高油價擠壓支出，美國企業CEO們警告：消費者"錢花完了"

美國消費者的財務壓力正從低收入群體向更廣泛人群蔓延。中東沖突引發的油價飆升成為壓垮消費信心的關鍵變量，餐飲、零售、消費品等多個行業的首席執行官相繼發出警告。

目前全美汽油均價升至四年新高，美國個人儲蓄率降至三年新低。本周，卡夫亨氏CEO表示"他們在每個月底就已經字面意義上花光了錢。我們看到低收入群體出現負現金流，他們不得不動用儲蓄。"

麥當勞CEO則表示，消費者信心沒有改善的跡象，"可能還在繼續惡化"，并點名油價上漲對低收入消費者的沖擊尤為嚴重。

這一趨勢已在多個行業的財報中引發共振。惠而浦將行業需求下滑15%歸因于戰爭沖擊消費信心，稱其程度與08年金融危機相當；健身連鎖Planet Fitness因新會員增長不及預期、下調全年展望，股價日內下跌31%，創歷史最大單日跌幅。

油價成為導火索

美國汽車協會（AAA）數據顯示，目前全美汽油均價已升至每加侖4.56美元，為2022年7月以來最高水平。

隨著家庭收入更多流向燃油開支，可自由支配消費空間被進一步壓縮。盡管較大規模的稅收退款在一定程度上緩沖了沖擊，但消費者信心仍跌至歷史低點。

惠而浦CEO Marc Bitzer在周四的分析師電話會議中表示："伊朗戰爭放大了消費者對生活成本的擔憂。"經濟學家警告，這場沖突可能隨時間推移推高包括食品雜貨在內的多類商品價格。

美聯儲紐約聯儲行最新研究顯示，低收入消費者已開始主動削減實際汽油消耗以控制支出。

Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams指出，短期內消費者或可通過動用儲蓄或使用信用卡來維持支出，但油價高企時間越長，消費者調整支出結構的幅度就將越大。

低收入群體首當其沖，消費分化加劇

此輪壓力在低收入消費群體中表現最為突出，并折射出消費市場的明顯分化。

Dine Brands Global CEO John Peyton在本周的財報電話會議中表示，旗下Applebee's和IHOP連鎖品牌的價格敏感型顧客流量下滑，但其他收入層級的消費者尚未出現類似縮減。

在快餐領域，麥當勞指出油價對低收入消費者造成"不成比例"的沖擊，并稱消費者"焦慮情緒明顯上升"。眼鏡零售商Warby Parker則表示，年輕消費者正受到高于尋常的失業率和學生貸款還款壓力的雙重擠壓。

與此同時，美國個人儲蓄率3月份降至三年來最低水平，消費者正在以壓縮儲蓄換取維持當下支出水平。

企業開始主動保守應對

面對消費者信心的惡化，部分企業已選擇暫緩原定的提價計劃或下調業績指引。

Planet Fitness周四大幅下調全年業績展望，原因是新年開局這一傳統旺季的新會員注冊量弱于預期。公司同時宣布暫停在全國范圍內推進高級會員的價格上調計劃，CEO Colleen Keating給出了明確理由："消費者環境和經濟背景已經發生了轉變。"

卡夫亨氏的Cahillane也表達了類似審慎態度，低收入消費者不斷惡化的現金流狀況，正促使消費品公司重新評估定價策略與產品組合。

值得注意的是，本季度財報季中，美國消費類公司在業績說明會上提及"油價"的頻次出現明顯飆升，據彭博統計，這一詞匯已成為管理層陳述和分析師問答中的高頻詞。消費支出能否在油價壓力下保持韌性，將是市場接下來密切跟蹤的核心變量。