東盟，下一個全球投資避風(fēng)港？

3月13日，在第32屆東盟經(jīng)濟部長務(wù)虛會上，菲律賓貿(mào)易部長克里斯蒂娜·羅克敦促東盟在全球經(jīng)濟波動加劇的情況下，將自身定位為投資的避風(fēng)港。當(dāng)前，地緣政治沖突加劇、供應(yīng)鏈重組持續(xù)推進(jìn)，全球投資環(huán)境的不確定性正在持續(xù)上升。隨著安全在經(jīng)濟政策與投資決策中扮演著日益重要的角色，全球資本的流動也趨于謹(jǐn)慎，從追求效率最大化逐漸轉(zhuǎn)向風(fēng)險分散與韌性建設(shè)。羅克的呼吁無疑傳遞出了東盟主動尋求重構(gòu)自身在全球投資版圖中位置的明確信號。

事實上，東盟憑借人口、自然資源、區(qū)位和一體化發(fā)展上的優(yōu)勢，或?qū)⒔逵芍忻啦┺募觿∵@一窗口期，在全球資本重新配置的過程中占據(jù)更有利的位置。但羅克所勾勒的避風(fēng)港藍(lán)圖能否實現(xiàn)，仍然取決于區(qū)域內(nèi)部的有利條件和結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)之間的平衡。

2026年3月13日，第32屆東盟經(jīng)濟部長會議在菲律賓馬尼拉舉行。

動蕩中的優(yōu)勢

首先，東盟具備顯著的人口紅利優(yōu)勢。相較于老齡化趨勢明顯的東亞和美歐發(fā)達(dá)國家，目前東盟地區(qū)仍然擁有相對年輕、持續(xù)增長的勞動力，且受教育程度不斷提高。根據(jù)東盟發(fā)布的關(guān)鍵指標(biāo)報告，2024年東盟地區(qū)總?cè)丝谶_(dá)到6.84億，占據(jù)全球人口的8.4%，僅次于印度和中國。優(yōu)良的人口結(jié)構(gòu)和龐大的人口規(guī)模奠定了制造業(yè)領(lǐng)域的用工成本優(yōu)勢，也為當(dāng)?shù)叵M市場的持續(xù)擴張創(chuàng)造條件，是該地區(qū)經(jīng)濟持續(xù)增長和財政可持續(xù)性的關(guān)鍵保障。

其次，東盟擁有豐富的關(guān)鍵礦產(chǎn)和農(nóng)林漁業(yè)資源，能夠滿足全球在原材料供應(yīng)和先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展上日益增長的需求，尤其考慮到當(dāng)前美歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟體正在尋求中國以外的替代供應(yīng)者。其中，印度尼西亞的鎳礦儲量占全球總量的22%；馬來西亞是全球少數(shù)幾個擁有稀土精煉能力的國家之一；越南擁有世界級的稀土資源。東盟地區(qū)不僅擁有錫、鈷、鎳和稀土等關(guān)鍵新興產(chǎn)業(yè)所必需的戰(zhàn)略資源，同時也是全球最大的天然橡膠、棕櫚油和蕉麻產(chǎn)地。高品位、易開采的關(guān)鍵礦產(chǎn)資源和熱帶氣候下盛產(chǎn)的經(jīng)濟作物，為東盟提供了工業(yè)原料上的天然成本優(yōu)勢，更為該地區(qū)的能源轉(zhuǎn)型、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與承接中高端制造業(yè)提供必要支撐。

再次，東盟在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)中占據(jù)重要的區(qū)位優(yōu)勢。一方面，東盟地處亞太“十字路口”，聯(lián)通太平洋和印度洋，馬六甲海峽作為全球最繁忙的航運通道之一，約承載全球海運貿(mào)易量的25%。憑借便利的海陸交通網(wǎng)絡(luò)，東盟成為全球主要經(jīng)濟體之間的關(guān)鍵聯(lián)結(jié)點。另一方面，東盟長期以來奉行“大國平衡”策略，避免在中美之間選邊站，且東盟部分成員國還積極在中美以外尋求更多的合作伙伴，與更多的中等強國深化合作。基于相對務(wù)實的中立立場，加之自身所具備和聯(lián)結(jié)的龐大市場，東盟為希望分散生產(chǎn)布局、對沖大國競爭風(fēng)險的跨國公司提供了相對理想的投資地選擇。

此外，東盟長期以來的一體化建設(shè)在持續(xù)改善區(qū)域內(nèi)部的營商和投資環(huán)境。目前，在《東盟貨物貿(mào)易協(xié)定》的指導(dǎo)下，東盟區(qū)域內(nèi)99%的稅目已經(jīng)實現(xiàn)零關(guān)稅；東盟還加強消除非關(guān)稅壁壘的力度，建立了非關(guān)稅舉措數(shù)據(jù)庫，提高了規(guī)則透明度。在投資方面，《東盟投資便利化框架》中的十大類措施在大部分成員國中已逐步落實，其中包括信息透明、行政程序精簡、投資者援助與咨詢服務(wù)等舉措；《東盟全面投資協(xié)定》也在持續(xù)修訂以放寬投資限制，清掃投資障礙和壁壘。成員國通過稅收優(yōu)惠、工業(yè)園區(qū)政策、外資準(zhǔn)入放寬等激勵政策吸引投資。通過“開放的區(qū)域主義”，東盟深化了區(qū)域內(nèi)部的貿(mào)易與投資聯(lián)系，同時充分融入了全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。

得益于人口、自然資源、區(qū)位優(yōu)勢和持續(xù)的一體化建設(shè)，東盟不僅是當(dāng)前全球最具備增長潛力的市場，還逐漸從傳統(tǒng)低端產(chǎn)業(yè)向高附加值制造業(yè)延伸，承接了全球主要經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移出的產(chǎn)業(yè)與生產(chǎn)環(huán)節(jié)，成為全球價值鏈中日漸重要的一環(huán)。相比過去，東盟的出口商品結(jié)構(gòu)從以農(nóng)林牧等原料為主，逐漸轉(zhuǎn)向以工業(yè)產(chǎn)品尤其是中間產(chǎn)品為主，關(guān)鍵礦產(chǎn)、半導(dǎo)體、電子電器、汽車、消費電子和服裝占據(jù)出口總額的36%以上。

可見，在多重要素的疊加作用下，東盟已經(jīng)逐步發(fā)展成兼具成本優(yōu)勢和增長潛力的投資目的地。根據(jù)2025年東盟投資報告，該地區(qū)在2024年吸引了2260億美元外國直接投資，同比增長8%。相比全球外國直接投資下降11%的態(tài)勢，東盟的投資吸引力不降反增。

新加坡金融區(qū)摩天大樓景觀。

結(jié)構(gòu)性約束

然而，東盟所尋求的避風(fēng)港地位面臨多重約束，內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性問題和外部的不確定性仍然在一定程度上制約其長期可持續(xù)發(fā)展。

首先，政治風(fēng)險是外資進(jìn)入東盟地區(qū)需要考慮的首要因素。比如，緬甸局勢長期動蕩、泰國和柬埔寨邊境沖突頻發(fā)、菲律賓等國面臨選舉的周期性波動等，都增加了投資環(huán)境的不可預(yù)測性。成員國的政策模糊性和變動風(fēng)險也會影響投資的效率與成本。例如，印尼政府于2020年禁止鎳礦出口，要求鎳礦、鋁礦等必須在印尼境內(nèi)加工，并簽署相關(guān)修正案，加強政府對礦業(yè)的監(jiān)管，要求外資礦業(yè)公司逐步將其51%的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給印尼實體部門。印尼2024年出臺的《航運法》修正案，對外資航運公司股東資質(zhì)和船舶噸位提出了嚴(yán)苛要求。

其次，東盟地區(qū)脆弱的地緣政治平衡擠壓了其投資避風(fēng)港的戰(zhàn)略空間。東盟經(jīng)濟呈現(xiàn)出口導(dǎo)向的外向型特征，高度依賴外需。而作為中美貿(mào)易摩擦中的“第三國”，東盟通過進(jìn)口中國的中間品，深度參與全球生產(chǎn)分工體系，填補了美國推行“去中國化”策略所造成的空白，成為了企業(yè)尋求“中國+1”的選擇。但東盟從中獲利的同時，也面臨新的風(fēng)險和壓力。大國博弈的長期化、復(fù)雜性和不確定性，以及由此衍生的原產(chǎn)地合規(guī)與追溯、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)雙軌化等地緣政治溢出風(fēng)險，或?qū)_擊東盟的經(jīng)濟增長，削弱東盟作為投資目的地的穩(wěn)定性和可預(yù)測性。東盟大國平衡策略的韌性將對該地區(qū)的營商環(huán)境和投資吸引力產(chǎn)生巨大影響。

再次，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的短板制約了東盟發(fā)展經(jīng)濟和吸引投資。盡管近年來東盟在運輸、能源和數(shù)字連接等關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域持續(xù)加大投入，但東盟地區(qū)仍面臨著每年約400億至600億美元的基礎(chǔ)設(shè)施資金缺口。根據(jù)世界銀行的物流績效指數(shù)，新加坡位列全球第一，得分4.3；老撾和柬埔寨排名并列第115，得分2.4。東盟部分成員國在運輸、通關(guān)和物流服務(wù)等方面仍然較為薄弱，總量不足且分布不均的基礎(chǔ)設(shè)施抬高了區(qū)域內(nèi)企業(yè)的運營成本，也限制了該地區(qū)承接更多高端制造業(yè)的轉(zhuǎn)移，削弱區(qū)域整體的生產(chǎn)效率和產(chǎn)業(yè)聚集能力。

最后，區(qū)域內(nèi)的非關(guān)稅壁壘影響著東盟的外資吸引力。盡管部分成員國已經(jīng)陸續(xù)出臺外商投資負(fù)面清單，但仍然存在“隱性壁壘”。例如印尼政府對本地制造提出較為嚴(yán)苛的要求，要求部分行業(yè)滿足40%以上本地化生產(chǎn)；跨國企業(yè)出口東盟需滿足原材料或產(chǎn)品配件本土化的要求。且部分成員國就外資企業(yè)經(jīng)營作出的相關(guān)規(guī)定較為模糊，經(jīng)營資質(zhì)審查耗時長；對本地勞工占比、人員審批、關(guān)鍵崗位人員國籍等方面也提出嚴(yán)苛要求，大幅增加了外資企業(yè)的時間成本和經(jīng)營壓力。

同時，東盟的區(qū)域一體化程度仍然相對有限，并未形成真正意義上的區(qū)域內(nèi)部統(tǒng)一市場。目前，區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易僅占總貿(mào)易額的21.5%，服務(wù)和資本市場開放不足。且各國政策執(zhí)行能力差異大、監(jiān)管體系發(fā)展不均衡，而東盟一貫奉行非強制性、非正式性的協(xié)作方式，尤其在數(shù)字經(jīng)濟等新興關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)上僅達(dá)成了最低標(biāo)準(zhǔn)共識，缺乏統(tǒng)一且具有約束力的制度安排。碎片化的制度特征導(dǎo)致了企業(yè)在進(jìn)入東盟市場時需要適應(yīng)不同的標(biāo)準(zhǔn)與制度，合規(guī)成本與制度適應(yīng)成本較高，削弱了東盟的整體投資吸引力。

此外，各成員國發(fā)展水平存在較大差異，呈現(xiàn)出梯度分化的結(jié)構(gòu)，增加了跨國企業(yè)在東盟內(nèi)部進(jìn)行資源配置與供應(yīng)鏈布局的復(fù)雜性。比如，以新加坡為代表的高收入經(jīng)濟體，其在勞動力素質(zhì)、技術(shù)發(fā)展與應(yīng)用、法治環(huán)境等方面遙遙領(lǐng)先，而老撾、緬甸、柬埔寨等發(fā)展中國家在人力資本、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)等方面存在明顯短板。東盟內(nèi)部難以形成高效的產(chǎn)業(yè)協(xié)同體系，限制了其在承接大規(guī)模國際投資與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移上的整體競爭力。

總體而言，盡管在目前供應(yīng)鏈重構(gòu)的背景下，東盟占據(jù)了相對有利的位置，吸引了大量外部資本，但尚未形成支撐全球投資避風(fēng)港所必需的穩(wěn)定性與韌性。換言之，作為承接外部資本的過渡性投資空間，東盟吸引力的增長很大程度上依賴于當(dāng)前大國博弈所帶來的機會窗口，而非建立在內(nèi)部高度穩(wěn)定且可預(yù)測的基礎(chǔ)之上。要成為長期穩(wěn)定的投資避風(fēng)港，東盟不僅要降低政治與政策的不確定性，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，清除非關(guān)稅壁壘，推動內(nèi)部包容性發(fā)展和一體化進(jìn)程，還需要在變幻動蕩的地緣政治格局中保持戰(zhàn)略自主性、增強政策韌性。換言之，東盟能否真正成為全球投資避風(fēng)港，不僅依賴于外部環(huán)境的演變，也取決于其在動蕩國際體系中的戰(zhàn)略選擇與適應(yīng)能力。

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作者丨嵇先白、葛鑫

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