廣東
5月15日，零跑汽車（9863.HK）發布了2026年一季度財報。盡管交付量同比增長25.8%，但環比減少45.2%。毛利率走低，僅為9.4%。對比來看，2025年四個季度，零跑汽車的毛利率分別為14.9%、13.6%、14.5%、15%。
在業績電話會上，零跑汽車管理層解釋了更多財務表現背后的成因。毛利率同環比下降，主要是由于一季度銷量受行業季節性因素影響，規模效應未能充分釋放，而產能及零部件儲備較去年同期增加，導致產能利用率下降，制造費用明顯上升；去年同期銷售以C系列車型為主，今年一季度毛利率略低的B系列車型占比提升。
零跑新能源汽車生產基地。
零跑汽車副總裁李騰飛提到，原材料成本上漲的影響不大。公司去年四季度已提前備貨，基本能覆蓋一季度的生產使用。二季度影響將逐漸顯現，但整體毛利率指引中已考慮，影響可控。若三、四季度原材料成本持續上漲，終端價格不變的前提下，將對零跑毛利率造成較大影響。
據管理層展望，“二季度公司的毛利率較一季度會有提升，但不一定能達到2025年第四季度水平，預計12%至13%”。
另外，管理層透露，公司確實有第二品牌計劃，最快今年年底或于明年亮相，最晚明年年中或下半年上市，“第二品牌定位與第一品牌稍有區隔，通過產品引領向上，目前處于保密階段”。據此前公開消息，該品牌產品定價在30萬元以上，有望提升零跑汽車的毛利率。
海外業務方面，零跑汽車一季度交付的11萬輛新車中，海外銷量超4萬輛，同比大增442%，領跑新勢力出海速度。截至3月31日，零跑汽車海外網點布局近千家，其中歐洲超850家。展望二季度，海外銷量預計在4萬至5萬輛，若海運資源充足有望突破5萬輛，當前正積極包船爭取海運運力以保障交付。
總結來說，零跑汽車管理層對全年達成100萬輛銷量的目標信心充足，二季度預計交付24萬至25萬輛，但對達成50億元利潤的目標不確定，“面臨原材料價格和行業走勢的不確定性，存在一定風險”。市場對零跑汽車后市觀望情緒加重，截至發稿時，零跑汽車股價回撤至41港元左右。
采寫：南都N視頻記者 趙唯佳
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