TCL華星冰火兩重天：LCD扛住基本盤，OLED持續(xù)失血苦戰(zhàn)

作者 | 黃昱

在交出一份利潤大漲的一季報(bào)后，TCL科技披露了利潤增長背后的真實(shí)經(jīng)營情況。

5月7日，TCL科技發(fā)布最新投資者關(guān)系活動記錄表，對2026年第一季度經(jīng)營情況進(jìn)行了詳細(xì)說明，其明確提到：由于OLED業(yè)務(wù)虧損同比增加，TCL華星一季度凈利潤較去年同期出現(xiàn)小幅下降，但LCD業(yè)務(wù)盈利較去年同期顯著增長。

TCL科技表示，2026年一季度，存儲芯片供應(yīng)緊張及價(jià)格上漲，抑制了終端需求釋放，OLED行業(yè)整體稼動率因此下降。由于OLED產(chǎn)線固定成本和折舊占比較高，稼動率下滑進(jìn)一步放大了虧損壓力。

這意味著，OLED仍然是當(dāng)前顯示行業(yè)中“投入重、回報(bào)慢”的典型業(yè)務(wù)。

據(jù)此前TCL科技發(fā)布的2026年第一季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)TCL華星營收和凈利潤分別同比減少8.4%和20.6%。

2026年一季度，TCL科技整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入434.5億元，同比增長8.4%；歸母凈利潤15.6億元，同比增長53.7%，創(chuàng)下過去17個(gè)季度單季新高。真正支撐TCL科技利潤增長的，是TCL中環(huán)虧損收窄。

對于TCL中環(huán)的發(fā)展規(guī)劃，TCL科技表示，會響應(yīng)政策指引，不會有大額資本開支規(guī)劃，聚焦在行業(yè)周期底部完善組件電池業(yè)務(wù)布局，以及對現(xiàn)有產(chǎn)線做一定技改升級，以提供高效組件、電池產(chǎn)品。

市場對TCL科技的關(guān)注焦點(diǎn)還是更多聚焦在TCL華星上。

TCL科技指出，得益于過去2年公司對顯示業(yè)務(wù)產(chǎn)線少數(shù)股權(quán)的持續(xù)收購，TCL華星凈利潤歸屬至TCL科技股東的比例顯著提高，由2025年上半年的約60%提升至一季度的超80%。

相比OLED的承壓，LCD業(yè)務(wù)則明顯處于景氣上行區(qū)間。

TCL科技在投資者交流會上提到，自2022年以來，全球電視面板行業(yè)供給側(cè)幾乎沒有新增產(chǎn)能投放，但大尺寸化趨勢持續(xù)推動需求面積增長，行業(yè)稼動率中樞逐年上移。與此同時(shí)，頭部廠商開始更加主動地執(zhí)行“按需生產(chǎn)”策略，通過春節(jié)、“五一”期間歲修等方式控制供給節(jié)奏。

供需關(guān)系改善后，LCD業(yè)務(wù)重新成為TCL科技最穩(wěn)定的利潤來源。

據(jù)TCL科技披露，2026年電視面板需求量雖然可能同比下降1%-2%，但由于消費(fèi)者加速從小尺寸電視轉(zhuǎn)向大尺寸電視，全年電視面板需求面積預(yù)計(jì)仍將同比增長3.5%-4%，增速好于2025年。

而在這一輪行業(yè)修復(fù)中，TCL華星的中尺寸業(yè)務(wù)開始進(jìn)入收獲階段。

TCL科技指出，當(dāng)前在中小尺寸 LCD 領(lǐng)域，海外廠商仍占有較高份額，今年正呈現(xiàn)加速退出趨勢。一季度來看，TCL華星的顯示器、筆電、車載等中尺寸主流產(chǎn)品的產(chǎn)銷規(guī)模和市場份額逆勢提升，且相關(guān)業(yè)務(wù)盈利亦有增長。

相比之下，OLED業(yè)務(wù)仍在等待行業(yè)拐點(diǎn)。

TCL科技預(yù)計(jì)，從2026年第二季度開始，隨著庫存逐步消化以及新品發(fā)布旺季到來，下游備貨需求已經(jīng)開始回暖，OLED業(yè)務(wù)經(jīng)營情況有望逐步改善。

但短期內(nèi)，OLED仍將持續(xù)消耗利潤。

這也是當(dāng)前全球顯示產(chǎn)業(yè)共同面臨的問題。

過去幾年，LCD行業(yè)經(jīng)過持續(xù)出清后，行業(yè)集中度提升，供需關(guān)系趨于穩(wěn)定，頭部面板廠商重新獲得盈利空間；但OLED特別是中大尺寸OLED，仍處于重資本投入期，高折舊、高研發(fā)、高良率爬坡成本仍然壓制行業(yè)整體盈利能力。

即便如此，TCL科技并未放緩對OLED的投入。

目前顯示業(yè)務(wù)最大的資本開支項(xiàng)目，仍是總投資295億元的廣州8.6代印刷OLED產(chǎn)線（t8）。不過隨著顯示業(yè)務(wù)整體投資高峰期逐步過去，TCL科技未來資本開支將呈現(xiàn)下降趨勢。

對于TCL科技而言，LCD業(yè)務(wù)正在為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流和利潤支撐，而OLED則仍是一場需要持續(xù)投入、等待行業(yè)成熟的長期戰(zhàn)役。