散戶大舉進場！ETF個人持有比例飆升，多只產品超九成

近期上市的ETF，個人投資者成為絕對認購主力。

以上周（4月20日—24日）上市的ETF和本周（4月27日—30日）擬上市的ETF為例，大部分產品的個人持有比例在80%以上甚至在90%以上。

時間拉長看，這種情況在今年和去年同樣存在。他們偏好醫藥等熱門主題產品，呈現出“戶數多、戶均金額小”特征。截至2025年末，個人投資者在ETF中平均持有占比尚未超過機構投資者，但比例已超過42%。在參與更廣泛的ETF聯接基金方面，個人持有比例則超過了85%，2024年至今逐步提升。

受訪人士對券商中國記者稱，個人投資者持續轉向ETF，意味著他們逐步認可指數化工具產品，且呈現出了組合配置和風險分散意識。但從廣泛參與到成為中長期耐心資本，他們還需要長期持續的良性引導。

多只ETF個人持有比例超九成

根據Wind統計，上周一共有6只ETF上市交易。從上市公告書披露的投資者結構來看，個人投資者持有比例顯著超過機構投資者，不少ETF的個人持有比例甚至在80%乃至90%以上。

4月24日一共有4只ETF上市，富國中證科創創業人工智能ETF的個人投資者持有3.21億份，在總份額中占比高達96.52%，是上周個人持有占比最高的ETF。由于存在持有份額相同情況，該ETF的前十名基金份額持有人名單一共披露了17位投資者，其中有15名為個人投資者。當天上市的南方國證石油天然氣ETF，個人投資者持有2.01億份，占比同樣在90%以上，達93.75%。該ETF披露的前十名持有人中，個人投資者占去九席。

此外，24日上市的華夏中證全指家用電器ETF，個人持有2.11億份，占比77.88%；鵬華中證港股通信息技術綜合ETF，個人持有1億份，占比46.58%。4月23日上市的華寶國證石油天然氣ETF，個人投資者持有1.84億份，占比74.5%。此外，于4月20日上市的鵬華恒生港股通汽車主題ETF，個人投資者持有1.96億份，占比72.02%。

此外，本周即將上市的5只ETF，個人投資者同樣是絕對主力軍。4月27日上市的易方達中證畜牧養殖產業ETF，個人投資者的份額持有比例為83.81%（1.69億份）。4月28日上市的匯添富國證消費電子主題ETF，個人投資者持有2.19億份，占比86.54%；同樣于4月28日上市的大成中證工業互聯網主題ETF，3.72億份上市份額中有3.67億份由個人投資者持有，占比高達98.38%，前十名基金份額持有人均為個人投資者。于28日上市交易的，還有景順長城中證全指證券公司ETF和前海開源上證科創板100ETF，個人投資者持有份額占比，分別為92.48%和84.89%。

“從我觀察情況來看，個人在ETF投資中持續活躍。近期新發的ETF以行業主題產品居多，首發申購改變了機構投資者主導格局，個人投資者無論在總份額占比還是前十名持有人占比上，均是絕對主力軍。”北京一家公募的電商渠道人士對券商中國記者稱。

偏好熱門主題產品

時間拉長看，個人投資者占主導情況同樣得到多方數據佐證。

首先是2026年，根據Wind統計截至4月24日年內一共成立了104只ETF，募集規模405.96億元，對應的認購戶數為50.20萬戶，戶均認購額度為8.09萬元，呈現出顯著的“戶數多、戶均金額小”特征。從最新披露的2025年年報數據看，一共有460多只股票ETF的個人投資者份額占比，超過了50%。其中，個人投資者份額持有占比超過80%的ETF，達到179只。

以個人投資者持有比例居前的30只ETF看，有20只ETF的持有人中，首位持有人為個人投資者。這些產品包括創新藥、人工智能、自由現金流、金融科技等主題產品。其中，博時恒生港股通創新藥精選ETF截至2025年末的近6億份份額中，有98.74%由個人投資者持有，前十名持有人均為個人投資者。富國中證金融科技主題ETF的6億多份額中，個人投資者持有占比達到了96.8%，前十名持有人中有七名為個人投資者。

從券商中國記者觀察來看，隨著個人投資者參與持續深入，已有不少人成為申購量大的超級散戶。比如，廣發中證香港創新藥ETF的規模在2025年底達到230多億元，個人投資者持有份額比例為66.15%，排名第一的投資者是葛素芹，持有份額10.51億份，占比5.39%，持倉規模約為12.5億元。個人投資者張君鴻持有華寶中證醫療ETF份額達4.13億份，是僅次于中國人壽的第二大持有人。截至2025年末，華安創業板50ETF規模在300億元以上，總份額120多億份，個人投資者王志剛持有份額為1.69億份，從18.7萬名持有人中躋身前十。

Wind數據顯示，截至2025年末個人投資者在ETF中平均持有比例約為42.12%，機構投資者平均持有比例為57.88%。但在參與更為廣泛的ETF聯接方面，個人持有比例已超過85%。截至2025年末，ETF聯接基金總規模達1萬億元出頭，個人投資者持有占比達到了85.94%，2025年中報和2024年中報，這一比例分別為84.45%、78.65%。

廣泛參與成為耐心資本仍需良性引導

個人投資者崛起，是市場投資生態變化的結果。對基金行業而言，這一現象首先與市場教育持續深化有密切關系。

前述公募電商人士稱，公募基金一直有著廣泛的中小投資者受眾，他們持續轉向ETF，意味著他們逐步認可了指數化工具產品。一方面，ETF產品在這幾年行情中呈現出了較好的配置效率；另一方面，在市場擴容之下基金公司也在通過ETF沙龍、直播講座等方式普及ETF投資特征和長期配置價值。

“個人投資者青睞ETF的另一面，是他們對主動權益基金的熱度較前幾年有所降低。”北京一位主動權益基金經理對券商中國記者表示，2019年至今這段時間，前幾年里個人投資者參與較多的是主動權益基金，他們從中體驗到了個別基金顯著的超額收益，但也因為某些壓住賽道基金的大幅下跌，他們重新評估自身風險偏好，尋求更適合自身需求的基金產品。ETF所在的指數基金，承接了個人投資者這部分投資需求。在市場平穩發展情況下，這種趨勢應該會繼續下去，引導他們從短期交易轉向多元資產配置。

“在過往很長時間里，ETF投資以機構投資者為主導，特別是中央匯金和險資這類大體量機構。截至目前，這些機構依然是絕對主力。目前，個人投資者扎堆的ETF，規模都不算太大。但隨著參與持續深入，他們將成為不容忽視的市場力量。”北京一位基金研究人士對券商中國記者稱。

華南一位公募高管人士將個人投資者目前在ETF上的偏好，總結為兩方面特征：一是偏好科技、醫療等高成長賽道品種，呈現出顯著的高收益訴求。二是通過配置多只或多類ETF，呈現出了一定的組合配置和風險分散意識。他對券商中國記者稱，中小投資者目前參與額度普遍偏小，這種“多點開花”現象背后可能對應著頻繁申贖。從廣泛參與到成為中長期耐心資本，還需要長期持續的良性引導。

責編：戰術恒

排版：王璐璐

校對：許欣

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