上海
通脹擔憂推高美國長端國債收益率，市場對“逢低買入”策略的信心開始松動。
據彭博，花旗宏觀利率策略師Jim McCormick指出，債券交易員已將30年期美債收益率的下一個關鍵整數位鎖定在5.5%，此前被視為“買入關口”的5%已被突破。目前30年期美債收益率已升至5.16%，逼近2007年以來的歷史高點。
巴克萊與法國巴黎銀行警告，此輪拋售可能尚未結束，能源價格高企仍在推升通脹預期。McCormick強調，核心通脹未見明顯降溫，美國經濟彰顯韌性。這意味著美聯儲短期內難以降息，投資者因此重新評估持有長期美債的性價比。
利率預期的重新定價引發全球連鎖反應。互換市場顯示，交易員押注美聯儲將在2027年3月前加息25個基點，與中東沖突前市場普遍預期的降息路徑形成鮮明對比。McCormick直言：“市場低估了美聯儲今年啟動加息的風險。”
債市拋售潮席卷全球，風險資產漲勢承壓
此輪美債收益率上行并非孤立現象，而是全球債市重新定價的縮影。本周，德國30年期國債收益率升至十五年高位，日本同期限國債收益率則創下1999年該債券首發以來的最高紀錄。
在英國，圍繞首相Starmer黨內領導權挑戰所引發的財政擔憂，同樣成為投資者核心關切。全球主要經濟體長端利率同步攀升，折射出市場對通脹持續性及貨幣政策路徑的深層焦慮。
盡管戰事持續，風險資產近期仍出現反彈——MSCI發達市場指數自3月低點已累計上漲逾10%——但市場對高企無風險利率最終將動搖這一漲勢的擔憂與日俱增。
花旗策略師McCormick對此明確警示：“對全球經濟而言，最大風險在于全球債券收益率所受沖擊的規模。若美國長端收益率持續上行，將為股票、信用債等風險資產制造相當不穩定的均衡環境。”這一判斷意味著，債市走勢已成為當前全球資產配置中不可忽視的核心變量。
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