拍賣獲得金科服務3268萬股股份；同年10月至11月，其通過二級市場減持427.49萬股，回籠資金約3014萬港元。2026年1月20日，東方雨虹公告以要約方式完成剩余全部股份的清倉，正式徹底退出該項投資。

業內分析認為，東方雨虹僅用7個月即完成了從收購到清倉的全流程操作，其資金回籠的意圖已十分明確。而公司近期在不動產領域持續以折價方式處置資產的行為，進一步印證了其對現金回流的迫切需求。

2025年11月，東方雨虹集中出售其位于北京密云區與杭州上城區的部分商鋪及辦公用房。該批資產賬面原值為5239.28萬元，預計將形成處置損失2580.85萬元，此損失規模已超過公司最近一個會計年度經審計凈利潤的10%。

此后，資產處置工作持續推進。2025年12月9日，東方雨虹下屬子公司以1011.59萬元的價格出售了位于北京昌平區的一處商業不動產，預計將形成處置損失295.96萬元。進入2026年，東方雨虹于1月17日披露擬處置位于北京昌平區、上海普陀區等地的多處資產，這些資產的賬面原值合計7522.13萬元，而擬出售價格僅為3227.12萬元，較原值折價約57%，預計將形成處置損失2903.68萬元。

投資時間網、標點財經研究員注意到，東方雨虹近期頻繁變現資產，或源于其持續面臨的業績下滑與現金流壓力。

財務數據顯示，2024年公司營收同比下滑14.52%，歸母凈利潤降幅更為顯著，達到95.24%。進入2025年后，公司業績壓力依舊未得到緩解。截至2025年前三季度，其營收與歸母凈利潤分別同比下降5.06%和36.61%。

盈利的持續下滑進一步加劇東方雨虹的現金流壓力。截至2025年三季度末，公司經營活動現金流凈額為4.16億元，同比增長184.56%；但投資活動與籌資活動現金流分別凈流出9.18億元和29.80億元，最終導致現金及現金等價物凈減少34.88億元。

投資時間網、標點財經研究員注意到，投資端流出主要源于長期資產購置與項目建設，籌資端流出則系償還債務及股利、利息支付增加，這反映出公司在投資與籌資環節面臨較大的資金調度壓力。在此背景下，東方雨虹減持股票、折價變現不動產，均為優化資產結構、補充營運資金、緩解償債壓力的現實選擇。

細究個中原因，投資時間網、標點財經研究員注意到，一系列資產收縮戰略的背后，是東方雨虹主業所依存的地產行業環境發生了根本變化。而行業下行態勢傳導至上游，不僅是市場需求減弱，東方雨虹亦面臨應收賬款回收加劇風險。

主業盈利受擠、壞賬風險擴大，迫使公司必須回籠資金、收縮非核心投資，以保障主營業務穩健運營與風險抵御能力。通過資產變現回籠資金，不僅有助于緩解公司現金流壓力，也為支持主營業務優化及新業務拓展提供了關鍵助力，其中便包括對海外市場的戰略布局。

2025年11月，東方雨虹全資子公司宣布以約1.44億元收購巴西Novakem60%的股權。公告顯示，Novakem于2024年全年及2025年前三季度分別實現凈利潤3155萬元和3021萬元。

此次海外并購被視為東方雨虹降低對國內地產周期的依賴、構建新增長曲線的重要戰略舉措。但有分析認為，海外業務存在管理融合、匯率波動、政策變化等整合不確定性，且新增長曲線的兌現需在交易完成后經歷1—2年培育期，其業績貢獻尚需持續跟蹤驗證。

東方雨虹2020-2025年前三季度業績情況

數據來源：東方財富網