要高端還是要規(guī)模？零跑汽車有說法

據(jù)統(tǒng)計局公告，今年1—3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額16960.4億元，同比增長15.5%。然而分行業(yè)來看的話，汽車制造業(yè)的利潤總額同比下降17.7%，行業(yè)營業(yè)收入則同比微跌0.2%。

汽車制造業(yè)是工業(yè)皇冠上的明珠，在整體形勢大好的前提下，行業(yè)走勢出現(xiàn)分化，顯示出業(yè)內(nèi)競爭之激烈，各大頭部企業(yè)的壓力之巨大。

但在競爭如此膠著之下，也有一些車企卻能脫穎而出，走出了較為高光的發(fā)展路徑，值得研究。其中，新勢力品牌的代表零跑汽車就是一個典型樣本。

黑馬本色

2025年，零跑汽車交付新車59.66萬臺，連續(xù)兩年實現(xiàn)銷量大幅增長，位居中國新勢力品牌銷量榜首；營業(yè)收入為647.3億元，同比增長101.3%；凈利潤為5.4億元，首次實現(xiàn)年度盈利；全年銷售毛利率為14.5%，相較2024年的8.38%增長迅猛，創(chuàng)年度新高；在手資金為378.8億元，保持正向經(jīng)營現(xiàn)金流。

去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入647.3億元，同比增長101.3%，其中汽車及部件銷售增長96%至620.1億元。銷售毛利率創(chuàng)新高主要得益于公司B/C平臺高毛利車型占比提升、800V高壓平臺規(guī)模化降本及成本管控優(yōu)化。

在銷量大幅增長的情況下，規(guī)模效應(yīng)就能顯著攤薄固定成本，這便是公司毛利率上漲的底層邏輯。

此外，公司在研發(fā)端的投入并沒有減弱。去年其研發(fā)費用增速達到47.9%，雖然低于收入增速，但依然維持大兩位數(shù)百分比。堅持自主研發(fā)充分賦能了公司旗下車型的產(chǎn)品力。比如，零跑的LEAP 3.5架構(gòu)已經(jīng)全面落地，其自研技術(shù)占比超65%，實現(xiàn)以中央域控為底座，智駕、智艙、電驅(qū)、電池、熱管理和底盤等技術(shù)的全新升級。

三電方面，去年零跑電驅(qū)業(yè)務(wù)實現(xiàn)戰(zhàn)略突破，壓縮機與電源產(chǎn)品成功實現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品的品質(zhì)已達到行業(yè)領(lǐng)先水平；CTC電池底盤一體化技術(shù)提前一年首批通過新國標(biāo)，并積極布局全新電池系統(tǒng)架構(gòu)、5C快充、固態(tài)電池、浸沒式冷卻、輕量化技術(shù)等行業(yè)前沿技術(shù)，助力產(chǎn)品和技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先。

智能駕駛方面，除了LEAP 3.5架構(gòu)，去年年中，公司的城市通勤領(lǐng)航功能已經(jīng)上線并逐步覆蓋B/C平臺。

在產(chǎn)品端，公司的四大平臺覆蓋全品類，去年的新產(chǎn)品已全部搭載LEAP 3.5技術(shù)架構(gòu)。其中，C系列純電車型全系搭載800V高壓平臺。D平臺憑借六大核心技術(shù)，已成功突破30萬級市場，向著高端化穩(wěn)步邁進。

隨著來自歐陸的老牌車企Stellantis集團入股零跑，并成立合資公司零跑國際，負責(zé)后者在海外市場的銷售與本地化生產(chǎn)。零跑有了發(fā)力海外的根基。

去年，零跑出口量達67052臺，雖然和比亞迪、奇瑞、上汽、吉利等相比，還是遜一籌，但也位居中國新勢力品牌首位。特別是在歐洲29國市場的純電銷量位列中國乘用車品牌前三，其中去年第四季度位居中國乘用車品牌第二。

截至2026年2月底，公司累計出口超10萬臺。截至去年底，零跑國際在歐洲、中東、非洲、南美和亞太等約40個國際市場建立了約900家兼具銷售與售后服務(wù)功能的網(wǎng)點，其中歐洲超800家，亞太市場超50家，南美市場超30家。

隨著西班牙CKD項目、巴西新車型的相繼發(fā)布，零跑的海外銷售增速料將繼續(xù)保持較高的態(tài)勢。

在銷售利好下，去年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達126.2億元，自由現(xiàn)金流78.2億元，資金儲備增至378.8億元，財務(wù)韌性也大幅增強。

強勢崛起的邏輯

主要財務(wù)數(shù)據(jù)一目了然，零跑汽車不但已經(jīng)跨過了新勢力品牌的“盈利生死線”，而且毛利率和現(xiàn)金流都很扎實，踏實地邁出了從一家初創(chuàng)企業(yè)向行業(yè)成熟頭部企業(yè)轉(zhuǎn)型的步伐，用銷量證明了自己。

這里面有兩個基本邏輯尤其值得探究：

一、作為新勢力車企中較少數(shù)的最初主打較入門級車型，主推較接地氣價格帶的品牌，零跑這種先大眾市場，后進軍高階車型的做法，顯然是成功了。這說明公司的“科技普惠、好而不貴”戰(zhàn)略定位是明智的，性價比依然是汽車消費者心中的”香餑餑“。

二、即便是最初的定位并不令普羅大眾難以企及，零跑依然堅持核心技術(shù)的自研，在電動化和智能化關(guān)鍵領(lǐng)域，研發(fā)出了優(yōu)質(zhì)的技術(shù)和好的產(chǎn)品。 舍得花錢搞研發(fā)，而且專門盯著性價比技術(shù)這個牛鼻子。 這讓“高技術(shù)平權(quán)”這樣的口號真正落在了市場，形成了良好的技術(shù)口碑。

一句話總結(jié)就是：銷量是所有問題的關(guān)鍵，只有高增長才能盡快攤平投入，降低成本，從而取得“營、利雙增”的良好局面。行業(yè)中那些還在苦苦追尋高定位、高階化的自主品牌，是否也能如零跑這般“識時務(wù)”呢？

尾聲

對汽車制造頭部企業(yè)來說，當(dāng)前的考卷其實都是一樣的。三電技術(shù)、智能化技術(shù)研發(fā)是底座，充分賦能產(chǎn)品力；本土銷量和海外銷量是并重的主目標(biāo)，前者是基本盤，后者是第二增長曲線；能否抓住營銷熱點，提高口碑聲量則是點睛之筆，確保銷量持續(xù)提升，并引發(fā)消費者的從眾心理，完成爆款單品的打造，形成“以銷量促銷售”的邏輯閉環(huán)。

這是消費品行業(yè)亙古不變的底層邏輯，也是早些年某些合資品牌早已經(jīng)實現(xiàn)過的“車市佳話”。零跑的例子再一次證明，新勢力車企的崛起，不一定要靠一步到位的高端化，也不一定要靠輿論場上的強大流量吸引目光。踏實做好研發(fā)和產(chǎn)品，努力控制成本，做出性價比優(yōu)秀的爆款車型，就可能成功。

有時候，別太在意一輛車能賺多少錢，而是需要在意到底能賣多少輛車，這就是零跑給國內(nèi)自主企業(yè)升起的一面旗幟。

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