招行換帥，不拘一格

出品 | 妙投APP

作者 | 劉國輝

編輯 | 丁萍

頭圖 | 視覺中國

4月30日上午，招商銀行召開干部大會，招商局集團相關負責人宣布，招商銀行黨委書記、行長王良到齡退休，由招商金控總經理王小青接任招商銀行黨委書記。按照慣例，在履行完必要程序后，王小青將出任招商銀行第五任行長。

1971年10月出生的王小青，此前在資管領域有較久的任職經歷，曾多年任職于人保資產，2020年加入招商基金后，正式進入招商局集團的體系，在集團內多次升遷，直至此次掌舵招商局集團最主要的資產招商銀行。

在他的執掌下，招行會有怎樣的變化？

為什么是王小青？

招行此次行長更迭，顯得頗為不拘一格。

從招行歷史來看，在功勛馬蔚華離任后，兩任行長田惠宇和王良分別是大行空降和內部提拔，都是比較常見的方式。田惠宇此前在建行擔任零售業務總監，他被查后，副行長王良就任行長，王良成長于招行內部，從基層做起，2006-2013年擔任招行北京分行行長，在重要分行做出成績后，在總行獲得提拔。

從國有大行和股份行來看，人才流動也比較多，國有大行之間經常有高管的流動，也有大行和股份行之間的流動，如曾在光大銀行任職的多位行長（如趙歡、張金良、葛海蛟、劉金、付萬軍、王志恒）后來在國有大行獲得提拔重用，原中信銀行行長蘆葦調任了郵儲銀行任行長，浦發銀行董事長張為忠此前是建行公司業務總監，興業銀行董事長呂家進此前在交行、建行任副行長。

這些人才流動的共同特點是，這些高管都是多年在銀行界任職，很少有跨界。

而此次王小青擔任行長，不同之處在于，資管底色極深，在人保資產任職 15 年，曾擔任副總裁、分管投資，此后又擔任招商基金總經理，還曾擔任招行深圳分行副行長以及招行副行長，兼具“保險資管、公募基金、銀行”經驗，是招行首位資管出身行長，可能在包括國有大行和股份行在內的全國前十大銀行中，也是首位資管背景深于銀行背景的行長。

自2020年離開人保資產、赴任招商基金總經理開始，王小青在招行的任職軌跡為：招商基金、招商信諾人壽、招商信諾資管董事長→招行深圳分行行長→招行副行長→招商金控總經理→回歸任招行黨委書記、行長。6年時間完成了從招行子公司高管到招行行長的跨越。

招行能出現資管背景的行長，固然有組織層面的考慮，以及王小青個人的資源和閱歷使然，此外也跟招行的業務特色有一定關系。

招行在銀行業中，以零售金融、財富管理業務為主要長項。王小青的資管背景，讓他對財富管理業務理解更為深刻，可以進一步發掘財富管理的大機會，同時財富管理也可以為零售業務助力。

現在從信用卡到消費貸、房貸，傳統零售金融業務增量難尋，相對而言財富管理明顯增長空間更大，還可以與零售業務產生協同。

如在零售客戶分層綁定、權益場景聯動、數據風控互通、渠道資源共享等方面，可以有不少合作關系，為財富管理帶來客群擴容、中收增長、客戶粘性提升，為信用卡、消費貸、經營貸等傳統零售業務帶來客群質量優化、風控能力升級等效果。

在當下，零售業務面臨較大壓力，對公業務是銀行業增長的主要支撐。招行選擇零售背景的行長，還是對公背景的行長，都會給團隊與外界帶來一定困惑。

如果選擇零售背景的行長，優勢得以延續，但也會讓人困惑，在未來零售金融增長點從哪里找。如果選擇對公背景的行長，又會讓人覺得戰略搖擺，放棄大本營。在這樣的兩難之間，王小青的資管背景，此刻反倒是優勢。

預計會強化財富管理和集團內協同

王小青上任，對招行業務會有怎樣的影響？

在王良行長任內，招行在逆風的外部環境下，逐漸完成了業績的筑底。2025年逆轉了營收下滑的局面，實現了營收與凈利潤的雙增。今年一季度，營收和凈利潤分別增長3.81%和1.52%。總體來說，凈息差大幅下滑的階段已經過去，資產擴張速度也逐漸企穩回升，資產質量比較穩定。

王小青就任新一任行長，新官上任需要在業績上證明自己。在基本面企穩、宏觀壓力減小的情況下，預計招行有空間也有更強的意愿來釋放業績。

具體來說，與王良行長任職時期相比，王小青可能在幾方面給招行帶來更加突出的變化：

首先，當然是財富管理、大資管方面的強化，這是王小青的強項，也會是最核心變化，預計能帶動招行從渠道代銷升級為投研驅動。此前招行財富管理業務強，主要是零售渠道能力強，理財經理團隊有優勢，但在投研上不算突出。

王小青在任副行長期間強調了資產配置的重要性，資產配置核心是投研，預計王小青任內，大類資產配置的投研能力有望得到強化，從而提升招行在財富管理業務上的競爭力，零售之王有望從“會賣”變成“會投”。

其次，零售是招行基本盤，招行不會“去零售化”，預計將繼續堅守大零售、AUM 優先。王小青執掌之下，預計會強化財富管理與傳統零售業務的協同，共同尋找增量，比如用資管視角做零售客戶分層與風險匹配。

另外，招行與招商局集團的聯動會強化。相比于中信銀行與中信集團的聯動和協同，招行與招商局集團的協同沒有那么明顯，畢竟招行主要優勢在零售，而銀行與所屬集團的業務協同，更多是對公業務層面的合作。招行相對來說獨立性較強。

與王良一直在招行工作不同，王小青在招商局集團旗下的招商金控任職，也曾在招行旗下的多個子公司任職，預計會強化與招商局集團的業務協同，在對公業務上有更多的合作。

招商局集團旗下有港口、航運、物流、公路、貿易、地產與園區、科創等多種業務，有望對于招行的對公業務形成一定支撐。另外在招商局金融板塊內，銀行、證券、保險、基金牌照一應俱全，預計養老、保險、基金、理財交叉銷售會進一步強化。

對公業務這幾年是招行規模增長的重要支撐，王小青有深圳分行經驗、招商金控視野，預計會繼續以對公為新增長點，聚焦經濟活躍、高增長區域做利潤增長極，加大先進制造、新能源、科創、高端裝備等戰略產業支持。

王小青在銀行業履歷不長，需要補課

當然，以王小青本人的任職經歷，在任上也會面臨一定挑戰。最為明顯的是銀行履歷略顯不足。

王小青早年職業生涯其實是在銀行起步，不過時間較短，只有兩年多，也比較偏基層。此后多年在券商、資管任職，銀行業高管經歷是從2021年10月起任招商銀行行長助理開始的，不到5年時間。

一般來說，做到一家全國布局的大型銀行的行長，需要有北分、上分、深分等重要區域機構的較長時間一把手經歷，主政一方，有業績的增長，有對銀行業務全面的決策能力。王小青雖然在2023年2月起兼任招商銀行深圳分行行長，但任職時間不長，且在任上，深分資產規模被北分超越。

數據顯示，2023年，招行深分、北分資產規模分別為5511億元、5151億元。到了2024年，北分以5638億元的規模，超越了5607億元的深分，正式成為招行體系內第一大分行。2025年，規模差距進一步擴大到近100億元。

王小青優勢是資管、協同，短板是零售信貸、對公經營、總行全盤管理經驗相對不足，需要做相關的補課。

招行是零售之王，但當前零售進入量、價、險三重壓力，零售貸款增速放緩，居民加杠桿意愿弱，信用卡、消費貸、經營貸不良率上行，息差承壓。王小青缺少零售信貸全周期管理經驗，沒經歷過完整周期的信用卡、消費貸、小微、房貸風險管控，要快速補上定價策略、客群分層、風險管理等方面的認知與經驗。

對公業務上，招行過去重零售，現在要零售、對公雙輪驅動，對公要補戰略客戶、制造業、科創、綠色金融、跨境業務的功課，要提升對公存款、對公中收、對公資產質量。王小青對公一線經營經驗不算豐富，要快速建立對公打法，協調零售與對公資源分配，不出現 “重財富輕對公”。

管理方面，從資管負責人到全行行長，管理跨度極大。以前是人保資產副總裁（管投資），招商基金、招商信諾董事長（管子公司），深圳分行行長、副行長（管條線或區域），現在要管零售、對公、同業、金融市場、風控、合規、科技、運營、人力、財務，全國 40 多家分行，10萬多員工，從專業條線負責人到全行經營決策者。

跨度大，必須快速建立全盤經營思維，而不是只盯資管和財富，而且內部要服眾，招行干部、老零售人是否認可 “資管出身的行長”，也需要王小青拿出業績來證明自己。

集團協同方面，他的背景決定了擅長招商金控、銀行、基金、保險協同，但子公司利益、考核、客戶歸屬存在壁壘，要把協同從“戰略”變成真金白銀的中收與 AUM，需要處理好集團、總行、分行、子公司多方利益平衡，避免主業分心、成本上升。

妙投最近的稿件中提到，招行的增長模型已經進入高難度區間。息差下行的大背景短期內很難逆轉，負債成本進一步下降空間有限，對公擴張又會稀釋收益率，零售恢復則需要同時面對需求和風險兩端的約束。

招行的問題不是失去競爭力，而是過去那套“高息差—高ROE—高估值”的鏈條，正在變得沒那么順滑。應對這樣的挑戰，擔子落在了王小青肩上。

接下來就看王小青如何做應對了。

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